上证报中国证券网讯(记者白丽斐汤立斌)10月9日，证监会时隔12年对《公开募集证券投资基金运作管理办法》及配套规则启动系统性修订并公开征求意见。鹏扬基金高级策略分析师魏枫凌接受采访时表示，本次修订紧扣公募行业高质量发展主线，以松绑权益供给、规范投资行为、优化行业出清、保护投资者为核心，通过“放管结合”重塑公募运作生态，对资管行业格局与资本市场长期发展具有深远的结构性影响，整体利好市场提质增效、行业回归本源。
优化生态结构推动资管行业从规模扩张转向质量深耕
此次修订精准破除行业长期痛点，重塑公募基金经营与竞争逻辑。魏枫凌分析，其一，大幅降低权益类基金成立门槛，极大降低中小机构权益产品布局成本，尤其支持市场低位逆周期（883436）发行产品，丰富权益产品供给，打破过往“低位难发新基、高位扎堆发行”的顺周期（883436）弊端。
其二，优化基金进退与运作机制，删除发起式基金成立满3年规模未达到2亿元即强制清盘的特殊规定、完善迷你基金管理要求、适度限缩必须召开持有人大会的情形，有效降低中小体量产品的运营压力，稳定产品存续生态。
其三，强化合规与专业约束，严管基金“风格漂移”，要求主题基金投资方向可量化、可追溯，禁止同类风格产品同质化扎堆营销，遏制机构依赖渠道流量、忽视投研能力的粗放发展模式，推动全行业聚焦投研核心能力，推动行业分化加速——头部机构深耕精品化产品，中小机构聚焦细分特色赛道，告别同质化规模内卷。
同时，此次修订对被动指数基金交易规则作出适度豁免，适配指数化投资发展趋势，助力指数产品、工具型产品创新扩容，完善行业产品矩阵。“整体来看，本次修订引导公募行业彻底摆脱‘规模至上’逻辑，迈向专业化、精细化、特色化的高质量发展阶段。”魏枫凌说。
引入长期活水夯实资本市场稳健运行根基
本次修订的多项条款也精准服务资本市场高质量发展。魏枫凌表示，一方面，权益产品供给扩容与逆周期（883436）布局能力提升，能够持续为A股引入增量中长期理财资金，优化市场投资者结构，缓解市场极端波动，强化资本市场直接融资功能，更好服务实体经济与科技创新。
另一方面，从严规范投资行为与产品运作，严控“风格漂移”、无序同质化竞争，能够显著降低机构交易投机性，引导公募资金坚守长期价值投资理念，减少市场短线炒作、跟风交易等乱象，提升市场定价有效性与稳定性。
此外，规则优化兼顾创新与风控，在放宽权益产品发行限制的同时守住合规底线，为资本市场培育了更加成熟、稳健的机构投资者群体，助力构建长期、健康、理性的资本市场生态。
魏枫凌认为，本次修订是行业里程碑式的制度优化，短期优化行业运作效率、缓解机构经营痛点，中长期重塑行业竞争格局、赋能资本市场提质。规则坚持“放活权益、规范乱象、压实主业、保护散户”的核心思路，既通过制度松绑激活行业创新活力、引入市场长期增量资金，又通过强监管纠偏行业顽疾、压实机构专业责任。随着一年过渡期有序落地，公募行业将进一步回归“受人之托、代人理财”本源，成为资本市场长期稳定器与居民财富管理的核心载体，实现行业发展、市场建设、投资者保护的多方共赢。
