美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(10月30日)披露的数据炸出一个惊人信号：对冲基金本周将美国天然气（885430）的纯空头头寸堆到了有记录以来的最高水平——而且打破的，正是他们自己一周前刚刚创下的纪录。三周内天然气（885430）期货暴跌18%，华尔街却在赌跌得还不够。但这场一边倒的空头狂欢背后，一场史诗级逼空的风险正在悄悄积聚。
破纪录只用了七天
CFTC周五公布的数据显示，基金经理在七个基准亨利港(Henry Hub)合约上的纯空头头寸已增至625,150手，创下自2013年5月有数据以来的最高纪录。
更值得注意的是节奏：上一个纯空头纪录，就是一周前刚刚创下的。换句话说，空头不是缓慢建仓，而是在疯狂加码。
看跌情绪回到疫情时代
如果算上多空对冲后的净头寸，天然气（885430）的净空头规模已达223,591手——这是2020年2月以来最悲观的整体持仓。而历史最高净空头纪录(266,416手)，恰恰诞生于2020年2月：当时新冠疫情暴发，燃料需求崩塌，全球市场陷入瘫痪。
也就是说，对冲基金对天然气（885430）的悲观程度，已经逼近疫情最恐慌的时刻。
导火索：一个“不够冷”的冬天
空头押注的逻辑很直接——暖冬将大幅削减供暖和电厂对天然气（885430）的需求。
天气预测持续转暖之下，12月交割的美国天然气（885430）基准期货(当前主力合约)过去三周已暴跌18%，至每百万英热单位2.898美元。
私营气象机构Commodity Weather Group预计，11月前两周美国北部气温将高于正常水平——而北部正是美国取暖需求最集中的地区。交易员们越来越确信，所谓的“超级厄尔尼诺”天气模式将带来异常温和的冬季。
悬念来了：一边倒的赌局，最怕一场寒潮
不过，极端拥挤的空头头寸本身就是一颗定时炸弹——它大幅增加了“逼空”的风险。
彭博社发文指，逻辑很简单：一旦出现突然的强寒潮，天然气（885430）需求会瞬间飙升，同时严寒还可能压制产量，价格将被迅速推高。届时，急于平仓止损的空头将被迫争相买入，形成踩踏式上涨。
62万手空单压顶，华尔街把宝全押在了“暖冬”上。这个冬天冷还是不冷，将决定这场历史级豪赌的结局——而天气，恰恰是世界上最难预测的东西。
(国际财闻汇)
作者/Vincy
