9月22日，南向资金持续大举涌入港股市场。南向资金半日净买入超60亿港元，连续第12日净买入。截至9月21日，港股红利低波ETF招商(520550)获资金连续4个月净流入，年内份额扩容4.99%，创历史新高。
南向资金连续净买入验证港股红利资产的配置价值。三个关键问题，拆解资金持续涌入的底层逻辑。调仓后指数发生了什么变化？
指数向低估值、低波动、可持续分红方向集中。
9月14日，恒生港股通红利低波动指数完成例行定期调整，调入招商银行（HK3968）、民生银行（HK1988）及6只公用事业股。调仓后指数PE仅8.6倍、PB0.74倍，处于深度破净状态，处于全球主要红利指数（1B0015）极低水平。
调仓后指数低波动属性增强，有助于改善持有体验。当前股息率与利差有多高？
股息率6.15%，与10年期国债收益率利差超4.4个百分点，处历史极值区域。
截至9月21日，该基金标的指数股息率达6.15%，与10年期国债收益率(约1.69%)利差超4.4个百分点。在低利率环境下，深度破净+高股息组合提供较厚安全边际，对险资、年金等长线资金形成持续吸引力。
月月分红机制如何持续兑现？
上市公司分红款留存于ETF资产中，按月评估后派发给持有人。
港股红利低波ETF招商(520550)自成立以来已连续17次月度分红。其机制在于：红利资产底层企业本身具有高分红属性，上市公司派发的现金股息留存在ETF基金资产中形成可供分配的收益积累，基金管理人每月对超额收益及可供分配利润进行评价，在符合条件时即可分红，实现“企业分红→ETF收息→按月派发给持有人”的顺畅传导。
基金份额创历史新高，资金加速流入趋势明确。在南向资金持续净买入、股息率与国债利差走阔的背景下，港股红利资产的配置价值持续凸显。
据了解，港股红利低波ETF招商(520550)管理费率仅0.15%/年，位于同类最低一档，是布局港股高股息资产的低费率优质工具。
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