根据披露的机构调研信息，10月29日，申万菱信基金对上市公司金杯电工（002533）进行了调研。
从市场表现来看，金杯电工（002533）近一周股价下跌2.73%，近一个月下跌3.64%。
基金市场数据显示，申万菱信基金成立于2004年1月15日，截至目前，其管理资产规模为1127.77亿元，管理基金数135个，旗下基金经理共25位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为申万菱信智能驱动股票A（005825），近一年收益录得62.53%。
申万菱信基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 申万菱信安泰瑞利中短债债券A（006609） | 006609 | 债券型 | 叶瑜珍、舒世茂 | 343.95 | 2.66 |
| 申万菱信天天增（026122） | 026122 | 货币型 | 沈夏 | 180.16 | -- |
| 申万菱信收益宝货币B（310339） | 310339 | 货币型 | 沈夏 | 111.80 | 1.37 |
| 申万菱信天添利（026123） | 026123 | 货币型 | 张琎、沈夏 | 91.94 | -- |
| 申万菱信合利纯债A（011985） | 011985 | 债券型 | 叶瑜珍、沈夏、舒世茂 | 59.01 | 2.03 |
| 申万菱信智能驱动股票C（015159） | 015159 | 股票型 | 卜忠林 | 28.94 | 61.89 |
| 申万菱信稳鑫60天滚动持有中短债债券A（016748） | 016748 | 债券型 | 叶瑜珍 | 24.19 | 2.84 |
| 申万菱信收益宝货币E（010325） | 010325 | 货币型 | 沈夏 | 19.51 | 1.33 |
| 申万菱信新经济混合A（310358） | 310358 | 混合型 | 付娟 | 15.38 | 30.77 |
| 申万菱信中证500指数优选增强A（003986） | 003986 | 股票型 | 刘敦 | 14.42 | 1.78 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
沟通与交流的主要情况和观点:一、2026年前三季度公司整体经营情况
答：2026年前三季度,公司经营规模持续扩大,实现营业收入187.70亿元,同比增长27.09%;实现净利润5.71亿元,同比增长6.62%;归母净利润4.90亿元,同比增长5.65%。分板块来看,扁电磁线和电线电缆双主业均实现收入增长。其中,电磁线产业中心实现营业收入81.19亿元,同比增长39.62%;电缆产业中心实现营业收入105.90亿元,同比增长19.40%。分重点应用领域来看,电磁线产品在特高压（885425）变压器、新能源汽车（885431）及工业电机等市场持续拓展。其中,特高压（885425）变压器用扁电磁线销量同比增长约16%,新能源汽车（885431）驱动电机用扁电磁线销量同比增长约29%,工业电机用扁电磁线销量同比增长约42%。电缆业务方面,大客户直销持续拓展,能源（850101）电力、清洁能源（850101）及工业装备等领域的业务进一步推进,直销业务占比持续提升。二、问答环节
问：前三季度公司直接出口和海外开拓情况？
答：前三季度，公司持续推进海外市场拓展，电磁线海外业务销量超过6,300吨，同比增长约42%；电缆直接出口发货额同比增长超过50%，海外业务取得积极进展。电磁线方面，公司持续深化与西门子能源（850101）、日立能源（850101）等国际主流电力设备制造企业的合作，积极拓展欧洲、东亚、东南亚等市场。电缆方面，公司加大中亚、非洲等市场开发力度，积极参与风光储、油气工程及基础设施建设等领域的项目，推动海外客户和应用场景进一步拓展。从市场需求来看，全球电网更新改造、新能源（850101）并网及算力基础设施建设等需求，为公司相关产品提供了市场机会。未来，公司将继续推进“国内直接出口+海外本地化配套”的协同布局，依托国内生产基地的技术和制造优势扩大直接出口，同时推进欧洲基地建设和本地客户开发，逐步提升海外市场的综合服务能力。
问：欧洲捷克基地目前最新进展？
答：公司欧洲基地规划扁电磁线年产能2万吨，分两期建设，其中一期规划年产能8,000吨。截至三季度末，欧洲基地一期项目已进入设备调试和试生产阶段，部分纸包线生产设备完成安装并投入生产，已具备纸包线生产能力，设备调试及厂房配套建设工作持续推进。市场拓展方面，欧洲基地已取得捷克本地客户订单，并推进产品交付，同时持续开展欧洲市场重点客户的业务开发及相关认证准备工作。欧洲基地是公司完善国际化布局的重要一步。相较国内直接出口，本地制造能够更好地满足欧洲客户对交付周期（883436）及供应链本地化的需求。
问：如何看待铜价持续上涨对公司经营的影响？
答：铜是公司生产电磁线和电线电缆的主要原材料，铜价变化对公司收入规模、盈利水平及经营现金流均有一定影响。从价格传导机制来看，公司根据不同产品及业务模式采取相应的定价和风险管理措施。经销业务主要根据铜价变化动态调整销售价格，由于经销业务周转快及提前备货的特点，部分库存铜未进行套期保值，铜价波动可能产生相应的库存铜价差收益或跌价风险。直销业务主要根据合同约定确定销售价格，并严格按照订单对相关铜价敞口实施套期保值，降低铜价波动对订单盈利的影响。从经营影响来看，高铜价最直接的影响体现在经营性现金流上。一方面，铜价上涨推高原材料采购成本导致采购付款金额增加；另一方面，铜价上涨叠加经营规模扩大，带动存货、应收账款等占用资金增加，尤其是直销业务占比的提升，进一步增加了应收账款，导致资金占用增多。针对上述情况，公司将继续加强采购、生产、销售协同，合理安排原材料采购和库存规模，提高存货周转效率；同时强化客户信用管理和应收账款管理，在保障生产经营和订单交付的前提下，持续改善经营现金流和资金使用效率。
问：前三季度电缆直销业务表现如何？
答：前三季度，公司电缆业务持续推进客户和渠道结构调整，大客户直销业务保持增长。电缆产业中心直销业务含税发货额62.08亿元，同比增长29%，直销发货额占比提升至52%。近年来，公司在巩固传统经销渠道的同时，持续拓展能源（850101）电力、清洁能源（850101）、工业装备及重大工程等市场，加强与大型央国企和重点行业客户的合作。三季度，公司子公司收到大唐集团2026—2027年度电线电缆框架采购三个标段的《中标通知书》，实现低压电缆、1—35kV铝合金电力电缆及6—35kV铜芯、铝芯电力电缆三个标段全部中标。根据框架预估采购金额及订单分配比例测算，中标金额合计约11.50亿元（含税）。本次中标体现了公司在产品覆盖、规模制造、质量管控及大型客户综合服务等方面的能力，有利于进一步巩固公司在能源（850101）央企集中采购市场的业务基础，并为后续电缆直销业务订单承接提供支撑。
问：电磁线新增产能情况？
答：公司电磁线产能布局按照国内基地提质扩能、海外基地本地化配套的思路推进，重点提升市场需求较好、技术要求较高产品的生产和交付能力。为进一步提升国内变压器用电磁线的生产配套能力，上半年无锡基地新增换位导线理论年产能约5,000吨；第三季度湘潭基地新增换位导线理论年产能约4,300吨;
