央广网北京11月3日消息(记者高敏)据中央广播电视总台经济之声《交易实况》报道，恒生银行公告称，旗下恒生指数公司就恒生科技指数编算方法修订开展市场咨询，共收到49份市场参与者回应，六项修订建议均获逾八成支持。修订内容包括取消行业要求、修订六大科技主题、科技子主题扩至24个、选股范畴定为恒生综合大中型股指数成份股、采用双组别选股机制并增设流动性及收入门槛、成份股由30只增至50只。修订方案将于2026年12月7日起生效。
修订后，恒生科技指数相关基金的投资价值如何分析？投资布局需关注哪些重要指标？经济之声交易实况《基金观察》特别策划《恒生科技指数大调整》，采访了博时基金首席市场策略分析师陈奥。
基金观察：追踪恒生科技指数的全球资产管理规模多大？相关基金情况如何？
陈奥：恒生指数公司数据显示，恒生科技指数被动资产规模已从2020年7月推出时的约15亿美元，增至2026年9月底的约371亿美元。目前境内跟踪该指数的场内ETF共14只，合计资产净值约1428亿元，约合不到200亿美元，按1美元兑7.15元人民币测算，境内ETF约合200亿美元，约占全球371亿美元跟踪规模的54%，是最大的单一市场来源。(风险提示：基金规模数据随申赎与净值波动变化，上述数据仅为特定日点统计。)
场外联接基金是ETF的延伸，其规模已体现在ETF资产净值中，统计时不应重复加总，境内含“联接”的恒生科技基金共13只。场内外相关基金在费率结构等方面存在差异。
基金观察：基于恒生科技指数，主动管理基金和被动指数产品哪类更能把握改革机会？
陈奥：主动和被动不存在绝对的孰优孰劣。被动产品确定性较强、费率低、透明度高，能完整获得纳入效应，但无法规避高估值纳入和亏损股拖累；主动产品可以靠深度研究提前布局候选标的，但研究也可能出现偏差。恒生科技指数改革后，成份股从30只增加到50只，行业更分散，若主动基金仍集中持有互联网龙头，不排除可能在未来跑输基准。
基金观察：对投资者来说，主动、被动怎么选？
陈奥：短期被动可能占优，中长期则看主动基金经理是否具备获取阿尔法的能力，截至10月16日，未来6—12个月看，新成份股纳入是机械性事件，被动资金必须买入，被动产品在事件驱动阶段确定性更强；主动的超额收益主要来源于选股，需要更强的产业研究。中长期看，指数盈利分化会加大，主动基金若能在AI硬件、半导体（881121）、机器人等方向做出正确判断，或有机会创造超额收益。
基金观察：具体需关注哪些重要指标？
投资者选择时，首先要看规模和流动性，场内ETF优选规模百亿以上、日均成交活跃的产品，降低冲击成本。其次看跟踪误差和费率，包括管理费、托管费、交易成本。第三看折溢价率，尤其是12月7日前后，避免在ETF高溢价时买入，否则除了承受指数波动风险之外，可能还要额外承受溢价回落带来的折价风险。最后看基金经理与持仓，这一点更多针对主动产品，考察持仓以及换手率、回撤控制等。
配置上建议“核心+卫星”：大部分仓位用ETF获取贝塔收益，小部分用主动基金或主题产品争取阿尔法收益，避免持有过多同质化ETF造成风险重复暴露。
