华泰证券（HK6886）近日发表报告认为：中国消费（883434）阶段类似美国1980年代初，那正是美股食品饮料龙头企业穿越周期（883436）的历史起点，中国龙头的年化回报率已不弱于海外标杆。
华泰证券（HK6886）表示，美国消费（162415）史已反复验证：食品饮料是持续创造股东价值的长期优质赛道。以日本市场作为参考，分红率的提升是可靠的长期回报锚点。中国食品（HK0506）饮料正处于“从白酒（881273）独大走向多极均衡”的新篇章起点。
从必选消费（883434）企业的市值占比看，随着乳制品/调味品等子行业集中度提升与盈利质量改善，板块有望在更均衡的市值结构中延续增长逻辑。其中，“高频刚需/品牌定价权/轻资产或规模壁垒/分红与回购复利”四个支柱构成筛选龙头的标尺。
以中证全指食品指数为例，中证全指食品指数最新市盈率（PE-TTM）为27倍，位于近十年11.76%分位数，即估值低于近10年88.10%以上的时间，估值接近"十年大底"，性价比优势显著。
食品ETF（515840）华夏（159151.SZ）：被动跟踪中证全指食品指数（指数代码：H30192.CSI），规模领先、流动性较优，成分股聚焦大众食品、完全不含"酒"，主要覆盖板块：调味发酵品（884124）Ⅱ（28.09%）、食品加工（20.64%）、饮料乳品（884125）（18.36%）、休闲食品（884233）（10.51%）、农产品加工（881103）（9.94%）。前十大成分股包括：伊利股份（600887）、海天味业（HK3288）、安琪酵母（600298）、双汇发展（000895）、莲花控股（600186）、安井食品（HK2648）、石药创新（300765）等。联接基金为华夏中证全指食品ETF（515840）联接C（026955.OF）。
截至2026年9月18日。中证全指食品指数表现：指数近5年（2021-2025）完整年度涨跌幅为：-16.74%、-19.58%、-21.78%、-3.25%、1.39%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现。基金有风险，投资须谨慎。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。ETF为场内交易型指数基金，二级市场价格存在折溢价与流动性风险，基金表现与跟踪指数可能存在跟踪误差，过往业绩不代表未来收益。
