央广网北京9月24日消息（记者 牛谷月）9月24日，市场全天震荡调整，三大指数集体低开低走。截至收盘，沪指跌1.22%，深成指（399001）跌2.34%，创业板指（399006）跌2.68%。沪深两市成交额1.65万亿元，较上一个交易日缩量1116亿元。全市场超4300只个股下跌。
在外部冲击与内部调整交织的背景下，A股后市将如何演绎？记者采访了国泰基金研究部副总监施钰、南方基金首席股票策略分析师凌天白。受访专家普遍认为，当前A股基本面有支撑、资金面有活水，二者共同增强资本市场韧性，支撑市场长期稳定健康发展。
基本面有支撑：盈利修复与产业向“新”构筑价值根基
施钰认为，当前中国资本市场基本面稳健向好，产业结构向“新”发展，为市场构筑价值根基。上半年，我国GDP同比增长4.7%，A股上市公司盈利稳步修复，整体中报净利润实现15%以上增长。下半年，随着增量政策逐步落实、实物工作量加快形成，“量”的增长有望进一步夯实盈利修复趋势。结构上，我国产业向“新”发展，权益市场“含科量”不断提升，持续为基本面注入新动能。
凌天白同样强调基本面支撑持续增强。他表示，我国宏观经济整体运行平稳，过去一年物价呈现温和修复态势，PPI增速上行。历史规律显示企业盈利与价格周期（883436）高度相关，中报全A整体营收增速、利润增速、ROE均有所改善，验证了本轮PPI上行同样推动了企业盈利提速。扎实的基本面构成了市场最核心的支撑，A股正从过去两年估值驱动转向盈利驱动模式，将更有助于中期行情持续向好。另外，从上市公司结构看，海外业务收入占比稳定提升的企业群体不断扩大，折射出中国企业全球竞争力正在持续增强。
在产业趋势方面，凌天白指出，以人工智能（885728）为代表的新一轮科技革命和产业变革深入推进，新质生产力加快形成，上市公司盈利结构持续升级，为资本市场注入长期活力。回顾历史上的技术周期（883436），新技术的变革不仅是作为生产力工具提升劳动效率，更会创造新的产品形态、商业模式、组织架构。当前AI大模型可能仍处于应用爆发的早期，未来有望出现类似互联网时代的电商、社交网络等新兴业态，为宏观经济注入长期活力。
资金面有活水：居民与中长期资金入市强化韧性
施钰表示，资金面增量活水持续汇聚，居民资金与中长期资金入市趋势强化。随着改革深化，资本市场稳定性和股东回报逐步提升，叠加无风险利率中枢下行，居民存款向权益类资产迁移的趋势延续。与此同时，中长期资金入市改革持续推进，2026年社保、保险等资金合计净买入A股已超6000亿元，“长钱长投”市场机制加快健全，为市场韧性提供坚实支撑。
在政策与安全溢价方面，施钰指出，近年来海外地缘、流动性等方面扰动明显增多，全球资产波动加剧，而A股凭借稳定的政策预期整体表现稳健。以中央汇金为代表的国家队资金坚定托底，稳市机制不断健全；宏观政策坚持“以我为主”，进一步稳定市场预期，共同强化了中国资产的相对安全性与配置价值，使其对全球资金的吸引力不断增强。
凌天白也强调政策面呵护一以贯之。货币政策保持流动性充裕，产业支持政策精准发力，在外部环境复杂多变中为A股提供了较为稳定的运行环境。股市监管和制度基础不断完善，中长期资金入市机制持续健全，投资者结构不断优化，为市场提供稳定的增量资金来源。在公募基金高质量发展背景下，主动权益产品加速迭代，投资者回报导向得到强化，ETF等指数化投资工具快速发展，也为民间资金入市、居民资产负债表结构转型提供了良好条件。
从近期市场表现看，在海外不确定性上升、全球资产波动加大的背景下，A股凭借稳定的政策预期和持续汇聚的增量资金，整体表现相对稳健，展现出较强韧性。公募基金人士普遍认为，基本面与资金面两大支撑相互强化，中国资本市场中长期发展前景值得保持充分信心。
