根据披露的机构调研信息，9月24日，中金资管基金对上市公司澳华内镜（688212）进行了调研。
从市场表现来看，澳华内镜（688212）近一周股价上涨5.45%，近一个月上涨4.67%。
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
问：ERCP手术机器人和达芬奇腔镜手术机器人的区别是什么？竞争格局怎么样？
答：二者分属不同技术路线的手术机器人产品。ERCP手术机器人为软镜手术机器人，聚焦ERCP术式，主要用于胆结石、胆道狭窄、胰管相关炎症等疾病诊疗。传统ERCP手术中，医生需穿戴15–20公斤铅衣在X射线环境下操作，长期辐射会对医护人员造成身体负担；同时ERCP属于四级手术，对医师的内镜操控、并发症管控、术前评估与术中判断能力要求较高，一名医师通常需要积累丰富的手术经验、历经多年培养周期（883436）方可独立开展手术，这也是国内ERCP专业医师供给相对紧缺的核心原因。从竞争格局来看，公司ERCP手术机器人现阶段在研发、临床及产业化落地环节均处于领先地位。
问：医院（884301）采购ERCP手术机器人的动力主要来自哪些因素？在不同层级的医院（884301）有什么区别？
答：ERCP手术机器人的研发与生产立足于临床实际痛点。具备采购意向的医院（884301），其驱动因素主要包含如下方面：一是解决医护人员长期受X射线辐射带来的职业伤害的临床痛点；二是有望优化手术诊疗效果，降低手术相关并发症发生风险，助力医疗质量提升；三是满足科室学科建设与学术发展的需要；四是助力医院（884301）及科室整体诊疗能力、行业影响力建设。该产品推广主要面向ERCP年手术量较大的三级医院（884301）。其中头部三级医院（884301）侧重于学科建设、学术研究层面的诉求，普通三级医院（884301）则更加关注诊疗能力释放、业务量提升等现实运营需求。
问：中国区、欧洲区、ROW地区的机型覆盖有什么区别？
答：公司针对ROW地区过往以高性价比机型作为主要推广方向，目前市场策略已调整为全机型覆盖。其中高端系列AQ-300、AQ-400在ROW地区的高端诊所亦存在市场需求。整体来看，公司第一条曲线业务推行除美国市场以外的全球化布局，中国区、欧洲区、ROW地区均实施全机型覆盖策略。
问：如何看待产品结构、海内外业务结构对整体毛利率带来的影响？后续毛利率有怎样的展望？
答：公司整体毛利率水平会受产品销售结构、海内外业务占比变化等多重因素综合影响，不同区域市场的业务结构差异也会带来阶段性扰动。未来公司将持续推动AQ 300 AQ 400等高附加值产品海内外装机放量，同时做好供应链管理与成本控制。毛利率受市场竞争、产品结构、外部环境等多重变量影响，公司不对未来财务指标做确定性预判，相关财务数据请以定期报告为准。
问：除消化内镜及ERCP手术机器人以外，公司在呼吸、耳鼻喉等新内镜领域的研发布局如何？短期有哪些落地规划？
答：公司依托软性内镜底层共性技术平台，在深耕消化内镜主业的同时，同步开展呼吸、耳鼻喉等领域内镜产品的研发布局，拓展内镜技术的临床应用场景。新产品从研发、注册到实现商业化需要经历完整的法规审评及市场导入过程。公司将以临床实际需求为导向推进各管线项目，持续做好产品打磨与注册申报;
