根据披露的机构调研信息，9月8日，南方基金对上市公司健民集团（600976）进行了调研。
基金市场数据显示，南方基金成立于1998年3月6日，截至目前，其管理资产规模为14703.86亿元，管理基金数763个，旗下基金经理共95位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为南方信息创新混合A（007490），近一年收益录得77.91%。
南方基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 南方现金通货币E（000719） | 000719 | 货币型 | 夏晨曦、董浩 | 2528.99 | 1.01 |
| 南方天天利货币B（003474） | 003474 | 货币型 | 夏晨曦、蔡奕奕 | 1154.01 | 1.38 |
| 南方薪金宝货币A（000687） | 000687 | 货币型 | 蔡奕奕、邓文 | 944.86 | 1.05 |
| 南方理财金货币A（000816） | 000816 | 货币型 | 夏晨曦、邓文 | 893.90 | 0.99 |
| 南方收益宝货币B（202308） | 202308 | 货币型 | 蔡奕奕、邓文 | 815.51 | 1.38 |
| 南方中证500ETF（510500） | 510500 | 股票型 | 罗文杰、龚涛 | 380.87 | 2.86 |
| 南方中证A500ETF（159352） | 159352 | 股票型 | 朱恒红、高兴坤 | 301.80 | -2.22 |
| 南方上证基准做市公司债ETF（511070） | 511070 | 债券型 | 董浩、陈皓松 | 267.65 | 3.16 |
| 南方中证申万有色金属ETF（512400） | 512400 | 股票型 | 崔蕾、龚涛 | 224.89 | 6.05 |
| 南方广利回报债券A/B（202105） | 202105 | 债券型 | 刘文良、王润栋 | 203.53 | 13.24 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
问：公司目前的经营情况？
答：2026年上半年公司实现营业收入16.11亿元，同比下降10.72%，归属于上市公司股东的净利润1.77亿元，同比下降19.68%。收入的下降主要系医药工业收入下降9.24%，医药商业（881143）收入下降13.31%，归母净利润的下降主要系联营企业带来的投资收益减少所致，在剔除投资收益下降等影响因素后，公司医药工业利润与上年同期基本持平。
问：公司主要产品的销售情况？
答：公司持续夯实“龙牡”儿药产品矩阵，焕新“龙牡小空”IP，在稳固龙牡壮骨颗粒市场地位的同时，加快儿药梯队产品培育，聚焦皮外、消化、呼吸、补益、清热等核心治疗领域，加快产品市场导入和终端覆盖，小儿解感颗粒、羌月乳膏等高临床价值产品增速良好，儿药线第二梯队产品实现较快增长。便通胶囊作为家庭常备药核心品种，锚定中老年肠道健康赛道，独家冠名央视《全民畅舞》栏目强化产品传播，加速渠道布局，打通线上线下消费（883434）场景，实现销售收入的稳定。新产品加快商业化进程，整体销售实现增长，其中七蕊胃舒胶囊依托中药1.1类创新药（886015）及二级中药保护品种优势，医院（884301）覆盖持续扩容；小儿紫贝宣肺糖浆发挥儿科创新药（886015）差异化优势，快速完成临床科室导入，医患认可度持续提升；拔毒生肌散作为医保甲类独家外科品种，深耕创面修复专科市场，临床应用价值不断凸显。
问：公司产品现在的库存情况？
答：目前公司OTC和处方线两个渠道的产品渠道库存均保持健康、良好的状态，其中主导产品龙牡壮骨颗粒渠道库存较上年同期还有所下降，市占率、终端复购保持稳定。
问：今年公司广告策略上有调整吗？
答：公司坚持品牌引领，围绕“龙牡”“健民”进行双品牌建设，持续打造“龙牡儿药专业可靠”品牌形象，并以便通胶囊为主进行“健民”品牌建设，在品牌投入上保持一定的体量。在投放策略上，根据市场环境、目标客户、消费（883434）习惯等变化，适时调整广告投放的媒介和方式，提升广告投放效能。当前公司广告投放统筹传统媒介与长视频渠道，并加大新渠道投放力度，人群以产品定位向目标人群靠拢，兼顾品牌长期声量与短期转化效率。
问：双跨政策的调整，对便通胶囊等产品有影响吗？
答：便通胶囊、健脾生血颗粒、小儿宝泰康颗粒等双跨产品同时覆盖医院（884301）及院外终端市场，产品销售定价等均符合国家相关监管规定，相关政策调整对公司双跨产品销售影响有限。
问：中药材价格波动对公司毛利率的影响？
答：上半年中药材价格下行，公司中药材的采购成本有所节约。中药材属于农副产品，其价格受种植周期（883436）、季节更迭、气候条件、产地供需等多重因素影响，存在一定波动风险。公司对用量大或价格波动大的中药材做战略储备，减少相关中药材价格波动对公司生产成本带来的影响。
问：公司对未来销售渠道的考量？
答：药品属于特殊商品，新产品上市初期主要在医院（884301）渠道凭借医生处方进行销售，在持续积累真实世界临床数据、充分验证产品疗效与安全性的基础上，根据国家药品监管相关规定可申请药品类别转换，由处方药转为非处方药（OTC），进而进入药店（884300）等零售渠道销售。因此医院（884301）渠道和OTC渠道都是公司产品销售的重要渠道，均会着重发展。公司坚持品牌引领策略，持续做好品牌下优质药品的供应，近几年我们在智能工厂建设上投入了不少精力和资金，目前武汉、随州两大工厂均双双获评国家绿色工厂、国家5G（885556）工厂，产品均一性、稳定性得到大幅提升。公司持续加大研发投入，新产品研发成果显著，2021年以来，公司共计获批上市3个1.1类中药创新药（886015），其中七蕊胃舒胶囊、小儿紫贝宣肺糖浆销售保持快速发展，小儿牛黄退热贴膏已在部分医院（884301）开始销售。在研产品通降颗粒、蛋白琥珀酸铁口服溶液已提交上市许可申请，小儿辛苍通窍颗粒取得临床试验批准，枳术通便颗粒进入Ⅲ期临床、益母妇炎颗粒进入Ⅱ期临床，创新管线正在梯次推进，为公司未来发展奠定了良好的产品基础;
