9月11日，备受关注的上半年基金销售机构公募基金销售保有规模前100名榜单(以下简称“基金代销百强榜单”)新鲜出炉。从市场竞争格局来看，券商阵营在基金代销百强榜单中占据56个席位，银行阵营有25家，此外，榜单中还包括18家独立基金销售机构和1家保险公司。
上半年，市场行情向好、交投活跃，前100家基金代销机构的基金保有规模实现显著增长。中国证券投资基金业协会披露的数据显示，截至上半年末，前100家基金代销机构的“权益基金保有规模”合计为7.06万亿元，较去年年末增长17.81%；“股票型指数基金保有规模”合计为2.94万亿元，较去年年末增长21.91%；“非货币市场基金保有规模”为13.79万亿元，较去年年末增长17.88%。
聚焦细分赛道来看，券商在“股票型指数基金保有规模”方面优势最为显著，保有规模占百强机构该类基金代销总规模的比例为52.09%。从增速看，券商的“非货币市场基金保有规模”增速最快，上半年保有规模增超17%，同期，其“股票型指数基金保有规模”和“权益基金保有规模”增幅均在15%左右。
当前，代销金融产品能力正成为检验券商财富管理转型成色的“试金石”。Wind数据显示，上半年，42家上市券商共实现代销金融产品收入102.87亿元(剔除无数据可比的国盛证券（002670）)，同比增长84.75%，行业财富管理转型正从战略布局加速走向业绩兑现。
从收入规模来看，头部券商代销金融产品业务优势显著。上半年，中信证券（HK6030）实现代销金融产品收入16.03亿元，遥遥领先；中金公司（HK3908）紧随其后，实现收入10.46亿元。广发证券（HK1776）、国泰海通（HK2611）、中信建投（601066）、国信证券（002736）、华泰证券（HK6886）的代销金融产品收入均超6亿元，分别为9.18亿元、7.94亿元、6.5亿元、6.28亿元、6.24亿元。光大证券（HK6178）、中国银河（HK6881）、招商证券（HK6099）的代销金融产品收入分别为4.97亿元、4.6亿元、4.24亿元。
相较之下，中小券商在增速维度展现出更强的业绩弹性。上半年，共有15家上市券商代销金融产品收入同比增长超100%。其中，财达证券（600906）、太平洋（601099）证券、东吴证券（601555）增幅分别达375.58%、210.42%、210.36%，位居前三；西部证券（002673）、中泰证券（600918）、申万宏源（HK6806）、华安证券（600909）增幅均在150%以上，分别为170.57%、162.38%、151.77%、150.77%。中小券商正试图通过发力代销业务推动财富管理转型。
招商证券（HK6099）非银金融联席首席分析师张晓彤表示：“上半年，上市券商代销金融产品收入增速显著快于交易单元席位租赁和代理买卖证券业务收入。一方面，私募代销放量，为代销收入提供高弹性。另一方面，在周期（883436）起伏中，中金公司（HK3908）和中信证券（HK6030）等头部券商买方投顾业务历经市场、客户的多轮检验，持续迭代发展，现已成为经纪收入增长的重要引擎。”
在代销收入高增的背景下，未来，券商如何进一步构筑长期竞争壁垒，成为业界关注的焦点。
对此，巨丰投资首席投资顾问张翠霞对《证券日报》记者表示：“在竞争激烈的代销‘江湖’中，券商想要进一步巩固竞争优势、扩大市场份额，首先要发挥好自身投研优势，将专业研究能力转化为产品筛选能力，建立科学的基金产品评价与引入体系，并以券结模式为依托，延长业务链条，获取更多收入。其次，在业务模式方面，券商需加速从传统代销模式向买方投顾模式转型，用个性化资产配置方案替代单纯产品推销，同时加强基金代销与两融、衍生品、跨境配置等业务的协同，为高净值客户、机构客户打造一站式财富管理服务。”
