基金经理热议AI信仰，谁是最终“预言家”？
经过三季度“深蹲”，公募基金经理在管规模经历了一轮深度调整。
相比二季度，多位上半年规模暴涨的基金经理在三季度遭遇大幅缩水，昔日“500亿天团”已不见踪影，张明昕、郑希在管规模较二季度减少逾200亿元。不过，也有个别基金经理逆势“吸金”超百亿元。
面对AI信仰，头部基金经理依然坚定看好，不过在三季度的操作中出现了分化，有人仅对持仓个股微调，有人则大幅调整仓位和持仓结构，包括加仓了医药、有色等相关抗风险的产品。
“500亿天团”再度消失，主动权益基金经理在管规模普遍缩水
贝壳（BEKE）财经记者据Wind数据查询，截至三季度末，在管规模超过百亿的混合型基金经理共计96人，相比二季度末的129人明显减少；其中，管理规模超过300亿元的只有7人，二季度为20人。
“500亿天团”已不见踪影，二季度末，郑希、金梓才、张明昕、马翔等人的在管规模均超过500亿元。更早的2021年二季度，“500亿天团”的人数一度达到10余人。
目前，财通基金金梓才在管规模最高，7只基金合计规模436.63亿元。华商基金张明昕、东方基金严凯、中欧基金葛兰、银华基金方建、易方达基金郑希、兴全基金谢治宇紧随其后，规模均超过300亿元。
市场关注的明星基金经理张坤、杨宗昌、刘彦春，在管规模分别为293.07亿元、268.78亿元、218.81亿元。
值得注意的是，多位今年上半年规模暴涨的基金经理在三季度出现缩水：张明昕、郑希的在管规模相比二季度减少200多亿元，祁禾、罗擎、马磊、任桀、金梓才、武阳几位在管规模也缩水了100多亿元。
不过，头部混合型基金经理中，也有规模逆势上涨者。杨宗昌三季度规模增长超120亿元，葛兰、赵磊、方建等基金经理的规模也小幅增长2亿至20亿元。
相应的股票型基金同样出现缩水。其中，在管规模超过百亿的股票型基金经理从137位减少至127位，目前共有8位在管规模超过千亿元，来自国泰基金的艾小军和华泰柏瑞基金的柳军两位基金经理管理规模超过2000亿元。
调仓有分歧但AI信仰仍在，基金经理展望四季度“不悲观”
作为新晋公募一哥，金梓才指出，2026年前三季度，本轮行情与AI产业发展趋势深度共振，科技成长板块的估值抬升和基本面验证交替演绎，构成前三季度A股结构性行情的核心主线；但三季度以来，受市场流动性阶段性收紧等因素影响，科技成长板块整体表现有所承压。
金梓才仍长期看好AI产业发展前景，因此在三季度，他仅对持仓个股进行微调，整体板块配置保持相对稳定。在他看来，2026年三季度，AI产业底层逻辑在持续强化，但受A股整体流动性偏弱影响，板块阶段性表现承压。“站在当下观察，AI产业叙事逻辑持续深化。只要AI需求高增长仍在，这些价格短期内或仍难回落。同时，预期未来AI产业仍有望保持较高增长，这一轮增长可能有真实客户需求。”
“总体而言，AI产业继续在波折中前进，AI产业对于社会的增量价值的创造刚刚开始，各种下游应用开始百花齐放并深刻地改变我们的社会和生活，我们依然对产业有坚定的信心。”张明昕也坚定看好AI。他指出，股市短期是投票机，长期一定是反映基本面变化的称重机。总体上，三季度延续以AI产业为代表的景气主线运作，并以AI上下游全产业链景气的可验证程度、供需格局的边际变化、产品的放量进度与筹码结构的演变为核心标准，对持仓进行动态优化。
展望未来，谢治宇也在季报中明确，持续高度认可和看好AI产业的长期发展趋势。海外巨头动态调整投入节奏，是正常的商业决策，并不意味着AI发展趋势已经见顶，也不意味着海外资本开支增长会戛然而止。“我们更关注AI产业的长期需求前景和竞争格局的稳定性，淡化短期预期。”
相比之下，杨宗昌虽然仍然看好AI，但做了不少风险对冲。他表示，三季度初延续了二季度末的调仓策略，继续调整组合，整体股票仓位略有下降，并对持仓个股做了较大优化。“同时始终关注个股的风险收益特征，三季度在行业配置上增加了CXO(医药研发外包)、煤炭（850105）、有色金属（1B0819）及机械设备行业的配置，组合配置更为分散、均衡。”
“我们对人工智能（885728）产业发展的前景仍然保持乐观，保持对大模型技术和商业化进展的关注，继续寻找合适的投资机会。”杨宗昌表示，同时我们也保持对宏观经济变化的关注，加大对传统行业优质公司的研究，短期逆风可能反而带来好的价格和买入时机。
方建坦言在三季度调仓幅度较大，“全球AI产业趋势依然明确，半导体（881121）国产化基本面正在加速兑现，这一轮科技股行情是有较强基本面支撑的。在三季度的投资操作中，季初稍微降了一些仓位，持仓结构基本维持。季度中下旬，又将仓位加到基本满仓水平。”
“经历了三季度的调整后，一些具备良好基本面支撑的科技成长股已经超跌，从基本面角度，在2026年四季度，不应该悲观。”方建表示，中国的高质量转型成效渐显，科技成长股行情仍能持续很久，当前市场具备较好的配置价值。
新京报贝壳（BEKE）财经记者胡萌编辑陈莉校对陈荻雁
