截至9月15日13点10分，上证指数（1A0001）跌0.21%，深证成指（399001）跌0.23%，创业板指（399006）跌0.55%。ETF方面，豆粕ETF华夏（159985）涨1.13%。
【消息面上：商品涨价传导叠加边际催化，农产品上涨趋势初现】
消息方面，农产品（850200）涨价预期驱动种植板块配置价值凸显。自2025年以来，黄金、有色金属（1B0819）、原油等大类资产已大幅上涨，但农产品（850200）整体涨幅仍为负。按照历史规律，每轮商品周期（883436）的涨价最终会传导至农产品（850200），近期在边际催化下，农产品（850200）上涨趋势已现苗头。
【券商观点：山西证券（002500）看好猪周期（883436）去产能；东方证券（HK3958）推荐养殖后周期（883436）及种植；长江证券（000783）关注农产品（850200）价格中枢与禽养殖；招商证券（HK6099）看好农产品（850200）价格中枢抬升；广发证券（HK1776）布局猪鸡反转】
山西证券（002500）表示，本周猪价环比下跌。截至9月11日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为11.1/11.41/10.88元/公斤，环比上周分别+0.45%/-5.78%/-3.12%；平均猪肉（885573）价格为16.20元/公斤，环比上周-0.92%；仔猪平均批发价格15.88元/公斤，环比上周-0.75%。截至9月11日，自繁自养利润为-174.07元/头，环比上周增长约1.44元/头；外购仔猪养殖利润为-63.13元/头，环比上周下滑约10.14元/头。如果行业继续亏损和现金流趋紧，或进一步驱动市场化去产能，有望为下一轮生猪价格上涨周期（883436）奠定基础。
长江证券（000783）表示，地缘问题发酵以及极端天气的频发或将提升农产品（850200）价格中枢。截至9月4日，玉米（885811）价格同比下降2.8%，环比下降0.3%；豆粕价格同比上升7.9%，环比上涨2.8%。若地缘问题持续发酵，一方面油价持续高位带动种植成本上升；其次厄尔尼诺等极端气候影响日益显著，或扰乱全球粮食的生产。当前时点农产品（850200）价格处于历史底部区域，地缘问题和极端天气共同作用下或推动农产品（850200）价格上涨。截至9月4日，白羽鸡6.34元/公斤，同比下降11.6%。2026年初受禽流感（885508）影响法国再度暂停引种，上游引种短缺持续。此外白羽鸡苗价格上涨抑制了行业补栏积极性。2026年祖代鸡供给的短缺或有所收缩，因此白羽鸡产业链价格有望实现景气复苏，整体来看，今年下半年禽养殖企业仍然有望实现较好盈利，重点推荐产业链一体化龙头圣农发展（002299）。
招商证券（HK6099）表示，投资建议：本月USDA报告同步小幅调增2026/27年全球小麦及大豆（885810）产量预期，下修全球玉米（885811）产量预期，结合需求变化，预计新季玉米（885811）需求缺口较前值进一步扩大，大豆（885810）或维持供需紧平衡格局；小麦缺口较前值有所收窄，关注黑海贸易物流情况。基于农作物供需情况，同时考虑极端气候影响，看好农产品（850200）价格中枢全面抬升。种植产业链来看，上游农资（种子等）、中游的种植（粮食种植（884002）等）以及下游的农产品加工（881103）（粮油加工（884010）、玉米（885811）深加工等）均有望受益。
广发证券（HK1776）表示，畜禽养殖：据搜猪网，9月11日，全国瘦肉型生猪出栏均价10.75元/公斤，周环比上涨1.6%，同比下跌20.7%。当前猪价尚低于行业平均现金成本，6.5kg仔猪平均价为149元/头（据涌益数据），预计母猪产能继续去化。综合行业供需趋势，猪价最低点已过，反转正在临近，板块估值处于历史低位，布局价值凸显，优选成本优势的龙头企业。
【关注思路】
豆粕ETF华夏（159985）主要持有大连商品交易所豆粕期货合约，并跟随指数展期，以达到跟踪指数的目标，豆粕期货合约价值占基金资产净值的90%-110%。豆粕作为生猪的主要饲料来源，与CPI有稳定的相关关系，具有天然的抗通胀优势，是较好的投资标的。此外，大宗商品与股票、债券等传统资产的相关性不高，投资互补性强，可作为良好的资产配置工具用于分散风险。
