年内新基金发行规模超 8000 亿元

□金融投资报记者刘庆华

在A股市场风格切换背景下，新基金发行市场也正在上演结构性分化。今年以来，新基金成立数量居高不下，但整体募资规模不及往年。Wind数据显示，截至9月21日，今年以来新基金发行总规模超过8000亿元，单只产品平均发行份额却创下近年低位。从结构来看，一边是指数基金成为机构抢占赛道的重要抓手，具有稳健属性的混合、FOF产品备受资金青睐；另一边则是头部基金公司依靠完整的产品矩阵拉开发行差距，中小产品“小额多批”成为行业常态。

发行市场呈数量高规模低的特征

Wind数据显示，今年以来，全市场新成立基金1293只，合计发行总份额达8073.31亿元，平均发行份额为6.24亿元。

对比往年情况看，今年以来新基金发行数量已超过2023、2024年全年的发行数量，相当于2025年发行数量的85.69%，但从发行规模来看，仅相当于2023年、2024年、2025年各年发行规模的70%左右。可以看出，2025年以来，新基金发行市场总体走低，且今年新基金发行较2025年进一步降温。

单只基金平均发行规模数据也印证了这一点。今年以来新基金平均发行规模为6.24亿元，已经创下近年来的最低水平。“数量走高、规模走弱”成为今年新发市场的显著特征，反映出投资者申购情绪趋于谨慎，市场缺少爆款大基金，行业普遍采用“小额多只”的上新策略维持产品供给。

投资者偏好稳健理财品类

从细分类别来看，混合型基金扛起规模大旗。年内共有358只混合型基金成立，发行总份额2715.61亿元，市场占比达33.64%，是唯一发行规模突破2700亿元的品类，成为年内基金发行市场的核心支柱。股票型基金则有555只基金成立，发行份额1935.89亿元，占比23.98%。而在股票型基金中，被动管理的指数基金是绝对主力，合计共有518只指数基金，占比93%，发行份额为1810亿元，占比近94%。一方面反映出公募持续布局细分赛道工具型产品、抢占赛道卡位，另一方面也折射出普通投资者对纯主动股票新品的认购意愿偏弱。

债券基金方面，共有201只基金成立，募集份额1767.62亿元，占总募集规模的比例为21.89%。

此外，FOF基金凭借稳健配置优势取得亮眼成绩，新发总份额1466.27亿元，占比18.16%。REITs与QDII基金整体规模偏小，发行份额分别为108亿元、79.93亿元。其中，FOF基金以10.04亿元的平均发行份额位居各类型产品的首位，凸显投资者对稳健理财品类的偏好。

两家公司发行规模超过500亿元

从发行人的角度看，头部基金公司依靠完整的产品矩阵拉开发行差距。年内共有131家基金管理人旗下有新产品成立。其中，易方达和广发基金发行规模超过500亿元，在市场上处于前列。易方达基金旗下新产品募集规模达538亿元。其中，偏股混合型基金易方达平衡精选（025920）、易方达如意盈泽6个月持有(FOF)、易方达如意安惠6个月持有(FOF)发行规模均超30亿元。此外，还有多只混合型FOF、二级债基、偏股混合、偏债混合以及指数基金的发行规模超20亿元。反映了易方达基金较为全面的管理能力，尤其是主动管理能力在市场上认可度较高。

广发基金也是一家能力相对全面的公司，今年以来其发行规模达到510亿元。旗下广发研究智选混合（026072）、广发中证500指数量化增强（026109）、广发稳泰多元机遇三个月持有(FOF)、广发成长回报混合（026378）、广发悦盈稳健三个月持有(FOF)等发行规模较为出色，分别为72.21亿元、56.05亿元、50.41亿元、36.31亿元、32.88亿元。

富国基金、南方基金、中欧基金、景顺（IVZ）长城基金今年以来的发行规模排在第二梯队，分别为353亿元、343亿元、333亿元和330亿元。华夏基金、天弘基金、汇添富基金发行规模在200亿元以上。