9月18日盘中，科创板成长风格全线走强，上证指数（1A0001）报3905.94点，涨幅0.78%，创业板指（399006）报3356.47点，涨幅1.76%。截至13:50，上证科创板成长指数报2501.87点，涨幅2.67%，在双创及成长类指数中弹性突出，科创成长ETF（589700）易方达盘中报0.888元，涨幅2.78%。本轮上涨由半导体（881121）全产业链深度共振驱动，指数核心权重股集体大涨。总体来看，这是一条由宏观压制集中释放驱动的硬科技景气定价回归线索，资金正从政策博弈转向产业景气定价。
一、半导体全产业链深度共振，核心权重股集体大涨
从细分方向看，半导体设备（884229）、半导体材料（884091）、先进封装（886009）、GPU算力芯片等环节全面爆发。边际催化主要来自宏观担忧的释放，9月FOMC会议已靴子落地，美联储如期加息25bp至3.75%至4.00%。在昨日横盘震荡后，全球科技资产涨幅显著，科创成长高开高走，显示宏观压制已充分释放。
二、FOMC落地收窄不确定性，关注点加速回归产业基本面
短期AI安全讨论的反复发酵是扰动科技资产修复的关键变量，近期美国多家AI巨头对安全风险担忧升温、呼吁放缓AI迭代节奏，一度引发全球芯片股剧烈波动。但随着FOMC落地、宏观不确定性大幅收窄，市场关注点有望加速回归产业基本面，硬科技景气的定价权重重新抬升。
三、AI资本开支与国产替代双主线延续，成长因子选样放大弹性
中期看，AI资本开支扩张与半导体（881121）国产替代仍是硬科技的两条核心产业主线：国产GPU领军企业进入规模化交付阶段，有望叠加国产化需求抬升，在营收与盈利上实际体现；海外资本开支扩张也仍处高速进程。上证科创板成长指数以成长因子选样而非纯半导体（881121）标签打包，兼顾半导体（881121）、算力与景气抬升的其他高成长方向，在科技成长修复行情中展现更强弹性。
四、核心标的逐一拆解
澜起科技（HK6809）：内存接口芯片龙头，HBM与高速互连升级直接受益，今日弹性居前。盘中报201.66元，涨幅3.77%，成交额约66.7亿元。
海光信息（688041）：国产CPU与AI算力芯片核心厂商，国产算力交付加速的主要载体。盘中报240.11元，涨幅3.50%，成交额约53.8亿元。
北方华创（002371）：国产半导体设备（884229）龙头，扩产与先进封装（886009）需求的核心受益方。盘中报684.83元，涨幅2.90%，成交额约55.1亿元。
中芯国际（688981）：晶圆代工龙头，国产算力扩产的核心载体。盘中报121.60元，涨幅2.51%，成交额约39.7亿元。
五、关注思路
科创成长ETF（589700）易方达，紧密跟踪上证科创板成长指数；该指数从科创板上市公司中选取营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只证券作为样本，聚焦芯片、人工智能（885728）、创新药（886015）、军工（885700）等高成长赛道，为投资者提供一键布局科创板高成长龙头的便捷工具，盘中涨幅2.78%。联接基金为易方达科创成长ETF（589700）联接A/C(019702/019703)。
