10月份，股债两市均不平静——市场加速调整，成交规模继续萎缩，权益市场投资胜率偏低；债市也未持续走强，月末出现了部分债券品种的抛售，核心还是资金对债市投资拥挤度的担忧。
在此背景下，10月份股债资产都在经历回调，公募FOF的业绩整体表现欠佳。债券型FOF现调整，仅6只单月业绩收正
债券型基金本就是偏固收类的投资工具，虽然收益体量可控，但呈现负收益的情形比较少，而FOF基金得益于组合配置的优势，更能平滑风险，债券型FOF的胜率应该更大。不过从10月份数据来看，债券型FOF中，只有6只录得正收益。
这6只基金当中，南方浩祥3个月持有A的单月净值增长率达到0.34%，华夏聚顺优选六个月A录得0.26%，还有平安盈盛稳健配置三个月A、永赢慧盈一年持有A、华安盈安稳健优选3个月A、海富通聚益优选三个月A实现正收益。其余债券FOF单月均录得负收益，这在过往公募FOF的单月业绩统计中不多见。
10月30日，A股结束10月全部交易，当月主要指数全线收跌，整体呈现缩量下跌走势。当日，国内债券市场突然集中调整，城投债以及流动性较好的银行二永债等多品种收益率快速上行，成交显著放量。
截至尾盘，上证城投债ETF(511220)当日下跌0.51%，净值创2个月来新低，全天成交额92.55亿元，换手率高达16.35%，为平日交易水平的4倍以上。此外，固收+产品快速赎回，多只大行二永债收益率普遍上行5BP~6BP，部分中小行品种调整幅度甚至达到单日10BP以上。与此同时，利率债品种也全线走弱，10年期国债一度回调近3BP至1.64%。债市调整不改宽松基调，权益投资关注“哑铃策略”
对于股债市场在月末出现“双杀”的现象，历史上并不是没有过，而每逢权益市场调整，债市都会遭遇一波资金的避险潮。只不过，这一次债市赶上了供给压力，长端债券的资产价格性价比进一步下降。
有市场分析指出，随着10年期国债现券收益率逼近1.6%关口，前期市场拥挤度过高，信用利差处于历史极低位，交易盘止盈抛压持续加重，边际利空极易引发踩踏效应，这一现象上周就已经较为明显。
而对于权益市场，10月以来，白酒（881273）等大消费（883434）、医疗服务（881175）、港口航运（881148）逆势走强，银行等红利板块表现强势。光模块、半导体（881121）、软件、国防军工、传媒等科技成长方向跌幅领先。对于后市的研判，机构建议采用何种策略是关键。
金信基金杨超表示，科技板块经过深度调整，部分优质公司已经再次进入布局阶段。一方面，AI算力、半导体（881121）国产替代等方向的产业趋势并未因单日调整而改变，订单与盈利的验证仍在推进，国内流动性宽松、扩内需政策加码的基本面支撑仍在；另一方面，高低切换表明资金并未离场，而是沿业绩确定性重新布局，市场在剧烈换手中完成风格再平衡。历史经验看，拥挤交易充分出清之后，产业主线往往更具配置价值。
杨超表示，在目前的震荡市场环境中，哑铃策略尤其值得关注。所谓哑铃策略，就是把资金集中在风险光谱的两端——一端是高股息、低估值的红利资产作防守，另一端是科技成长作进攻。用红利资产作为压舱石，控制组合波动，用科技端保留进攻弹性，在科技反弹中不至于完全踏空。
