当低利率浪潮席卷中国资本市场，一场悄然发生的财富范式转换正在上演。万亿居民储蓄寻找“稳中求进”的安放之处，“固收+”——这个曾经被简单定义为“债券打底、股票增强”的品类，走过了从概念萌芽到规模扩容的历程。
市场生态早已今非昔比：据数据显示，2026年二季度末全市场公募“固收+”总规模超过3.53万亿，而在2025年末这一规模还在2.69万亿，未超过3万亿的门槛。单一的股债增强策略已经较难满足投资者追求长期收益的需求。时代提出新命题：如何跳出单点策略的局限，打造能够穿越周期（883436）的“固收+”能力？东方红资产管理的答案，不在于某一位基金经理的灵光一现，而在于把长期投研沉淀为一套可复制、可持续的多资产体系，以持续创新，追求可持续的回报。
一、破解同质化策略难题，拓展权益增强的光谱
熊彼特说：“创新不是简单增加资源，而是改变资源的组合方式。”
“固收+”行业早期的通行做法是债底之上小比例配置股票博取弹性。在低利率环境持续推进的背景下，纯固收收益不断收窄，市场对“稳健打底、适度增厚”产品的需求持续升温。但大量产品复刻同一套模型，最终带来策略拥挤、收益变薄的困境。在此背景下，东方红资产管理探索“固收+”产品布局，以多元策略破局，搭建分层清晰、品类丰富的“固收+”产品线，建立以风险预算为核心的多资产配置体系。
为拓宽收益增厚空间、破解行业同质化难题，东方红不断丰富策略供给，引入主动权益、指数量化等多部门基金经理共同参与资产增强策略，打开权益增强的可能性边界。
东方红裕丰回报债券（023672）基金，正是这套思路的代表性产品。固收团队夯实债券底仓，精细管理久期、信用与组合波动，守住组合安全底线；权益端依托产业周期（883436）框架，挖掘科技成长阿尔法机会，权益及转债等资产严格控制在20%以内，在风险预算约束下争取弹性收益。2026年4月18日，该基金增聘权益基金经理刘锐，在原有债券底盘之上，充分发挥其在成长等各类风格方面的投研积累，补齐权益成长增强维度，进一步拓宽东方红“固收+”的权益增强维度。
对于机构资金而言，“固收+”绝非简单的债券附加一点股票，而是在追求风险可控前提下，争取获取稳定的权益增强收益。机构资金的持续加仓，是对这套差异化策略最直观的验证。
一年多时间，机构持有份额占比大幅抬升，是市场对于这条破同质化路径的认可。
二、权益量化策略融入“固收+”，适配中低波动资金的配置需求
巴菲特：“投资最重要的是纪律，而非灵感。”
传统主观投资依赖人的判断，难免会被市场情绪干扰，在剧烈震荡中容易出现择时失准、风格漂移。东方红在深耕传统主观“固收+”的同时，较早将量化选股思维融入“固收+”投研体系，为稳健型资产的收益增厚与风险管控，开辟一条新路。
东方红的量化产品布局探索，用量化模型辅助资产配置、仓位管控与风险分散，补足主观投资在纪律性、覆盖广度、执行效率上的短板。这套求稳求新的思路，贴合低利率时代居民财富再配置的需求，也丰富了“固收+”资产配置与权益增强的实现路径。
这套体系已经落地公募产品。东方红丰利债券（028638）基金，正是立足于这一行业趋势打造的产品。东方红丰利债券（028638）搭建自上而下完整的量化策略工具箱，覆盖大类资产配置、权益增强、风险约束全流程，整套体系可回溯、可约束、可迭代，以此应对多变的市场震荡。
风控被前置嵌入量化框架：设置硬性风险约束，搭配高分散持仓，回撤、波动率指标直接写入模型约束条件。当权益市场急跌波动时，量化模型能够快速捕捉信号、做出调整，力争兼顾机会捕捉与回撤控制，追求适配多类市场环境的全天候表现。（注：以上内容仅供参考，仅展示基金经理当下的部分投资策略，不必然成为该产品的未来投资方向，不代表任何投资建议或投资提示，具体产品策略以法律文件为准。）
此外，东方红还有数只公募产品落地量化策略“固收+”思路，如东方红明鉴优选定开混合（009842）、东方红安盈甄选一年持有混合（012683）、东方红慧鑫甄选6个月持有混合（020358）、东方红汇诚债券（025303）、东方红汇明债券（025039）和东方红汇裕债券（026055）。
三、基金经理依托红利策略，践行价值投资理念
格雷厄姆：“市场短期是投票机，长期是称重器。”
在主观成长、量化配置之外，东方红沿着价值投资脉络，开辟红利“固收+”的新赛道。
例如，在东方红鼎鸿债券（027002）基金便是这一策略的落地载体。为了更好地应用“固收+”红利策略，东方红资产管理为东方红鼎鸿债券（027002）基金配备了固收与量化领域的两位基金经理——陈玄璇和高原，形成优势互补的投资合力，为基金运作保驾护航。
东方红鼎鸿债券（027002）基金的权益资产投资思路中，基金经理当前高原拟参考中证东方红红利低波动指数（简称东证红利低波），以红利策略为核心。该指数由东方红资产管理公司量化投资团队研究编制并向中证指数公司定制，主要从沪深市场中选取100只盈利较为稳定、预期股息率较高并具备低波动特征的上市公司证券作为指数样本，每半年调仓，以反映红利低波动策略在沪深市场的整体表现，强调公司质量和分红意愿。（注：投资策略的介绍仅供参考，为基金经理当下策略，不必然代表该产品未来投资方向，基金经理可根据法律法规、合同约定和市场情况动态调整。）
