上周为A股市场国庆假期后首个交易周，仅有两个交易日，权益市场整体回调，其中创业板指（399006）两个交易日跌幅近3%；板块上，电子、通信板块领跌，电子板块跌超5%；煤炭（850105）、石油石化等周期（883436）板块表现相对强势。兴业基金分析指出，近期政策层面传递出维护资本市场稳定的明确信号，短期市场企稳预期有所升温，但中期走势仍需等待外部影响市场风险偏好的关键事件落地。后市可关注三个方向：一是三季报业绩确定性较高的海外算力方向；二是具备防御属性的银行、电力板块；三是政策发力预期下的地产等方向。
具体来看，在政策面上，监管层近日召开座谈会，围绕稳市机制建设、中长期资金入市、上市公司分红回购、发行上市制度优化以及交易监管等方面提出相关建议，体现出政策层对资本市场平稳运行的高度关注。值得注意的是，外部风险偏好压制因素尚未完全解除。近日，财政部安排使用地方政府债务结存限额5500亿元，用于提高县区一般公共预算保障能力和支持地方扩大有效投资。四季度又逢美国及欧洲部分国家选举，近期内需政策发力出台的背景之一是四季度外部扰动可能有所反复。此外，美债收益率上行、美伊中东局势、美国中期选举等因素尚未落地，市场风险偏好回升持续受到干扰。
从资金面看，今年A股主要面临资金面波动压力，增量资金稳定性不足，在市场情绪变化时容易放大波动。近几个交易日ETF放量，以及上周末证监会就公募基金运作管理办法修订征求意见、鼓励长期资金入市等政策，可在一定程度上缓和市场担忧，但中期可能仍需其他增量资金发力。
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