大河财立方记者孙凯杰
10月19日，2026金融街（000402）论坛年会在北京开幕。中国证监会主席吴清在开幕式上表示，证监会将同意首批18只主动ETF注册，这是推动基金产品创新发展的重要举措，也将为市场引入更多增量资金。
10月19日，上交所、深交所分别发布公告表示，首批主动ETF已正式获得中国证监会批复。
首批试点产品共18只，沪深交易所各9只。其中，上交所的主动ETF产品管理人分别为易方达基金、华夏基金、永赢基金、摩根基金、华泰柏瑞基金、汇添富基金、华安基金、招商基金、平安基金；深交所的主动ETF产品管理人分别为南方基金、富国基金、大成基金、鹏华基金、工银瑞信基金、华宝基金、国泰基金、天弘基金、建信基金。
每日披露持仓，有助于解决“风格漂移”难题
富国基金量化投资部总经理王保合认为，伴随近年来ETF规模增长显著，指数化投资快速发展，但也对价格发现功能带来一定挑战。主动管理ETF可充分发挥基金管理人在资本市场的定价能力优势，丰富市场投资策略与定价主体，增强资本市场的长期稳定性。
在国内ETF大发展的行业背景下，越来越多的基金管理人进入ETF市场，但随着被动产品供给日益丰富，差异化发展成为行业关注的方向。推出主动管理ETF后，各管理人均可以通过自身投研特点实现差异化发展，有助于推动行业向专业化、差异化发展，以及促进主被动基金协同，更好地服务金融资源高效配置。
华安基金表示，主动ETF把“主动管理”和“ETF工具”的优势结合在了一起。主动ETF依托基金经理的专业能力挖掘市场机会，力争获得超越业绩比较基准的收益。同时持仓透明，主动ETF每日公示全部持仓，投向清晰可追溯。主动ETF的交易也较为灵活，和股票、普通指数ETF一样，主动ETF在交易时间内可随时买卖，流动性强。
南方基金表示，主动ETF每个交易日通过申购赎回清单(PCF清单)间接披露持仓构成，投向清晰可追溯，透明度显著高于按季披露重仓的传统场外主动基金，有利于约束投资行为、维持风格稳定，减少风格漂移。
主动ETF和指数ETF，区别在哪？
主动ETF的核心特点，在于将基金经理的主动管理能力和ETF的交易机制结合在一起。
南方基金向大河财立方记者解读表示，主动ETF全称为“主动管理交易型开放式基金”，指基金管理人自主选择投资策略、不以跟踪特定指数为投资目标、并在交易所上市交易的ETF。它与指数ETF同属ETF，都可以上市交易，同时又叠加了主动管理的选股能力，兼具超额收益潜力与ETF的高透明、高流动性优势。
工银瑞信基金表示，主动ETF是由基金经理根据基金合同约定的投资策略自主选股和调仓的场内交易型基金，不跟踪任何特定指数，同时兼具“主动选股增强收益+场内交易工具”的属性，具备策略灵活、透明度高、交易便捷、费率低廉、风险分散等核心优势。主动ETF可依托基金管理人的投研能力，灵活优化持仓结构、分散标的风险，以捕捉市场结构性机会，满足投资者精细化配置的多元需求。
平安基金拟任主动ETF基金经理刘榕俊表示，相较于只能被动跟踪指数的普通ETF，主动ETF具备三大优势：投资策略更加灵活，不受指数成分股约束，能够根据宏观环境与产业趋势动态调仓；兼具透明度与交易便利，产品每日披露PCF持仓清单，投资者可实时了解组合动向，同时支持场内实时交易，资金使用效率更高；兼顾低成本和长期配置价值，整体费率低于传统主动权益基金，更适合长期资金配置。
创新产品有望带来增量资金
2026年以来，公募基金总规模从年初的37.22万亿增长至9月末的40.05万亿，累计增加约2.83万亿元，增幅约7.6%。在规模不断增长的同时，产品创新也在持续进行，ETF降费、浮动费率基金、科创债ETF（159600）、自由现金流ETF（VFLO）、新质生产力主题等产品层出不穷，为投资者带来了多元的选择。
南方基金认为，主动ETF的推出是公募基金行业的一次重大创新，标志着境内ETF市场迈向主动、被动协同发展的新阶段。公司已完成投研制度、技术系统、风控流程等全流程升级，并搭建“主动基金经理+ETF运营”双轨管理模式，以适配主动股票ETF对投研灵活性与ETF运作纪律性的双重要求。
而从海外经验来看，截至2025年底，美国主动ETF规模已突破1万亿美元，且增速明显，为市场带来不少增量资金。
一名业内人士表示，主动ETF是衔接被动投资与主动管理的创新品类，适配个人投资者场内便捷交易、机构投资者战术配置等多元场景。该类产品的面世将为市场提供更多低门槛、高效率、高适配的投资工具，更好地满足投资者差异化的需求，助力投资者把握资本市场长期配置机遇。
