年初至今，北证50指数跌幅超27%，显著跑输各大股指；这只曾经半年涨幅超160%的热门指数，自历史高点算起回撤幅度已经超过34%。
国庆节后将有8只北交所主题基金开启发行，有基金经理分析指出，在当前成交清淡、情绪冰封的阶段，正是利用新发产品从容进行左侧建仓的关键窗口。
增量资金将“驰援”北交所
回溯此前行情，两年前北交所行情一度触底，但随着增量资金涌入，科技行情爆发，指数在短时间内涨幅超过了160%，个股甚至动辄有数倍的涨幅。
然而，自去年8月份后，北交所个股行情急转直下，截至当前北证50回撤幅度已经超过34%。华东某掌管北交所主题基金的基金经理表示，这种短期行情在很大程度上透支了北交所个股的成长预期。行情步入2026年后，科技行情开始“缩圈”，资金面转入防御阶段。
“此外，北交所上市公司天然以中小型、初创期企业为主，市值体量偏轻。在流动性充裕时，这一特征表现为高弹性与高贝塔；而在市场流动性偏紧的行情里，流动性溢价容易转变为流动性折价，市场此前对中小盘股的恐慌情绪在北交所被进一步放大。”前述基金经理表示。
在此背景下，9月初，包括华夏基金、嘉实基金和南方基金等在内的多家公募旗下共计8只北交所三个月持有期主题基金获批，在国庆长假后，这8只北交所主题基金将迎来密集发行。
从产品设计看，上述产品募集规模上限均为5亿元，若认购金额超过募集规模上限，基金公司将采用末日比例确认方式控制规模，此外，当前还有易方达北交所优选3个月持有（029127）正在发行。
有分析指出，北交所三个月持有期主题基金产品的落地，拓宽了资金入市渠道，为市场引入增量资金，同时产品可以吸引机构资金常态化配置布局，发挥中长期资金的“压舱石”作用，助力北交所市场稳健运行。
此外，本次获批的基金还设置了三个月的持有期。汇添富基金表示，设置3个月最短持有期，有助于投资者减少过度关注短期波动、频繁操作的行为。与此同时，相较于此前部分北交所主题产品采用的较长期限定期开放模式，3个月最短持有期的投资便利性明显提升，在投资体验和资金灵活性之间更为平衡。
嘉实基金田（GFI）光远也认为，北交所主题产品创新仍然方兴未艾。例如：进一步丰富指数谱系，围绕高端装备（885427）、新材料等方向编制更多行业主题类指数；策略型产品如指数增强、Smart Beta等形态可匹配不同风险偏好的资金需求；场内工具的补齐和负债端结构的优化同样值得期待。
“便宜”与风险并存
随着行情的逐步走低，北交所的“击球点”也隐隐浮现。据Wind数据统计，截至9月30日收盘，北证50指数市盈率约为42倍，位于历史的52%分位，市净率则为4.45倍。
对于后市投资机会，华夏基金基金经理顾鑫峰表示，当前北证50指数重回1000点以上，是风险远小于机遇的关键布局窗口。相较于1670点的历史高点，当前点位能大幅规避在历史高位建仓的潜在亏损风险，具备充足安全边际。
“结合当前产业趋势，重点看好AI赛道的阶段性投资机会，同时对行业长期发展节奏作出理性预判。经过前期深度调整，主流AI标的较高点回撤30%—40%，市场换手充分，风险彻底释放，估值回归合理区间。短期来看，存储、服务器、光模块、半导体设备（884229）等细分领域将呈现轮动上涨格局，板块结构性机会丰富。”顾鑫峰认为。
易方达基金也表示，作为资本市场创新发展的重要板块，北交所汇聚了大量专精特新（885929）中小企业，聚焦高端装备（885427）、信息技术、化工（850102）新材、消费（883434）服务与医药生物等优质赛道，具备高成长、高潜力的长期投资价值，是挖掘中小科创企业成长红利的重要阵地。
还有基金经理指出，估值的回调或正酝酿丰厚的回报空间。此外，建仓成本的考量也是机构左侧发力的关键。由于北交所个股普遍市值偏小、日常自由流通盘有限，机构资金若在行情火热时右侧追高建仓，极易大幅抬高持仓成本；而在当前成交清淡、情绪冰封的阶段，机构可以利用新发指数基金或主动权益产品的建仓期，从容地以低廉成本收集优质筹码。
