今日成长阵营有点“冷”。
受海外政策扰动、北美算力基建交付延期、节前避险情绪升温等诸多因素影响，A股科技成长板块挨了一记重锤。科创综指（1B0680）、创业板指（399006）跌幅均超4%，以光模块、光纤光缆为代表的光通信板块跌幅更是超过5%。中际旭创（300308）跌超9%，新易盛（300502）、天孚通信（300394）跌超8%，长飞光纤（601869）与亨通光电（600487）均下跌10%。
多只科创成长ETF（589700）也跟跌，科创成长ETF广发（588110）、科创成长ETF南方（589700）等跌幅均超5%。拉长时间看，截至9月28日，成长风格ETF指数自7月以来累计下跌超过26%。
不过，恐慌之下，成长风格基金并非全线覆没。据证券时报基金观察室统计，截至9月27日，在2026年6月末被认定为“成长型”的3700多只主动权益基金中，仍有583只逆势上涨。梳理这批基金2026年6月末的持仓画像，脱颖而出的主要是三类基金：周期（883436）、医药、量化，7月以来涨幅中位数均超5%。
一是周期（883436）基金。第一大重仓行业集中在有色金属（1B0819）、基础化工（850102）、农林牧渔、石油石化和煤炭（850105）方向，恰好踩中本轮资源品涨价与业绩上修行情；二是医药基金。第一大重仓行业为医药生物，受益于创新药（886015）出海BD持续放量与板块估值修复；三是量化基金。名称中多带“量化”关键词，依靠分散持仓与模型调仓，在风格剧烈切换中规避了单一赛道的回撤。
01、周期基金
583只逆势上涨的基金中，周期（883436）类基金合计90只，7月以来涨幅中位数为5.73%。涨幅位居前十的周期（883436）类基金中，有9只第一大重仓行业为有色金属（1B0819）。
东方兴瑞趋势领航（015381）A拿下周期（883436）组第一名，7月以来大涨35.45%。2026年6月末，该基金有色金属（1B0819）持仓占股票投资市值高达87.8%，前十大重仓股八只都是黄金标的，灵宝黄金（HK3330）、万国黄金集团（HK3939）、招金矿业（HK1818）、中金黄金（600489）等个股悉数在列。
浦银景气优选A更极致，7月以来涨幅33.82%，位居周期（883436）类第二。基金经理高翔于2026年3月接手管理，6月末有色金属（1B0819）持仓占股票投资市值100%，前十大重仓股涉及黄金、白银与铜，包括万国黄金集团（HK3939）、紫金矿业（601899）、中国黄金国际（HK2099）、灵宝黄金（HK3330）等股。
当前，不少公募机构已把周期（883436）板块从单纯的防御工具，升级为景气上修且业绩验证的核心配置方向。子赛道配置优先级依次为：聚焦工业金属（881168）主线的铜铝、对标绝对收益锚点的黄金、定位红利底仓的煤炭（850105），以及围绕炼化反内卷逻辑的化工（850102）。
02、医药基金
583只基金当中，第一大重仓行业是医药生物的基金有227只，7月以来中位上涨7.37%。其中，招商基金李佳存管理的招商前沿医疗保健（011373）A、招商品质成长（012186）A、招商创新增长（009360）A、招商医药健康，7月以来分别上涨40.89%、40.77%、39.56%、36.19%，包揽涨幅榜前四。
以招商前沿医疗保健（011373）A为例：李佳存2021年6月起管理至今，六个中报期第一重仓全是医药生物，2026年6月末，该基金第一大重仓行业医药生物持股市值占股票投资市值的比例达99.4%；前十大重仓全部是CXO与生命科学上游，包含药明康德（603259）、药明合联（HK2268）、凯莱英（HK6821）等个股，2026年上半年换手率仅62.9%，处在全市场最低的一档，基金投资收益主要来源于选股。
值得关注的是，医药类227只基金中，74只前十大重仓股里至少有三只药明系个股或CXO标的。
宝盈基金认为，当前创新药（886015）投资逻辑发生关键切换，市场关注点从BD交易的概念预期，转向产品商业化落地与业绩兑现；行业正从"BD交易红利期"迈入"海外商业化落地红利期"，2027年将是国产创新药（886015）海外商业化集中兑现的加速元年；当前医药板块估值仍处历史低位，核心资产估值仍具性价比，看好具备海外商业化兑现能力的创新药（886015）企，以及估值回归合理区间的CXO龙头。
03、量化基金
583只基金中，名称含“量化”关键词的基金有23只，7月以来中位涨幅5.17%。这批基金2026年中报前十大重仓股占股票投资市值比例的中位数只有21.4%，还不到医药类基金和周期（883436）类的一半；2025年换手率中位数674%，约为医药组的两倍，典型打法就是广撒网、快换手。
以华泰柏瑞量化阿尔法A（005055）为例，该基金7月以来上涨17.27%，在量化类基金居首。2026年6月末，该基金前十大重仓股单只个股持股市值占比均未超过1%，前十大合计持股市值占比仅为7.9%；2021年以来的六个中报期第一大重仓行业从电子换到电力设备、再到银行、机械设备，行业轮动也较快。
值得一提的是，近期该基金上调了申购上限，大额申购限额从10万元直接放宽至100万元。
