□本报记者魏昭宇
上周，半导体ETF（159582）成为周度涨幅最亮眼的方向之一。Wind数据显示，科创半导体设备（884229）ETF鹏华、科创半导体设备ETF华泰柏瑞（588710）、科创半导体ETF华夏（588170）等产品一周涨幅均超19%。在其他行业方面，影视ETF国泰（516620）、传媒ETF鹏华、科创新能源ETF鹏华（588830）等产品一周涨幅均超10%。
从资金动向上看，宽基ETF成为资金涌入的重要方向。Wind数据显示，沪深300（399300）ETF华泰柏瑞、科创50（1B0688）ETF华夏、中证1000（399852）ETF南方等多只宽基ETF上周净流入额较大。
有业内人士指出，近期指数或以震荡整固、结构分化为主，建议关注业绩确定性较强的核心资产，以及业绩真空期下主题投资机会。从半年维度来看，A股仍具备震荡修复的基础，但修复节奏取决于政策效果与盈利改善。在海外方面，AI产业发展仍有结构性机会，需关注资本开支兑现、盈利持续性及高利率环境的影响；在国内方面，中长期资金入市等政策持续推进，稳增长政策效果仍待显现，沪深300（399300）与中证A500等大盘核心资产在中期仍具备较好的配置价值。
科创板块涨幅明显
上周，权益市场经历了过山车行情，波动较大。在一众板块中，半导体ETF（159582）成为周度涨幅最亮眼的方向。以科创半导体设备（884229）ETF鹏华为例，该ETF在上周第一个交易日涨超6%，但随后在第二个交易日跌超6%。在第三个交易日，该ETF迎来大涨，单日涨超19%，并在第四个交易日继续保持涨势，涨超2%。在最后一个交易日，半导体（881121）板块略有降温，跌幅约1.5%。整体来看，科创半导体设备（884229）ETF鹏华一周涨幅达19.86%。
与半导体ETF（159582）周度涨幅同样亮眼的，是影视传媒类ETF。Wind数据显示，影视ETF国泰（516620）上周涨幅超18%，影视ETF银华（159855）、传媒ETF鹏华、传媒ETF广发（512980）等多只产品上周涨幅超13%。
新能源（850101）板块亦迎来显著涨幅。光伏ETF天弘（159857）、储能电池ETF华宝（159071）、创业板电池ETF银华（158082）、光伏ETF国泰等多只ETF上周涨幅超10%。
此外，港股互联网、黄金股、农业养殖等板块的ETF在权益市场向上的过程中也表现出较高弹性。
油气主题ETF上周走弱，多只油气ETF（159309）上周跌超17%。此外，通信、煤炭（850105）、纳指、红利、银行等主题的ETF在上周表现较疲软。
宽基ETF资金活跃
上周，多只宽基指数相关ETF周度成交额均突破千亿元。A500ETF易方达（159361）等产品跟踪的中证A500指数相关ETF周度成交额达1477.74亿元，位居指数成交榜首位，科创50（1B0688）、沪深300（399300）、创业板指（399006）相关ETF周度成交额均超1000亿元，分别达1251.03亿元、1069.83亿元、1055.21亿元。
从资金流向的角度看，上周，资金继续大幅流入宽基方向。沪深300（399300）ETF易方达等产品跟踪的沪深300（399300）指数相关ETF净流入686.62亿元，位居全市场指数净流入榜首，中证1000（399852）、科创50（1B0688）、中证500（399905）、中证A500、创业板指（399006）等宽基指数相关ETF周度净流入均超200亿元。
单品角度，沪深300（399300）ETF华泰柏瑞成为上周最“吸金”的单品，一周净流入额达318.44亿元。科创50（1B0688）ETF华夏和中证1000（399852）ETF南方两只基金上周净流入额均超200亿元。此外，中证500（399905）ETF南方、创业板ETF易方达等多只基金亦有显著净流入。在行业ETF方面，半导体设备（884229）、机器人、光伏、黄金等主题的ETF获不少资金青睐。
机构关注高质量资产配置价值
展望11月，易方达基金指数投资部总经理林伟斌表示，随着三季报披露结束，市场关注重点有望由当期业绩验证逐步转向对全年盈利趋势及来年基本面的判断。前三季度上市公司盈利改善进一步增强了市场对高质量资产的关注度，在经历前期较充分的风格调整后，盈利稳定、估值合理且具有行业竞争优势的核心资产配置价值更加突出。在结构层面，科技产业长期趋势仍在延续，但市场对成长资产的定价将更加重视盈利兑现、资本开支回报与估值匹配度，行情有望由此前较为集中的主题交易转向更加均衡的基本面筛选。在海外方面，美联储10月维持利率不变，全球货币环境仍处于观察阶段，外部因素对市场的影响更多体现为阶段性风险偏好波动。整体而言，11月市场有望在前期调整后逐步寻找新的平衡，在盈利改善与估值消化共同作用下，高质量资产的中期配置价值值得关注。
谈及上周半导体设备（884229）的大涨，工银瑞信TMT投研团队认为，此前受存储涨价节奏放缓、国内扩产预期减弱等因素影响，半导体（881121）相关板块持续调整，但产业高景气并未发生变化。目前半导体设备（884229）供应商仍处于2027年订单上修阶段，叠加国产化持续推进，从中期看或带来超额收益。
而当前市场对AI算力资本开支的持续性存疑，从而担忧存储价格与芯片厂盈利。工银瑞信TMT投研团队认为，即便在下游周期（883436）可能转弱的情况下，半导体（881121）板块或仍具有一定下行保护与向上弹性。
在配置层面，易方达基金的基金经理成曦表示，10月科创50（1B0688）与创业板指（399006）在宏观环境及资金结构影响下表现偏弱，但从历史上看当前性价比已较为显著，悲观情绪已较充分释放。从中长期看，AI产业仍处于应用落地初期，11月可以关注物理AI等场景创新，以及AI硬件领域的修复机会。
