随着公募基金2026年三季报的陆续披露，一些绩优产品的持仓情况浮出水面。从基金经理调仓情况看，在三季度的分化行情中，有人逆势加仓紧握产业主线，有人顺势卖出静待布局窗口。越来越多基金经理重新审视估值与基本面，寻求均衡长远之道。
仓位增降各不相同
根据已披露的基金三季报，三季度部分产品股票仓位大幅提升。以神爱前管理的平安策略先锋混合（700003）基金为例，截至三季度末，权益投资占基金资产净值比例从二季度末的79.69%增至90.48%。
“三季度，我们尽力稳定净值，控制回撤风险。从中长期角度看，市场或将迎来不错的修复行情，尤其是一些被错杀的品种。”神爱前表示。
王迪管理的融通先进制造混合（014647）基金，三季度股票仓位也保持在较高水平。截至三季度末，该基金的权益投资占基金资产净值比例从二季度末的92.46%增至94.21%。王迪表示，在如此大的产业趋势下，长期应保持定力。
部分基金的股票仓位则处于较低水平。例如，截至三季度末，綦缚鹏管理的国投瑞银瑞源混合（121010）基金的权益投资占基金资产净值比例从二季度末的67.65%降至60.84%。
綦缚鹏表示，三季度国投瑞银瑞源混合（121010）基金的主要变化有两个：一是权益仓位有所降低；二是持仓个股数量减少，持股集中度提升。“三季度权益仓位降低，原因在于兑现了部分收益。当前，又到了可以逐步增加仓位的时刻。”綦缚鹏对后市并不悲观。
调仓聚焦优质企业
根据已披露的基金三季报，从调仓方向来看，基金经理更为关注上市公司的基本面，根据产业发展趋势和个股估值性价比优化投资组合。
鹏华新兴产业混合（206009）基金经理梁浩表示：三季度对组合中的科技仓位进行了调整，减持了部分受益于产品涨价但中长期看估值已透支的标的，增持了有望穿越这一轮科技周期（883436）的科技公司；对一些经营状况良好且处于景气上行周期（883436）的优秀公司进行了增持；适度增配估值处于底部的医药公司。
基金三季报显示，截至三季度末，瑞芯微（603893）、惠泰医疗（688617）、藏格矿业（000408）、博迈科（603727）新晋为鹏华新兴产业混合（206009）基金前十大重仓股。
“三季度，我们提高了对医药行业的配置比例。当前，我们看好的标的集中在电子、医药、通信、电力设备等细分领域。”谈及重点关注的方向，安信价值精选股票（000577）基金经理陈一峰表示：新能源（850101）方面，近期需求预期有所波动，结合企业的长期竞争优势和短期业绩，继续关注行业龙头公司；中游制造业方面，关注部分优势显著、发展空间较大的龙头公司，它们分布在电子、机械等多个领域，后续会密切关注行业产能变化和技术进步的情况，关注景气周期（883436）和估值性价比，不断调整优化组合。
基金三季报显示，截至三季度末，惠泰医疗（688617）、科伦药业（002422）、工业富联（601138）新晋为安信价值精选股票（000577）基金前十大重仓股。
锚定产业长期发展趋势
在已披露的基金三季报中，多位基金经理谈及对后市的看法，以及将采取的投资策略。总体来看，科技板块关注度非常高。对于科技板块的调整，多位基金经理认为，AI产业仍值得长期关注，但是要甄选投资标的。
“我们对AI作为新一轮科技革命核心驱动力的长期判断并未改变。当前全球AI产业仍处于发展早期，企业级智能体(Agent)渗透、词元消耗量增长、头部大模型厂商商业化兑现等基本面仍在持续推进。但我们也清醒地认识到，在美联储加息周期（883436）、美债利率高位运行的宏观环境下，高估值成长资产的估值弹性会受到压制，板块将从上半年的‘估值驱动’转向‘业绩驱动’，只有业绩能够持续兑现、估值与增长相匹配的标的才能穿越波动。”鹏华远见精选混合基金经理王子建表示。
展望四季度，王子建表示，将在坚持产业趋势研究的同时，更加注重组合的风险管理与攻守平衡：一是优化持仓结构，降低高拥挤、高估值环节的集中度，向业绩确定性更高、供需格局更清晰的环节收敛；二是适度均衡配置，关注在市场调整中被错杀但基本面扎实的优质标的，以及受益于国内政策发力、估值处于低位的方向；三是密切跟踪美债利率走势、北美云厂商资本开支指引及AI产业链三季报，以数据验证修正判断。
在银华心怡混合（005794）基金经理李晓星看来，AI产业发展如火如荼，头部大模型迭代速度加快，闭源和开源模型商业化提速，全球算力投资确定性较高。他对AI产业长期发展保持乐观，但考虑到市场对AI算力投资总量预期较为充分，当前更为看好低渗透率、通胀属性强的新技术方向，如光互联中的NPO/CPO、散热等。此外，左侧关注AI端侧的投资机会，市场对于存储压制消费电子（881124）总需求的预期比较充分，重点跟踪海外头部大厂在AI智能终端的新品进展。
