随着国内无风险收益率维持低位运行，纯固收类资产的收益空间持续收窄；与此同时，大量居民存款面临到期再配置，能够承接此类稳健需求、且收益风险比较好的产品愈发稀缺。在此背景下，兼顾固收资产票息收益与权益资产进攻弹性的“固收+”类FOF，给投资者提供了较好的持有体验。
据数据统计，截至今年6月末，在全市场成立满一年的419只FOF基金中，过去一年盈利投资者数量占比在60%以上的共有400只；其中超过半数的FOF盈利投资者数量占比达到99%以上，体现出多元资产配置对于平滑波动、提升持有体验的积极作用。
面向稳健型投资者对于低波持有体验的配置需求，广发基金自9月15日起推出拟由基金经理宋家骥管理的“固收+”FOF新产品——广发稳健多策略三个月持有期混合型FOF（以下简称“广发稳健多策略FOF”；A类028815，C类028816），该产品在固收资产打底的基础上，投资范围覆盖股、债、商品及海外等多元资产，力求为投资者提供一份相对确定的长期解决方案。
锚定低波体验 寻求相对确定性
统计显示，截至2026年6月末，偏债混合型FOF指数近一年在控制波动方面表现相对稳健，其整体夏普比率优于单一资产指数。对于多资产配置的“固收+”FOF而言，“稳健”并非保守，而是建立在严格风控纪律之上的策略智慧。
宋家骥拥有12年从业经历、近4年投资经验，长期专注于FOF与量化投研，重视回撤控制与投资性价比，并在实践中打磨了以宏观量化框架与风险预算体系为核心的多资产配置方法论。其核心框架由三大支柱构成：战略资产配置（SAA）、战术资产配置（TAA）以及基金优选。
在战略资产配置（SAA）层面，宋家骥采用全天候投资策略或风险平价策略，而非依赖对单一宏观情景的预测。“宏观预测的胜率有限，即便看对了，获得了显著的超额收益，也容易放大回撤，性价比不高，”他解释道，“我的做法是平等对待各类宏观情景，让组合尽可能具备应对多种环境的能力。”
落实到具体操作上，宋家骥主要通过风险平价策略，力求使每一类资产对组合贡献的风险相当——股票波动较大则配置比例相应降低，债券波动较小则配置比例提高。这一思路从根本上守住了组合的风险下限，使组合的整体回撤相对可控。
这一理念也体现为广发稳健多策略FOF的战略资产配置设定。基金招募说明书显示，该产品投资于权益类资产的比例占基金资产的5%-30%，分别对标A股（中证800指数（1B0906））、MSCI发达市场指数及上海金现货价格，从顶层设计上框定了产品中低风险的风险收益特征。
稳健多策略构筑，还延伸至底层的基金优选层面。在债基方面，宋家骥所在的资产配置团队建立了一套债基风险识别体系，依托每日更新的数据接口，运用量化模型对持仓债基的净值波动进行扫描，主动、前瞻性地识别潜在风险点。通过对回撤的精细化管理，努力避免基金净值出现大幅波动。
这套提升组合整体投资性价比的方法，已在其在管产品上得到验证。以他自2022年10月24日开始管理的广发悦享一年持有期FOF为例，截至6月末，该产品今年以来净值增长率4.69%，超越业绩比较基准2.71%；过去一年回报9.87%，超额收益6.6%，在同类混合型FOF(权益资产0-30%)(A类)中业绩回报排名第10（10/75），卡玛比率排名第4（4/79）。（注：业绩数据来自基金定期报告，排名数据来自银河证券基金评价中心，基金过往业绩不预示未来表现，投资须谨慎）
战术轮动灵活 捕捉多元机遇
“对于投资者来说，只控制好回撤并不足够，还需在收益端做增强。”宋家骥深知，在单一资产波动加剧的环境下，真正的“反脆弱”能力源于跨越不同地域、类别资产的多元化配置。因此，广发稳健多策略FOF的投资范围覆盖了股票、债券、REITs、QDII基金及港股通标的等，构建了一个覆盖多资产、追求相对确定性收益的组合。
对应到其投资框架中，战术资产配置（TAA）负责收益端的增强。具体而言，宋家骥通过“五维框架”进行择时与资产风格轮动：权益端开展风格轮动与大小盘轮动；固收端进行久期轮动；商品端与海外配置亦挖掘轮动机会。此外，他还会定期结合公司投研团队的观点，形成更偏定性的资产配置判断，以定量与定性相结合的方式进行战术调整。
从其管理的广发悦享一年持有期FOF的过往持仓看，这一灵活多元的配置思路有着清晰的体现。固收部分以纯债基金（含被动指数型债券基金和中长期纯债型基金）为主，力争获取稳健票息；权益部分采用“核心+卫星”策略，核心仓位布局估值相对合理、现金流稳健的宽基指数和红利资产，卫星仓位则聚焦AI、半导体（881121）、创新药（886015）等高景气产业，捕捉成长机遇。
数据来源：基金定期报告，截至2026/6/30
更重要的是，组合并不止步于股债二元框架，还会引入黄金ETF（518850）、商品基金等。这种多资产、跨市场的布局逻辑，核心在于利用不同资产间的低相关性乃至负相关性，使组合的收益来源如同多条不同流向的涓涓细流，汇聚成更为稳定的河川，从而改善整个投资组合的风险收益比。
这种多元配置能力，根植于广发基金资产配置团队深厚的平台底蕴。团队细分为5个专业投研小组，分别对成长权益、价值权益、全球债券、商品及另类资产、宏观及资产比较进行深度覆盖，并运用改进的全天候策略模型研究经济周期（883436）轮动。这种“团队化、平台化、系统化”的作战模式，让多资产配置过程沉淀为标准化、可迭代的流程。
保持均衡配置 审慎应对分化
回顾今年前八个月的投资市场，多资产行情延续结构性分化与轮动加快的特征：国内利率中枢小幅下移，中证全债指数稳步收涨；A股市场先扬后抑，年初在AI产业链业绩兑现与国内经济温和复苏的支撑下震荡上行，二季度后风险偏好阶段性回落；商品内部同样分化明显，黄金在全球避险情绪下高位震荡，原油则受供需博弈影响波动加剧。
对此，宋家骥表示，在资产轮动加快、相关性趋于不稳定的环境中，单一资产的风险收益特征越来越难以持续捕捉。这种错综复杂的格局，对多资产配置体系的均衡驾驭能力提出了更高要求。
