近日，由证券时报社主办的“2026金融机构年会暨证券业财富经纪论坛”在深圳举行。中国银河（HK6881）证券执委会委员、业务总监、董事会秘书刘冰在主题演讲中表示，“指数化投资的超级周期（883436）或已经到来，这不仅是短期热点，更是长期趋势”，中国ETF(交易型开放式指数基金)的下半场，赢家将是率先建成投顾服务基础设施的机构。
近年来，全球ETF资产规模不断增长，中国市场表现尤为突出。数据显示，2025年境内ETF市场先后突破4万亿元、5万亿元、6万亿元三大关口，跃居亚洲第一大ETF市场。截至2026年6月末，境内全市场ETF总规模为4.74万亿元，相较2025年初，市场规模出现阶段性结构调整。
“整个财富管理行业的顶层逻辑正在被重新定义。”刘冰表示，规模增长背后也有“暗礁”，比如同质化加剧，单只宽基指数背后拥挤着十余只乃至数十只同类产品，投资者选择逻辑被迫从“选指数”转变为选流动性与选费率；再比如，“投而不顾”矛盾突出，客户买了ETF之后缺乏持续陪伴和专业服务（884257），难以真正实现资产配置目标。
对于上述问题，刘冰认为，构建分层、立体的ETF服务生态将是一种解决方案，其内涵包含客户分层、服务内容、渠道多元化以及工具应用。基于此，ETF生态将由“流量”向“留量”转化，由“单一产品”向“全生命周期（883436）的配置服务”转化。
随着ETF赛道的竞争从产品数量与规模的比拼，转向服务能力、组织能力和生态能力的较量，刘冰认为，中国ETF的下半场，赢家将是率先建成投顾服务基础设施的机构。
这也意味着买方投顾体系的建设愈加重要。刘冰表示，传统卖方销售模式存在“四个不匹配”，即同质化与客户个性化需求不匹配；“投”而不“顾”与客户长期陪伴需求不匹配；ETF业务全链条需求与传统部门墙阻隔导致的信息衰减、效率折损不匹配；销售思维与ETF需要的投研、投教等全方位专业能力不匹配。
在他看来，要解决上述问题，就要基于场景构建生态，这也是买方投顾切入“快车道”的关键。同时需要客户端、政策端、机构端“三端共振”，推动买方投顾更普及更普惠。
展望未来，刘冰分享了三个方向：一是布局主动ETF，“参考同业专题研究报告，对标海外成熟市场超10%的渗透率，我们判断国内主动ETF未来规模有望突破5000亿元，当前市场尚处于萌芽期，或正是布局入场的黄金窗口期”。ETF投资正从单一的Beta配置向复杂的策略配置演进，主动ETF作为Alpha（ALP）策略的高效载体，精准满足投资者对超额收益的追求。二是前述强调的生态建设。三是AI应用，以满足普通投资者的ETF配置需求。