依托内部量化投研能力，东方红定制编制东证红利低波动指数，依靠科学化、量化选股规则筛选红利资产，为“固收+”策略提供专属的核心工具。
根据基金经理当前投资思路，在债券稳健底仓之上，聚焦高股息、现金流稳定、分红可持续的优质标的，淡化短期博弈，依靠长期分红收益争取稳健增厚，匹配追求低波动、稳定回报的理财需求。（注：红利策略的介绍仅供参考，为基金经理高原当下策略，未来可能发生改变，且不代表该产品未来投资方向，产品具体投资范围以合同约定为准。）
结语
低利率时代，理财替代的浪潮滚滚向前。“固收+”行业的竞争，早已告别简单的债股叠加。策略单一、风格趋同，成为行业普遍的困局。东方红摒弃固化的投资定式，以成熟多资产配置体系为根基，搭建分层、多元、可复制的“固收+”策略矩阵。
从主动挖掘成长弹性，到量化体系严控波动，再到引入基金经理当前的红利策略，东方红打破传统“固收+”收益来源单薄、风控薄弱的局限，形成主观与量化互补、成长与价值均衡的完整投研体系。这套以风险预算为核心、多元创新为抓手、长期投研沉淀为支撑的框架，既适配不同风险偏好资金的配置诉求，也为行业破解同质化困境提供样本，力争构筑起穿越周期（883436）的“固收+”护城河。
好的“固收+”，从来不是依靠某个人的天赋，而是依靠一套稳定运行的系统。投资者托付的资金，应当交由可持续的体系守护。行业潮起潮落，“固收+”真正的核心竞争力，藏在组织沉淀的投研体系、风控规则与投资文化之中。
注：相关产品销售费率如下：
东方红裕丰回报
A类
1、申购费率：申购金额M＜100万为0.80%，100万≤M＜500万为0.50%，M≥500万按1000元/笔收取。
2、赎回费率：持有L＜7日赎回费率1.50%，7日≤L＜30日赎回费率0.50%，30日≤L＜180日赎回费率0.10%，持有L≥180日赎回费率为0。
3、管理费0.60%/年，托管费0.15%/年；A类份额不收取销售服务费。
C类
1、申购费率：申购金额M，固定费率0.00%。
2、赎回费率：持有L＜7日赎回费率1.50%，7日≤L＜30日赎回费率0.10%，持有L≥30日赎回费率为0。
3、销售服务费0.40%/年，管理费0.60%/年，托管费0.15%/年。
东方红鼎鸿
A类
1、申购费率：申购金额M＜100万为0.30%，100万≤M＜500万为0.20%，M≥500万按1000元/笔收取。
2、赎回费率：持有L＜7日赎回费率1.50%，持有L≥7日赎回费率为0。（个人投资者）
持有L＜7日赎回费率1.50%，持有7≤L＜30 1.00%,持有L≥30日赎回费率为0（非个人投资者）。3、管理费0.40%/年，托管费0.10%/年；A类份额不收取销售服务费。(上表认购费及申购费适用于投资者通过其他销售机构认购、申购本基金A类基金份额。通过直销机构认购、申购本基金A类基金份额的不收取认购费、申购费。)
C类
1、申购费率：申购金额M，固定费率0.00%。
2、赎回费率：持有L＜7日赎回费率1.50%，7日≤L＜30日赎回费率1.00%，持有L≥30日赎回费率为0。
3、管理费0.40%/年，托管费0.1%/年；C类份额销售服务费0.20%/年。
东方红丰利
A类
1、认购费率：认购金额M＜1000万元为0.30%，M≥1000万元按每笔1000元/笔收取。
2、赎回费率：个人投资者持有L＜7日赎回费率1.50%，持有L≥7日赎回费率为0；非个人投资者持有L＜7日赎回费率1.50%，7日≤L＜30日赎回费率1.00%，持有L≥30日赎回费率为0。
3、管理费0.40%/年（扣除管理人管理的基金部分），托管费0.10%/年（扣除托管人托管的基金部分）；A类份额不收取销售服务费。
C类
1、认购费率：认购金额M，固定费率0.00%。
2、赎回费率：个人投资者持有L＜7日赎回费率1.50%，持有L≥7日赎回费率为0；非个人投资者持有L＜7日赎回费率1.50%，7日≤L＜30日赎回费率1.00%，持有L≥30日赎回费率为0。
3、管理费0.40%/年（扣除管理人管理的基金部分），托管费0.10%/年（扣除托管人托管的基金部分）；C类份额销售服务费0.20%/年。
风险提示：债券型基金，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于股票型基金和混合型基金。基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险，管理风险，流动性风险，信用风险，技术风险，操作风险，法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险，其他风险等。基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。
