上证报中国证券网讯（记者 梁银妍）近期，A股市场出现震荡调整。在汇添富基金研究总监刘伟林看来，本轮调整更多是短期风险偏好回落与前期估值压力的集中释放。当前上市公司三季报逐步披露，整体盈利保持增长，部分行业景气改善与龙头企业业绩兑现，为市场提供了扎实的基本面支撑；与此同时，经前期调整，市场估值较年内高点明显回落，权益资产的风险补偿有所提升。
从基本面支撑看，盈利增长仍是市场企稳的核心锚点。数据显示，今年上半年全部A股营业收入累计同比增长7.18%，归母净利润累计同比增长16.78%。截至10月25日，A股共有1028家上市公司披露三季报，其中548家归母净利润实现同比正增长，176家公司同比增幅超过100%。刘伟林表示，尽管短期波动有所加大，但从已披露业绩看，盈利基本面并未随市场调整同步走弱。
从盈利结构看，产业升级与行业景气变化仍在创造新的增长点。刘伟林表示，半导体（881121）、元件（881270）、消费电子（881124）等电子产业链表现突出，受益于AI算力需求释放、存储价格上涨，部分企业盈利大幅增长；有色金属（1B0819）、能源金属（881267）、化工（850102）等资源品行业受益于产品价格回升与供需格局改善，盈利弹性逐步释放。
从估值与安全边际看，业绩韧性在权重蓝筹身上体现得尤为充分。据数据，截至10月26日，沪深300（399300）指数市盈率（TTM）为12.9倍，处于近十年53.28%分位，上证50（1B0016）指数市盈率为10.8倍，处于近十年59.33%分位，较年内高点分别回落13.50%和10.74%；沪深300（399300）指数市净率处于近十年30.08%分位，已回落至历史相对偏低区间。横向对比，同日标普500（SPX）、日经225（N225）市盈率分别为24.4倍、19.1倍，均高于沪深300（399300）。刘伟林认为，相较海外高位市场，A股大盘蓝筹估值处于相对低位，叠加盈利稳健，配置性价比进一步凸显。
从大类资产比价看，权益资产的相对吸引力也在同步增强。数据显示，截至10月26日，沪深300（399300）股权风险溢价为6.01%，处于2020年以来的78%分位数。刘伟林表示，在长端利率相对低位的背景下，股票资产相对无风险资产的超额补偿有所提高；对于中长期资金而言，估值合理、盈利稳健、分红可持续的优质权益资产，配置价值有望逐步显现。
刘伟林认为，上市公司盈利韧性与大盘蓝筹的估值性价比，共同构成了当前A股最坚实的支撑。随着三季报披露持续推进，企业盈利趋势与行业景气将得到进一步验证，市场定价有望回归基本面。估值压力释放与基本面支撑夯实同步推进，A股市场已具备企稳向上的基础与动能，短期的调整恰为中长期布局创造了窗口。
