继天孚通信（300394）后，A股光通信行业巨头中际旭创（300308）、新易盛（300502）披露三季报。受益于全球AI算力基建加速带动高速光模块销售放量，今年前三季度头部上市公司营业收入、归母净利润均实现同比增长，环比增速分化，并积极布局CPO、NPO等下一代光通信技术。
三季度盈利增速分化
作为光模块龙头，中际旭创（300308）今年前三季度实现营业收入695.47亿元，同比增长178.13%；归母净利润达222.38亿元，同比大增约2倍；其中第三季度公司归母净利润达到85.87亿元，同比增长约1.74倍，环比增长约8%，基本每股收益7.4元/股。公司业绩核心驱动因素为，全球AI算力基建加速带动800G/1.6T高速光模块销售放量。
在近期介绍经营状况时，中际旭创（300308）表示，当前下游需求保持高景气，公司在手订单饱满。海外市场方面，主要客户订单已至2027年，部分重点客户已给出2028年需求的明确指引，预计1.6T、800G等高端光模块需求将保持快速增长，NPO、XPO等下一代光互连产品需求亦有望逐步释放。国内市场方面，400G、800G等产品需求亦有望进一步增长。
新易盛（300502）前三季度实现营业收入约318.5亿元，同比增长约九成；归母净利润达113.72亿元，同比增长近八成。其中，公司第三季度归母净利润同比增长约六成，环比下降约19%，销售毛利率从上个季度47.96%降至46.27%。
天孚通信（300394）高速光器件需求持续稳步释放，今年前三季度公司实现营业收入47.51亿元，同比增长21.25%；归母净利润达20.83亿元，同比增长42.18%。其中，天孚通信（300394）第三季度归母净利润同比增长55.3%，环比增长约23%，当季销售毛利率约65%。
天孚通信（300394）最新接受机构调研时表示，CPO配套相关产品目前已进入批量交付阶段，客户需求较为明确。结合当前在手项目推进情况，公司预计CPO产品自2027年起逐步提量，并将成为公司新的增长驱动力。此外，NPO配套产品目前仍处于研发推进、客户送样和验证阶段，整体进度符合公司预期。若后续验证和客户导入进展顺利，预计2027年也有望实现规模量产。
业绩释放背景下，“易中天”经营活动现金流入状态有所分化：中际旭创（300308）前三季度经营活动现金流净流入较上年同期增长近47%，天孚通信（300394）也同比增长，而新易盛（300502）同比下降约68%。
另外，报告期内，中际旭创（300308）发生财务费用合计约11.36亿元，公司完成港股IPO并募集资金合计约609亿元港元(含超额配售权行使)，但受港元兑人民币汇率走弱影响，上述募集资金事项合计形成净损失，减少归母净利润约2.54亿元。
加大备货力度
资产端来看，光通信巨头应收账款均同比大幅增长，并加大了备货力度。
截至9月30日，中际旭创（300308）应收账款较2025年末增长约1.76倍至约173亿元，期末合同负债同比下降；公司加大备货力度，存货同比增长约88%至近239亿元。
新易盛（300502）期末应收账款较去年末增长近69%至近75亿元，合同负债同比增加2.36倍至3.05亿元。同时，新易盛（300502）加大了备货力度，存货同比增长1.41倍至174亿元。据介绍，公司考虑在手及预期订单增长及备货周期（883436），备货增加。
同期，天孚通信（300394）应收账款较去年末增长约七成，存货增长1.79倍，合同负债增长约1.28倍，主要为预收客户款项增加。
天孚通信（300394）高管在最新接受机构调研时介绍，三季度核心物料供应紧张局面已较此前明显缓解。公司持续深化与主要供应商的合作关系，积极推进供应链多元化，进一步增强关键物料保障能力。目前核心物料到货节奏总体较为顺畅，能够较好支持现阶段生产和交付需求。公司仍将持续关注上游供给变化，动态优化采购和备货策略，以进一步提升供应链韧性和安全。
险资公募加仓
今年第三季度以来，光模块板块回调，板块指数累计跌幅近45%。从前十大流通股东披露来看，险资与公募逆势加仓，“牛散”退出主要股东之列。
截至三季度末，中际旭创（300308）前十大流通股东中，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金与中国人寿（601628）保险股份有限公司-传统-普通保险产品新进成为第七和第十大流通股东，分别持股0.93%和0.68%；而“牛散”章建平退出前十大流通股东之列。
此前，中际旭创（300308）9月2日公布回顾事项前十大股东持股情况显示，截至2026年8月31日，自然人股东章建平已退出前十大股东。
第三季度新易盛（300502）获险资以及公募基金增持。前十大流通股东显示，中国人寿（601628）保险股份有限公司-传统-普通保险产品新进成为公司第九大流通股东，持股0.65%；国泰中证全指通信设备（881129）交易型开放式指数证券投资基金、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金以及平安资产开阳5号资产管理产品、华安创业板50（399673）交易型开放式指数证券投资基金均增持公司。
除了险资和公募外，天孚通信（300394）第三季度获外资增持。前十大流通股东显示，摩根士丹利数字经济混合（017102）型证券投资基金和中国人寿（601628）保险股份有限公司-分红-个人分红分别新进成为第八和第十大流通股东，分别持股0.4%和0.35%。另外，国泰中证全指通信设备（881129）交易型开放式指数证券投资基金、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、中国人寿（601628）保险股份有限公司-传统-普通保险产品等均在第三季度进行增持。
同日，中际旭创（300308）公告变更回购A股股份用途并注销。截至2026年9月23日，公司累计回购股份565.31万股，占公司总股本的0.48%，最高成交价为944.68元/股，最低成交价为806.93元/股，支付的总金额近50亿元(不含交易费用)。
公司表示，回购股份原计划用于实施员工持股计划或股权激励计划，本次变更回购A股股份用途并注销是公司结合目前实际情况做出的决策，有利于进一步提升公司每股收益和每股净资产等财务指标。
