近期，A股市场波动有所加大，市场承压主要受到阶段性流动性约束及多重短期因素叠加影响。
“当前市场调整更多是多重短期扰动所致，并非经济基本面发生实质性变化。随着相关影响因素逐步消化，上市公司基本面有望重新成为市场定价的重要依据。”华泰柏瑞基金经理杨景涵对21世纪经济报道记者表示。
杨景涵认为，近期市场波动既受到人工智能（885728）板块部分估值回归引发的预期调整影响，也受到外围市场波动的扰动，部分短期交易行为进一步放大了市场波动。不过，从宏观经济和上市公司经营情况来看，当前积极因素正在持续积聚。
宏观层面，今年我国经济保持平稳运行，前三季度名义GDP增速回升至5%以上，物价水平稳步抬升。与此同时，房地产（881153）市场企稳修复，新质生产力发展动能强劲，银行体系资产质量保持健康，消费（883434）增速平稳，出口韧性突出，人民币汇率连续升值，我国经济的国际影响力也在持续提升。
政策层面，货币政策保持宽松，财政政策精准发力，为经济运行和上市公司经营提供了支持，推动上市公司盈利水平实现明显改善。杨景涵认为，随着短期影响因素逐步消化，上市公司的基本面有望重新主导市场定价。
在市场波动之际，主动ETF的推出也为A股市场注入新的活力。
杨景涵表示，首批主动ETF总体上强调长期投资、价值投资理念，具有持仓透明、换手有序、交易便利等优势，为中长期投资者提供了新的配置工具。
在他看来，主动ETF的推出，一方面有望助力投资者分享我国经济高质量发展的红利，另一方面也有利于提升市场定价效率，培育长期投资生态。随着主动ETF为市场带来增量效应，其对市场生态的积极作用也有望逐步显现。
在宏观经济持续提质增效、上市公司盈利稳步修复的背景下，叠加主动ETF带来的增量效应，杨景涵认为，A股有望迎来更为良性的发展格局，市场生态也将持续成熟。
