新财富私募指数｜私募策略观察周报
（2026.10.26—2026.10.30）
证券时报·国联期货 联合出品
本文信息仅供参考，不作为任何投资标的投资建议。过往业绩仅供参考，本文信息不代表任何业绩表现的保证，也不构成任何承诺。
一、市场概况
上周A股冲高回落、逐级下台阶，周五午后跳水，沪指年内首次收于3600点下方，成长风格系统性杀估值。影响因素方面，海外AI资本开支回报质疑与美联储年内加息预期形成双重压制，费城半导体（SOX）指数周五大跌超7%；国内方面，党的二十届五中全会10月26—29日召开、“十五五”规划建议全文发布，政策兑现后缺乏增量；10月制造业PMI回落至49.3%，基本面修复动能边际走弱。盘面上，周一至周四缩量拉锯，周五则低开震荡但午后跳水。全周日均成交1.59万亿元，周五放量至1.69万亿元，两融余额降至2.34万亿元，杠杆去化压力仍存。
上周商品市场呈“能化独强、贵金属（881169）重挫、黑色窄幅、农产品（850200）分化”格局，整体先抑后扬，南华商品综合指数周度下跌0.99%。影响因素方面，中东局势再度升温成为主导变量：胡塞武装以导弹和无人机（885564）袭击沙特炼油厂、机场与军事指挥部，美方要求海湾国家为中期选举后军事行动做准备；美国9月核心PCE同比增长3.1%，12月加息定价升至七成；10年期美债收益率维持5%附近，叠加AI资本开支担忧引发科技股抛售、避险资金转向美债。国内10月制造业PMI指数49.3%，再度回落至荣枯线下方，需求端仍较弱。
二、新财富私募策略指数表现
1.指数表现
上周权益类策略泥沙俱下、惨不忍睹，主观股票多头指数单周收益-3.37%，成分基金正收益占比13%，其余量化股票策略成分正收益概率都不足3%，1000指增、2000指增与A500指增无正收益管理人，五类指增策略超额收益均值和中位数均为负值。市场中性策略指数单周-1.64%，成分基金受超额拖累和基差波动影响，收益均值和中位数均在-1.6%左右。
趋势CTA指数（+0.59%）和复合CTA指数（+0.74%）延续前一周上涨，成为上周唯一正收益的两个策略指数，一定程度上体现“危机Alpha（ALP）”作用。
上周指数成分收益分布
今年以来指数收益
数据来源：私募数据通，更多分析关注“券商中国”-“私募数据通”
今年以来指数收益曲线
数据来源：私募数据通，更多分析关注“券商中国”-“私募数据通”
2.新财富私募指数成分管理人表现
2.1 非指增类策略区间业绩表现
按照相应区间成分管理人代表产品区间收益及区间夏普均排名靠前的管理人。
2.2 指增策略区间超额业绩表现
按照相应区间成分管理人代表产品区间超额收益及区间超额夏普均排名靠前的管理人。
三、私募策略环境观察
1.股票量化策略
1.1 主要规模指数、板块指数表现
全周上证指数（1A0001）跌2.48%，深证成指（399001）跌7.20%，沪深300（399300）跌2.92%，上证50（1B0016）跌0.56%，创业板指（399006）跌10.08%，科创50（1B0688）跌13.73%，中证500（399905）、中证1000（399852）分别跌8.05%和8.51%。行业层面，银行、石油石化、食品饮料板块领涨，周度涨幅均超3%；通信、电子、计算机则领跌，跌幅均超10%。大盘价值显著占优、小盘成长失血。AI算力、光模块、存储、人形机器人（886069）等前期主线集体退潮，资金转向白酒（881273）、银行、油运等防御方向。
数据来源：国联期货Alpha（ALP）投研平台
1.2 股票风格因子表现
从Barra风格因子来看，上周市值（+1.20%）、盈利能力（+0.91%）和非线性市值（+0.46%）是上周唯一上涨的三个因子，大中盘权重股风格占优；Beta因子（-2.99%）领跌，风格上呈极致“高低切”。
数据来源：国联期货Alpha（ALP）投研平台
数据来源：国联期货Alpha（ALP）投研平台
2.期货策略
2.1 上周主力连续合约涨跌幅
极低库存下，能化仍是最强主线：沥青单周上涨13.13%，乙二醇、聚丙烯、甲醇分别上涨10.30%、9.59%和8.32%，LPG、低硫燃料油分别涨7.99%和3.21%。贵金属（881169）在原油价格高企、美元指数偏强格局下单边下挫，沪金、沪银分别下跌0.84%和6.65%。有色板块内部分化，沪锌受矿端加工费跌入负值与冶炼亏损支撑逆势上涨2.11%；沪铜受铜精矿TC持续下行、10月冶炼厂检修增加支撑小幅上涨0.82%；沪铝受中东铝厂复产预期推进影响周内冲高回落；沪锡则因AI叙事降温叠加云锡复产下跌1.28%。黑色窄幅震荡、原料强于成材，焦煤在库存上涨、焦企补库与冬储预期的多空交织下，小幅上涨0.60%；铁矿发运与港口库存双高压顶，呈低位震荡；螺纹、热卷因需求持续弱势，小幅下跌。农产品（850200）结构分化，豆粕随美豆走弱跌3.00%；鸡蛋因产区库存下降、“双十一”备货启动上涨5.18%；生猪受出栏放量与腌腊未启拖累继续下3.25%；棕榈油在马来增产、国内累库影响下下跌3.70%。
数据来源：国联期货Alpha（ALP）投研平台
2.2 期货风格因子表现
截面动量（+6.99%）连续第二周居首，两周累计收益近14%：强弱延续到达极致，多头端能化续涨，空头端沪银、碳酸锂、豆一、棉花续崩，多空两端持续双赚。时序动量梯队集体大赚且梯度罕见地长强中弱：长期时间序列动量（+4.92%）、短期时间序列动量（+4.29%）双双居前，能化多头与贵金属（881169）、碳酸锂空头方向一致铺满；时间序列动量（+3.45%）跟随。基差家族全面走强，基差因子（+4.52%）、基差动量（+2.67%）、短期基差动量（+2.35%）同红，能化现货紧张、back急剧加深，做多高基差品种充分兑现。均价突破因子（+4.04%）创下阶段最佳，单边突破行情里突破信号密集触发。波动因子（+2.70%）收红，持仓变化因子（+1.68%）转正。唯三亏损：偏度因子（-2.23%）连续第三周垫底，趋势行情里偏回归的策略表现较差；短期截面动量（-0.31%）、短期波动因子（-0.18%）微亏。
