今天风云君带大家拆解一只近期备受市场专业资金青睐的产品，招商研究优选（008261）A(008261.OF)。
该基金成立于2020年4月，现任基金经理梁辰自2022年11月接手管理，至今任职年化回报达到了19%。
(来源：市值风云APP)
从阶段业绩看，截至2026年11月4日，该基金在多个统计区间的收益排名均处于同类相对靠前。
(来源：Wind)
拆分到具体年度来看，自2022年底梁辰接管以来，在行情低迷的2023年和今年，该基金表现出较强的抗跌属性。随着市场回暖，该产品的进攻性也很明显，2024-2025年明显跑赢沪深300（399300）指数。
(来源：Wind)
作为一只股票型基金，该基金的股票仓位长期维持在80%以上，截至2026年三季度末，股票仓位为83.9%。
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行业配置上，梁辰更偏向轮动思路，跟着行业景气度调整方向，既布局成长板块争取收益，也会转向红利资产加强防守，同时适度分散配置，避免过度押注单一赛道。
比如，2023年上半年，他加仓电子、参与AI行情，下半年则转向银行、公用事业。此后，组合又逐步增加科技成长方向的配置。截至2026年二季度末，电子和电力设备已成为重要持仓方向，组合再次偏向进攻。
(来源：Wind)
不过，截至2026年三季度末，招商研究优选（008261）A的前十大重仓股已转向以公用事业、煤炭（850105）和银行为主，合计占基金净值的37.94%。
其中，长江电力（600900）、中国神华（601088）和交通银行（601328）跻身前三大重仓股，占基金净值比例分别约为6%、5%和4%；江苏银行（600919）、中国核电（601985）、国电电力（600795）、国投电力（600886）也进入前十。
相比二季度末重仓半导体（881121）、新能源（850101）的配置，三季度末的重仓结构明显偏向防守，同时保留了中芯国际（688981）、药明康德（603259），并纳入牧原股份（002714）。
(来源：Wind)
这一向防守倾斜的调仓，也让基金在本轮科技板块大幅回撤中受到的冲击相对有限，年内收益仍保持在14%以上。
不过，风云君也要提醒，持仓转向防守，并不意味着这只基金的波动就此降低。其长期维持较高股票仓位，历史上也曾偏重科技成长方向，风险承受要求仍然不低。
历史动态回撤数据显示，该基金在2026年7月前后的回撤一度接近25%。投资者在关注收益的同时，也应充分考虑净值波动，判断自己能否承受相应的阶段性亏损。
(来源：Wind)
从持有人结构看，机构资金对这只产品的参与度明显提升。2024年及以前，该基金长期以个人投资者持有为主；2025年起，机构持有份额逐步增加。
截至2026年中报，机构持有份额占比升至57.41%，超过个人投资者，成为主要持有人。
(来源：Choice数据)
伴随机构资金参与度提升，基金规模也实现了跨越式增长。截至2026年9月底，该产品规模达29.4亿元，较一年半前的3.45亿元增长约7.5倍。
(来源：Choice数据)
最新数据显示，该产品在吾股基金评级系统中的排名第761位，位于同类产品前列。
(来源：市值风云APP)
整体来看，招商研究优选（008261）A保持较高股票仓位，行业轮动较为果断。梁辰此前布局电子等成长获取超额回报，近期又转向公用事业、煤炭（850105）和银行，体现出配置的灵活性。该基金更适合认可主动轮动思路、能够承受阶段性回撤的投资者，其风格切换的持续效果仍需观察。
