■邢萌
随着11月9日10只香港上市ETF(交易型开放式指数基金)正式纳入港股通标的，南向ETF通再迎产品扩容，合资格ETF总数增至41只，覆盖科技、红利等领域。此外，北向ETF通产品也持续扩容，合资格ETF总数超440只，覆盖银行、人工智能（885728）、新能源（850101）等赛道。
ETF通是沪深港通框架下将合资格ETF纳入互联互通机制的制度安排：南向ETF通是指内地投资者经港股通配置香港上市ETF，北向ETF通则指境外投资者经沪深股通配置内地上市ETF。这一机制将互联互通的标的范围从个股延伸至一篮子股票，使跨境投资由选股变为选策略，进一步充实了跨境资产配置工具箱。
ETF通产品的持续上新，既完善了跨境投资产品谱系、丰富了投资者配置选择，也进一步打开了资本市场双向开放空间。
其一，扩大跨境投资范围，降低资产配置门槛，提升资金配置效率。
在ETF通机制下，境内外投资者不必逐一筛选个股，借助ETF便可一键布局目标市场的一篮子股票，有效降低跨境资产配置门槛。从投资方向上看，南向ETF通标的扩容，为内地资金拓宽了港股市场布局通道，有利于更好满足其全球化资产配置需求；北向ETF通标的扩容，则为境外中长期资金投资A股细分赛道提供更丰富的选择，支持其围绕行业、主题开展精细化配置。
双向扩容之下，跨境投资范围更广、产品工具更丰富、配置门槛更低，境内外资金双向流动更加顺畅。这是资本市场制度型开放纵深推进的体现。
其二，延伸资管服务链条，拓宽机构展业空间，优化跨境投资生态。
ETF通产品扩容，并非仅增加可投标的数量，还将带动跨境产品设计、指数研发、做市交易、托管结算、投研顾问等环节需求，推动资管机构服务链条由单一产品供给向综合服务延伸。随着跨境投资标的持续丰富，境内外机构可围绕不同市场、行业和主题开发差异化产品，满足多元化资金配置诉求。
伴随市场参与主体增多、产品供给多元化，跨境投资的产品、交易与服务生态将同步优化，资本市场双向开放水平将稳步提升。
其三，畅通资本对接产业的路径，引导中长期资金流入，助力发展新兴产业。
指数化投资具有运作透明、风险分散、交易便利等特点，与中长期资金配置需求相契合。当前，北向ETF通产品聚焦人工智能（885728）、新能源（850101）等新兴产业，南向ETF通成分股也包含大量科技型中资企业。这些产品为境内外中长期资金搭建起直达新兴产业的配置通道，引导资金持续流向科技创新领域，为相关产业成长提供稳定资金支持，推动金融资源与新兴产业高效对接。
从更广视野看，ETF通只是资本市场互联互通工具箱中的一项，除此之外，债券通、互换通等机制不断完善，REITs(不动产投资信托基金)纳入互联互通的进程也在加快推进。股票、债券、ETF、REITs等跨境产品与配套机制协同发力，将进一步完善跨境投资产品谱系，推动互联互通从单一交易通道升级为多层次资产配置平台。
可以预期，随着跨境投资产品谱系持续完善，境内外资金与优质资产的对接渠道将更加顺畅，资本市场双向开放的空间将持续拓宽。
