近期，医药板块重回公募投资主线。最新披露的公募基金2026年三季报显示，主动权益类基金三季度加仓医药行业，多位基金经理重仓加码医药股。从最新动向看，基金经理密集调研（883411）医药上市公司，医药主题基金也在集中发行。在多家机构看来，医药板块行情有望从估值修复转向业绩兑现，看好后市行情。
公募加仓医药板块
公募基金2026年三季报近日披露完毕，据国盛证券（002670）测算，剔除行业涨跌带来的权重变化后，三季度，医药是主动权益基金加仓最多的行业，加仓幅度为1.94个百分点。睿远成长价值混合（007119）基金经理傅鹏博、鹏华新兴成长混合（009861）基金经理梁浩等均在基金三季报中表示，增加了医药股的持仓。
天相投顾数据显示，截至三季度末，有9只医药股位居公募前五十大重仓股，主要集中在创新药（886015）和CXO领域。其中，药明康德（603259）成为基金第三大重仓股，获1083只基金重仓持有。其中，截至三季度末，药明康德（603259）新晋为谢治宇管理的兴全合润混合（163406）基金前十大重仓股。
值得注意的是，此前重仓科技板块的部分基金经理，三季度开始增配医药板块。以杨宗昌管理的易方达供给改革混合（002910）基金为例：截至二季度末，该基金持仓聚焦AI板块，前十大重仓股中没有医药股；截至三季度末，前十大重仓股中有药明康德（603259）、康龙化成（300759），其中药明康德（603259）为第一大重仓股。
“我们始终关注个股的风险收益特征，更多基于个股本身的业务前景、估值等动态调整持仓比例。通过这种方式调整，三季度我们在行业配置上增加了CXO(医药研发外包)、煤炭（850105）、有色金属（1B0819）及机械设备行业的配置，组合行业配置更为分散、均衡。”杨宗昌表示。
类似的还有桑翔宇管理的华安汇宏精选混合（011144）基金。截至三季度末，药明康德（603259）、金斯瑞生物科技（HK1548）、药明生物（HK2269）新晋为该基金前十大重仓股，其中药明康德（603259）为第一大重仓股。桑翔宇表示，四季度宏观因素较为复杂，基金要做均衡配置，以CXO、传媒等为左侧，以AI科技为右侧，适当降低仓位，等待新的产业变化。
密集调研寻机会
从基金行业的最新动向看，机构加大了对医药板块的布局力度。Choice数据显示，截至10月29日，近一个月机构调研热度前十的细分行业中，有三个属于医药板块(医疗器械（881144）、化学制药（881140）、生物医药)。
从产品布局情况看，医药主题基金持续“上新”。截至10月29日，5只医药主题基金正在或是即将发行，中欧基金同时推出2只医药主题基金。具体来看，中欧医药先锋混合基金、中欧医疗产业混合基金均已发布基金份额发售公告，即将启动发行。
此外，从资金流向看，医药板块关注度有所升温。据Choice测算，截至10月28日，10月以来医药主题ETF获资金净流入20.15亿元。其中，科创创新药ETF国泰（589720）净流入8.58亿元，创新药（886015）ETF银华、港股通创新药ETF（520880）等净流入均超过2亿元。
谈及对医药板块的看法，鹏华品牌传承混合（000431）基金经理邱成岳表示，三季度减仓了AI产业链，进一步加仓了创新药（886015）板块。
“基于对创新药（886015）产业未来3年的盈利周期（883436）研究，我们对组合中的持仓仍然抱有信心。产业的发展总会被市场定价，有时候耐心比信心还要重要。”邱成岳说。
融通健康产业混合（009274）基金经理万民远认为，当前医药板块机会大于风险，但驱动力将从低位修复切换为业绩兑现，在可预期的催化因素中，包括上市公司三季报对创新药（886015）商业化放量与CXO订单传导的验证，以及学术会议临床数据读出及BD(商务拓展)交易的持续落地等，医药板块后续行情有望从估值修复转向业绩兑现。对于投资组合，将继续以创新药（886015）及其产业链为核心，以消费（883434）医疗和零售药店（884300）等复苏方向为底仓，在估值纪律框架内适度提升弹性。
