中庚基金中报透视 罚单落地、股权冻结与 "去明星化" 阵痛
随着 2026 年基金中期报告陆续披露，中庚基金管理有限公司因一份行政处罚信息进入公众视野。4 月 3 日，公司因投资顾问业务问题受到中国证监会行政处罚，被责令改正、没收违法所得并处罚款，四名高级管理人员同步被警告并罚款。与此同时，公司第二大股东股权处于冻结状态，管理规模较巅峰缩水逾七成 —— 这家曾因 "顶流" 基金经理丘栋荣而声名鹊起的个人系公募，正经历合规、治理与转型的三重考验。
投顾罚单：机构与个人 "双罚"
根据中报记录，4 月 3 日，中国证监会对中庚基金作出行政处罚，具体措施为 "责令改正、没收违法所得、罚款"，处罚事由为 "其他问题（投资顾问业务）"。同日，公司四名高级管理人员因同一事项被证监会处以警告和罚款。公司在中报中表示，相关问题已整改。
据证券时报统计，2026 年上半年共有 18 家基金管理人收到公司层面的监管罚单。与以往侧重处罚机构不同，今年监管强化了对责任人的穿透问责 —— 中庚基金四名高管同步领受警告罚款，意味着监管认定的责任链条并非局限于某一业务岗位，而是延伸至管理层，投顾业务的合规内控缺陷具有一定系统性。
从过往案例看，投顾业务违规通常集中于误导性宣传、违规承诺收益、无资质人员展业、投资者适当性管理流于形式、第三方合作不规范等类型。中庚基金此次被罚的具体事由尚未完全公开，但 "机构受罚、个人担责" 的处罚模式，释放出投顾业务合规监管持续加码的信号。
股东股权冻结
治理结构存变数
如果说投顾罚单指向的是公司业务合规，那么股东层面的异动则关系到治理结构的稳定性。
中庚基金 2026 年中期报告披露的股权结构显示，截至报告期末，孟辉持股 33.25%，为第一大股东；中庚置业集团有限公司持股 23.75%，为第二大股东；闫炘持股 18.05%；丘栋荣持股 9.73%。而公司官网股权信息公示材料显示，第二大股东中庚置业、第六大股东福建海龙威投资发展有限公司所持股份均处于冻结状态。
股权冻结的背后，是中庚置业及其实际控制人梁衍锋在资本市场的合规污点。
福建证监局行政处罚决定书〔2026〕17 号认定，2018 年至 2021 年，中庚集团系庚星能源（850101）集团股份有限公司（原庚星股份，现 ST 海钦，600753）控股股东，梁衍锋担任庚星股份董事长和中庚集团执行董事兼法定代表人。
期间，中庚集团因自身资金需要，通过推荐第三方与庚星股份开展无商业实质的钢材贸易业务方式非经营性占用上市公司资金，且未及时披露，导致庚星股份相关年度报告存在虚假记载。福建证监局对中庚置业处以 450 万元罚款，梁衍锋本人及相关责任人同步收到处罚。
需要厘清的是，中庚置业受罚事项属于其控股上市公司时期的历史问题，与中庚基金日常经营无直接业务关联，二者在法律主体上相互独立。但持股 23.75% 的第二大股东股权被冻结，客观上意味着中庚基金的股权结构存在变动可能性。
规模缩水七成
"去明星化" 遇考
合规与治理问题之外，中庚基金更具长期性的挑战，来自明星基金经理离任后的经营重构。
天天基金网数据显示，截至 2026 年 6 月 30 日，中庚基金管理规模为 98.03 亿元，旗下 6 只产品、6 名基金经理，在全行业 212 家公募中排名第 143 位，较 2023 年一季度巅峰时期逾 400 亿元缩水逾七成。赎回压力在 2026 年并未完全消退：中庚港股通价值（017650）二季度末规模 4.92 亿元，环比缩水 17.21%；旗舰产品中庚价值领航（006551）二季度末规模 48.50 亿元，单季净赎回 2.92 亿份，本期利润亏损约 7768 万元，净值跑输业绩基准 5.87%。
比规模更值得关注的，是基金经理岗位的第二轮密集调整。2024 年 7 月丘栋荣离任时，公司曾安排刘晟、陈涛、吴承根、孙潇四人接棒，仅一年半后，这一阵容已再度轮换：2025 年 5 月吴承根卸任中庚价值品质；2026 年 1 月吴承根再卸任中庚价值灵动（007497）并彻底退出公募管理；随后陈涛卸任中庚小盘价值（007130），殷乐、韩逸平先后接任；2026 年 2 月孙潇离任中庚港股通价值（017650）；4 月，殷乐亦因个人原因离任，该产品最终由韩逸平单独管理。至此，6 只产品中有 4 只在 2025 年至 2026 年更换了基金经理，首批四位接班人中仅刘晟、陈涛仍在管产品。
从新任基金经理来源看，熊正寰、周汝昂、韩逸平、胡坤均为 2018 年至 2019 年加入公司的内部研究员逐级提拔，团队化管理架构仍在，投资框架延续低估值价值策略。旗舰产品中庚价值领航（006551）由研究部总监刘晟管理，截至 2026 年 6 月 30 日基金份额净值 3.6099 元，累计净值增长率 260.99%。另一个细节是，自 2026 年 1 月 14 日起，该产品风险等级由 R3 上调至 R4，风险收益特征定位有所上移。
与基金经理层的频繁轮换形成对照的是，公司高管层相对稳定，2025 年、2026 年中报均披露报告期内无重大人事变动。丘栋荣目前仍持有中庚基金 9.73% 股权，但已不参与经营管理。"去明星化" 后的业绩持续性与持有人信任重建，仍需时间验证。
