摩根士丹利（MS）基金发文称，上周市场全面下行，各大指数均有不同程度跌幅，其中双创指数继续领跌，上证50（1B0016）表现相对较好。短期而言，市场连续快速下跌之后，伴随着稳市力量的逐步介入，市场有望进入一个宽幅震荡的格局。稳市力量在初期通常难以扭转投资者的悲观情绪，修复需要时间，该机构表示考虑相对均衡配置。
关注以下领域：一是资源品，海外未出现明显衰退信号之前商品逻辑相对顺畅，有色与部分化工（850102）品值得关注；二是科技链，AI长期逻辑依然很强，中期角度需等待新的叙事，短期重视其中偏新技术与涨价环节，以及AI应用领域；三是高股息，可发挥组合的稳定器作用;四是医药，主要是AI带来医药服务链的逻辑持续增强;五是内需链，外部稳定性趋弱使国内增量政策预期略有升温，内需链相对优势在提升。
摩根士丹利（MS）基金提到，上周市场全面下行，各大指数均有不同程度跌幅，其中双创指数继续领跌，上证50（1B0016）表现相对较好。风格看，大盘价值为唯一上涨风格指数，本月以来呈现小幅上涨；其他风格均有较大跌幅。海外市场分化，纳指、韩综指、日经225（N225）等跌幅较大，欧洲股指有一定表现。行业角度，食品饮料、银行两个行业实现上涨，家电、煤炭（850105）、石化、非银等低估值板块跌幅较小；通信、电子、化工（850102）、有色、机械等跌幅巨大。市场成交额维持在较低水平。市场经历连续调整后悲观情绪进一步增强，尤其是海外大模型应收增速的担忧加大后，科技整体承压，并向其他领域扩散；同时因海外政策限制，国内部分产业链未来的市场空间受到压缩。上周美国披露9月CPI、PPI，超出预期，且油价持续走强，投资者风险偏好受到压制。两方面叠加之下卖出压力不减，甚至形成阶段性的资金负反馈。
未来市场要重新走强，需要看到宏观变量的积极变化，或者AI叙事的重新强化，AI产业是当前美国经济的重要拉动力量，也是国内新兴领域的主要驱动力;预计2026年AI对美国经济增长的贡献占比大约25%，芝加哥联储9月褐皮书表示“没有数据中心，美国建筑业将陷入衰退”。当然，AI对其他领域产生一定的挤出效应，如推升了利率，导致住房贷款和弱信用主体受到抑制。一旦AI放缓，地产、汽车、制造业可能因利率下行而受益，但量级上或许难以对冲AI降速的拖累。
