根据披露的机构调研信息，10月29日，嘉实基金对上市公司中航高科（600862）进行了调研。
基金市场数据显示，嘉实基金成立于1999年3月25日，截至目前，其管理资产规模为10512.61亿元，管理基金数621个，旗下基金经理共93位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为嘉实原油(QDII-LOF)（160723），近一年收益录得78.77%。
嘉实基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 嘉实现金添利货币（004501） | 004501 | 货币型 | 李曈 | 1230.79 | 1 |
| 嘉实活钱包A（000581） | 000581 | 货币型 | 李曈 | 845.06 | 1 |
| 嘉实货币E（001812） | 001812 | 货币型 | 张文玥、李垚 | 595.64 | 1.01 |
| 嘉实上证科创板芯片ETF（588200） | 588200 | 股票型 | 田光远 | 475.80 | -3.11 |
| 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF（159600） | 159600 | 债券型 | 王喆、闵锐 | 465.43 | 2.17 |
| 嘉实快线货币A（000917） | 000917 | 货币型 | 张文玥 | 385.86 | 1.33 |
| 嘉实沪深300ETF（159919） | 159919 | 股票型 | 刘珈吟 | 317.63 | -11.92 |
| 嘉实融享货币（007696） | 007696 | 货币型 | 张文玥 | 186.44 | 1.32 |
| 嘉实稳荣债券（002550） | 002550 | 债券型 | 程剑、闵锐 | 186.09 | 2.7 |
| 嘉实安元39个月定期纯债债券A（008338） | 008338 | 债券型 | 李卓锴 | 168.02 | 1.95 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
问：公司2026年三季度经营情况？
答：2026年1-9月，公司整体营业收入、利润同比略有下降；第三季度（7-9月）单季营业收入同比增长21.66%，单季归母净利润同比增长43.13%。三季度收入增长主要来源于产品交付及收入确认规模提升。公司积极对接客户需求，全力保障产品交付，有序推进已交付项目收入确认；同步落实降本增效、优化内部管理，推进各项重点科研生产任务，共同推动三季度收入同比增长。民机板块任务饱满、按计划交付，延续半年报以来的增长态势，公司已提前布局产能资源，科研攻关与交付工作有序推进；子公司优材百慕收入、利润同比增长，业务运行稳定；低空业务稳步推进，下游客户多处于适航取证阶段，公司保障取证客户供货并积极储备后续订单；南通装备业务保障零部件、模具配套需求，补强产能，保障内部订单交付。
问：航空新材料板块中，民机、传统防务装备的收入拉动占比大概是什么水平？
答：截至三季度，民机业务累计收入占比已超10%。自去年起，民机科研任务陆续落地，项目交付带动收入明显增长。民机是公司“十四五”重点布局方向，大飞机（885566）赛道长期需求明确。公司将持续保障科研交付、适时补充产能，并跟进商飞、商发需求规划匹配产能。上发复材目前正开展产品测试和认证工作，与航空工业复材、商发交付协同紧密，商发同步推进测试认证。
问：民机板块航空新材料业务同比增幅大概是什么水平，是否实现翻倍增长？如何判断民机业务当前所处发展阶段？往后看，民机高增长的延续性如何？
答：2025年民机业务收入已过亿元，同比实现较大增长。现阶段民机业务主要由科研任务驱动，公司跟随客户节奏保障交付与技术攻关，行业长期前景较好。公司根据客户需求匹配资源投入，2025年董事会审议通过91,750万元民用航空复合材料构件能力提升建设项目，面向民机方向开展产能布局，同步推进多项产品认证；民机及商用航空发动机（885884）、低空经济（886067）是公司后续重点业务方向。
问：展望未来，如果民机业务进入批量交付，公司最终交付形态是以结构件为主，还是直接对外销售预浸料？
答：航空工业复材是商飞关键配套供应商，产品形态包含预浸料材料及结构部件。
问：三季度收入环比小幅下滑，但归母净利润环比增长超过50%，驱动来自预浸料交付提升和降本增效。Q2、Q3的收入结构变化，Q2民机收入占比是否更高？三季度军工（885700）防务需求是否出现恢复迹象？
答：二、三季度客户及交付结构有所变动。年初部分客户需求阶段性放缓，三季度已有部分新需求落地；主要是交付节奏波动，需求本身并未消失，部分短期新订单已落地。公司在销售、采购端实施综合协同策略，兼顾产业链上下游良性发展。前期落地的部分合作机制阶段性成效尚不突出，在当前需求逐步恢复、产业链承压的背景下，相关举措效果逐步显现，并体现在三季度经营成果中。后续公司将持续响应客户需求，深耕技术创新、夯实核心能力、推进降本增效，维护产业链可持续健康发展。
问：T800及以上等级产品收入占比持续提升，老型号产品收入下滑。前三季度是否延续该趋势？如何看待T300、T700老型号，以及T800以上高端产品的未来需求？
答：前三季度延续T800及以上高端材料收入占比提升的趋势。T300、T700等老型号产品，仍将根据客户订单需求组织交付。从行业角度来看，低空等市场化应用场景并非全部采用高等级材料，成本与价格是市场竞争中的重要因素，T300等产品可适配部分场景的性价比需求。公司将结合客户应用场景与成本承受能力开展选型验证，按需匹配不同等级材料，为高端需求提供高性能产品，实现差异化供给。
问：行业推行双流水供货，长协到期后，公司的市场份额是否会发生变化？如何看待未来几年的竞争格局？
答：航空工业复材作为航空工业集团专业化复材平台，在材料研发、部件制造、全流程检测等方面积淀深厚，短期竞争优势稳固。下游推行双供方配套属于行业正常发展趋势，公司将持续强化技术迭代、质量稳定交付、成本管控，积极参与竞标，巩固核心配套地位，维持整体份额，并积极开拓新兴市场，同时持续跟踪低成本需求变化、新参与者进入供应链的情况。公司会综合多维度开展经营，规避低价竞争带来的产业链风险。
问：公司参股长盛科技，长盛已经取得商飞T800碳纤维（885650）PCD认证。长盛能否在商发业务上形成供应协同，助力公司降本增效？
答：参股长盛科技后，双方业务协同推进顺畅。顺应行业双供方供货政策，长盛相关产品已纳入备选材料库。在科研项目合作中，公司对多方材料性能进行比对评估，逐步改变单一供方配套模式。双方合作聚焦项目落地，优先完成材料测试和科研验证，部分产品测试结果表现良好。参股长盛后，激活供应链竞争机制，推动了供应链成本优化。后续公司将持续深化供应链协同，助力公司降本增效;
