今年以来，ETF产品数量与资产规模稳步增长，私募机构配置热情持续升温。私募排排网数据显示，截至9月17日，190只年内上市ETF前十大持有人中出现私募管理人产品，合计持有份额22.06亿份。其中，量化私募认购主力地位突出。而港股通、科创板主题ETF备受青睐。业内人士认为，ETF正成为私募进行仓位管理、行业轮动、风格切换和风险对冲的重要工具。展望后市，多家私募表示，短期海外扰动或已充分定价，中期市场性价比与修复空间仍在。
私募配置ETF热情高涨
私募排排网数据显示，截至9月17日，在今年以来上市的ETF产品中，共有190只产品的前十大持有人名单中出现了私募管理人旗下的产品，共涉及141家私募机构，合计持有基金份额22.06亿份。
业内人士认为，ETF凭借费率较低、透明度较高、流动性较好和交易效率较高等特点，正成为私募进行仓位管理、行业轮动、风格切换和风险对冲的重要工具。
“ETF产品策略执行高效，在指数化投资工具日益丰富的背景下，主观私募借行业主题ETF快速表达赛道观点、实施行业轮动与对冲；量化私募则利用ETF折溢价套利或股票替代降低交易成本。”谈及近年来私募机构对于ETF的配置热情，融智投资FOF基金经理李春瑜表示，一篮子配置模式能有效降低交易成本、分散个股风险，对冲科技股高波动及个股特定风险，同时减少大资金交易带来的冲击成本。同时，主流ETF规模持续增长、流动性充沛，也为私募大额配置与灵活调仓提供了有力支撑。
“ETF本身是非常适合做交易策略的工具，通过全市场ETF轮动、成长-价值风格轮动、大小盘轮动等策略，有助于捕捉阶段性市场机会。”宏利基金资产配置部总经理张晓龙表示，当前市场依靠单一资产实现投资目标的难度加大，需要借助多资产组合，兼顾收益获取与回撤控制。
从具体品类来看，港股通主题ETF、科创板主题ETF备受私募追捧。私募排排网数据显示，在88只私募持有份额均不低于1000万份的ETF产品中，港股通主题ETF便占到8只，科创主题ETF占到3只。
就份额占比而言，两类ETF同样表现突出。据统计，目前共有37家私募管理人旗下产品，出现在27只名称中含有“港股通”字眼的ETF前十大持有人名单中，合计持有份额达3.36亿份，占到总份额的15.23%。共有19家私募管理人旗下产品，出现在18只名称中含有“科创板”字眼的ETF前十大持有人名单中，合计持有份额1.36亿份，占到总份额的6.17%。
“目前，港股通ETF（513990）的估值足够低，很多港股科技龙头折价明显，具备安全垫。而ETF的持仓相对较为全面，能有效规避个股风险。”畅力资产董事长宝晓辉表示，而对于科创主题ETF而言，产品标的主要集中在半导体（881121）、AI、生物医药等国家战略成长赛道，覆盖面广且具备一定弹性。对于调研能力不足或希望快速入场的私募而言，与其逐一选股，不如直接用科创ETF布局，效率更高。对中小私募来说，ETF客观上也能降低一定的调研成本。
量化私募成为ETF认购主力
从机构视角来看，46家私募配置ETF热情较高，持有年内上市ETF份额不低于1000万份，其中包括19家量化私募。从持有份额看，量化私募成为认购主力，主观与混合私募同样积极入场。
私募排排网数据显示，共有36家量化私募持有年内上市ETF份额8.56亿份，占到总份额的38.80%。其次是主观私募和混合私募，74家主观私募持有年内上市ETF份额6.84亿份，占到总份额的31.01%；31家主观+量化混合私募持有年内上市ETF份额6.66亿份，占到总份额的30.19%。
具体机构方面，铸锋私募持有年内上市ETF份额3.06亿份居首，该私募旗下产品，出现在40只年内上市ETF前十大持有人名单中，包括6只港股通主题ETF和4只科创主题ETF。
其次是众壹私募和洛书投资，分别持有年内上市ETF份额1.91亿份和1.10亿份，其中众壹私募出现在12只年内上市ETF前十大持有人名单中，港股通主题ETF占到3只；洛书投资出现在15只年内上市ETF前十大持有人名单中，偏爱算力基础设施和粮食产业主题ETF，均占到2只。
9月以来，A股市场整体仍呈震荡调整态势。Wind数据显示，截至9月17日收盘，9月以来三大指数均下跌超过2%。展望后市，多家私募机构表示，短期海外相关扰动或已较充分定价，中期来看，市场性价比和修复空间仍在。其中，科技产业周期（883436）与国内经济修复仍有望带来机会，但仍需兼顾企业盈利兑现与估值修复。
“短期来看，海外宏观因素的扰动或已被股市定价得较为充分，只不过当前股市增量资金缺位、主线不明、情绪不高，资金对热点板块的承接力有限，整体股市可能表现震荡。”星石投资有关人士表示，中期来看，科技产业周期（883436）驱动和国内经济修复潜能均有望带来投资机会，需关注企业盈利与估值修复两方面因素。对于科技成长板块而言，整体产业景气度保持高位，调整过后部分细分板块拥挤度和估值有所回落，企业盈利兑现有望继续带动中期股价表现。对于传统核心资产而言，股价或已定价偏弱预期，整体估值仍处于偏低水平，依旧具有较高的中期投资性价比，后续存在估值修复机会。
“近期，内外市场整体有所调整，港股调整幅度相对更大，前期表现强势的板块集体承压，市场整体避险情绪有所升温。但总体来看，市场波动更多源于短期情绪扰动，并未改变核心资产的基本面价值与中长期修复逻辑。”雪球资管丹书铁券基金经理陈俊涛表示，从当前市场估值位置来看，A股、港股多数优质资产对比海外成熟市场、结合当前国内利率环境，整体估值具备充足性价比。其中互联网板块历经长期持续估值消化，估值与市场情绪均已回落至相对低位，有望走出阶段性底部区间。