展望后市，他认为市场在估值消化过程中正逐步孕育结构性机会。债券方面，近期长端利率下行幅度较大，10年期国债收益率已接近1.7%，距离前期低点1.58%的空间相对有限。宋家骥分析，长端利率的赔率吸引力较此前有所下降，久期策略需要更趋平衡，长端品种短期或面临波动。
权益方面，A股整体情绪已回归中性水平，虽然部分板块估值较高，但通过均衡配置仍有望捕捉轮动机遇。风格层面，市场轮动节奏较快，且暂无明确主线成长，当前更倾向于以宽基布局和风格轮动为主，以控制组合波动。此外，港股的低估值提供了一定估值边际；美股估值虽高，但长期盈利韧性仍有一定支撑。
商品方面，黄金仍受央行购金等长期逻辑支撑，但短期走势与预期变化关联紧密，当前赔率并不突出。宋家骥指出，黄金现阶段不适合博弈单边上涨行情，建议仅将其作为组合的风险对冲工具进行配置。
整体来看，宋家骥将以积极而审慎的姿态，依托广发基金FOF团队的多元资产配置框架，在严控回撤的前提下争取收益，这与广发稳健多策略三个月持有期FOF（A类028815，C类028816）的设计理念一脉相承。在充满不确定性的市场中，这或许正是许多稳健类投资者正在寻找的解题思路。
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风险提示：本基金为基金中基金，投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的各类基金，将面临基金投资的特有风险：基金公司经营管理风险、基金运作风险、基金投资风险、巨额赎回引起的净值波动风险、投资于QDII基金及香港互认基金的风险、投资商品基金的风险、投资上市交易基金的风险、投资于公募REITs的风险等。投资者认/申购本基金每笔份额后需至少持有3个月方可赎回，即在3个月持有期内基金份额持有人不能提出赎回申请，请投资者合理安排资金进行投资。本基金投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、交易规则差异等境外证券市场面临的特别投资风险。本基金由广发基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。投资前请认真阅读本基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征。本基金为混合型基金中基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎
注1：业绩数据及业绩比较基准数据已经托管行复核，排名数据来自银河证券基金研究中心，数据截至2026年6月30日。基金经理宋家骥共管理4只产品，以下仅列示A类份额业绩数据，其中广发富信优选六个月持有混合（FOF）管理时间未满6个月，暂不列示业绩数据
注2：广发悦享一年持有混合（FOF）成立日期为2022年1月25日，银河证券基金三级分类为混合型FOF(权益资产0-30%)(A类)。业绩比较基准为：中债综合(全价)指数收益率×85%+沪深300（399300）指数收益率×15%，过往业绩(业绩比较基准)：2022/01/25至2022/12/31：-0.79%（-3.08%）；2023：-0.64%（0.04%）；2024：3.38%（6.69%）；2025：7.44%（1.24%）；2026/01/01至2026/06/30：4.69%（1.98%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：杨喆（2022/01/25至2026/06/17）、宋家骥（2022/10/24至今）
注3：广发招阳两年持有混合（FOF）成立日期为2023年04月06日，银河证券基金三级分类为混合型FOF(权益资产60%-95%)(A类)。业绩比较基准为：沪深300（399300）指数收益率X70%+人民币计价的恒生指数收益率X5%+中债-综合全价（总值）指数收益率X25%，过往业绩(业绩比较基准)：2023/04/06至2023/12/31：-11.72%（-11.85%）；2024：0.39%（13.00%）；2025：29.84%（13.19%）；2026/01/01至2026/06/30：17.03%（4.83%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：杨喆（2023/04/06至2026/03/04）、宋家骥（2024/02/20至今）
注4：广发悦康三个月持有混合（FOF）成立日期为2025年10月27日。业绩比较基准为：中债-综合全价（总值）指数收益率×80%+中证800指数（1B0906）收益率×15%+银行活期存款利率（税后）×5%，过往业绩(业绩比较基准)：2025/10/27至2025/12/31：0.22%（-0.05%）；2026/01/01至2026/06/30：2.14%（2.46%），数据来自基金定期报告。历任基金经理（任职日期）为：宋家骥（2025/10/27至今）、杨喆（2026/01/14至今）
注5：广发稳健多策略三个月持有期混合（FOF）销售费用如下：对于A类份额,认/申购费率根据金额划分：低于100万元为0.50%、100万元（含）至200万元为0.40%、200万元（含）至500万元为0.20%、500万元及以上每笔收取1000元。A类份额的赎回费率：持有不足180日为0.50%、180日及以上赎回费率为0。C类份额不收取认/申购费，其赎回费率：持有不足180日为0.50%、180日及以上赎回费率为0；此外，C类份额按年收取0.30%的销售服务费。详情请查阅该基金招募说明书、基金合同等法律文件
