基金调研丨华夏基金调研百利电气

根据披露的机构调研信息，9月8日，华夏基金对上市公司百利电气（600468）进行了调研。

从市场表现来看，百利电气（600468）近一周股价上涨3.65%，近一个月下跌1.51%。

基金市场数据显示，华夏基金成立于1998年4月9日，截至目前，其管理资产规模为21169.72亿元，管理基金数901个，旗下基金经理共94位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF（588170），近一年收益录得138.99%。

华夏基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

附调研内容：

投资者参观了公司科技创新中心展厅，随后进行座谈交流。公司就投资者关心的问题进行了介绍与解答，主要内容如下：

问：公司设立天津百利智慧能源（850101）科技有限公司的战略背景是什么？当前零碳园区相关业务的推进进展如何，落地过程中主要面临哪些现实难点？

答：为顺应新型电力系统建设趋势，把握“源网荷储”与“零碳园区”建设的重大机遇，布局智慧能源（850101）产业，研发关键技术与集成应用，公司于2025年12月投资成立全资子公司天津百利智慧能源（850101）科技有限公司，开展源网荷储关键装备及解决方案等相关业务。国家将零碳园区建设纳入“十五五”规划，碳排放集中在工业园区，推进园区降碳是实现双碳目标重要抓手，公司目前正在与天津本地园区开展相关对接。零碳园区落地主要存在以下难点：一是园区内主体众多，多方诉求复杂，协调难度较大；二是国家出台了电力市场机制改革的多项政策，落地节奏和技术、市场机制等仍需一定时间突破；三是零碳园区建设需要实现多方共赢，投资逻辑需要转变。

问：公司在零碳微网领域具有哪些核心竞争优势？

答：公司在零碳微网领域核心竞争优势主要体现在以下层面：第一，依托深厚的技术积淀与权威资质认证构建科技竞争优势。公司及所属子公司在电气装备领域深耕数十年，多家子公司均是细分领域的佼佼者，技术积淀深厚，从元器件到电力成套装备、电能质量治理等均具备较强的研发制造和试验检测能力，是企业最核心的竞争力。第二，依托全产业链装备自研制造和生态伙伴构建综合服务优势。公司整合旗下微网控制器、电能质量治理装备、变压器、开关柜、电力电子元件（881270）及综合能源（850101）云平台等产品，拓展“零碳+”应用场景，联合零碳产业的生态伙伴，给予客户一站式全场景的综合解决方案服务。第三，依托国有上市公司资本和品牌构建多方共赢的价值优势。创新零碳园区、零碳机构等规划、投资、建设、运营模式，探索建立区域性零碳产业平台，满足地方政府、产业园区、主体客户、建设运营、设备制造等多主体不同利益诉求，实现多方共赢的产业生态。

问：公司目前有哪些“零碳微网”示范项目？

答：公司本部已建成光储充微电网示范项目。该项目充分利用园区屋顶和车棚空间铺设光伏板，配套建设储能（885921）柜与智能充电（XCH）桩，整合公司自主研发的微网控制器和能量管理平台，形成“发—储—用”闭环系统。该项目是公司“源网荷储+零碳微网”核心产业的首个落地应用场景，兼具产品研发、系统验证和示范引领多重意义。目前，正在建设中的还有成都瑞联光储智能工业微电网项目等。此外，公司正在加快推进一批天津市级零碳园区合作项目、零碳乡村项目，已完成多个光储微电网及智能微电网项目的解决方案设计。公司将持续深耕“源网荷储+零碳微网”赛道，依托在输配电领域数十年的产业积淀和关键装备自供优势，为零碳园区建设提供从技术研发、设备供应到工程实施、运维的全链条服务。

问：公司目前“源网荷储+零碳微网”业务处于哪个发展阶段？后续的发展规划是什么？

答：公司“源网荷储+零碳微网”业务尚处于拓展初期，将抢抓新型电力系统建设的历史性发展机遇，依托输配电领域数十年的产业积淀持续深耕该新产业赛道。技术层面，公司已与河北工业大学、天津理工大学达成校企战略合作，共同打造双高校产学研协同创新平台，重点攻坚新型储能（885921）、智能微电网、源网荷储等核心技术，目前，相关技术和产品均已取得重大突破；市场拓展层面，将覆盖工业园区、商业楼宇、数据中心、零碳社区、零碳乡村等多元场景，重点推进天津市级、国家级零碳园区的项目合作；发展战略层面，公司将智慧能源（850101）、零碳园区相关核心装备和解决方案定位为新的增长点，推动自身从传统装备制造向“装备制造+解决方案+全生命周期（883436）服务”的综合服务商转型，立足“十五五”新起点，以国家战略为引领，打造新的业绩增长极。

问：请简要介绍公司“4+X”产业布局。

答：公司立足服务国家能源（850101）安全与“双碳”目标，紧扣新型电力系统建设，以智能化、绿色化、融合化为主攻方向，大力培育能源（850101）领域新质生产力，构建了“4+X”产业布局：智慧能源（850101）板块，主导产品包括：电磁线、线圈、定子嵌线、铜排和线棒等绕组产品，主要应用于B、F、H、C级绝缘等级的汽轮发电机、水轮发电机、风电（885641）、核电（885571）、各类交（直）流电机、高压电机等；源网荷储关键装备及解决方案，用于风光等新能源（850101）电能的生产、输送、调度和调控，构建主动支撑的自平衡微电网，保障新能源（850101）电力高比例消纳。电能质量治理板块，主导产品包括：大功率电力电子产品SVG、SVC，用于稳定系统电压，解决系统电压波动问题，提升电能质量。智慧配用电板块，主导产品包括：输电系统二次控制电连接产品，用于高压、超高压开关控制系统连接；配电开关控制设备，用于提供配电系统解决方案。泵系统板块，主导产品包括：单螺杆泵、双螺杆泵、三螺杆泵、离心泵，主要应用于各种油品、黏胶、润滑油等有润滑性的介质，以及船用各型泵等。“X”是指战新产业和未来产业，作为公司产业布局的战略延伸，提升公司盈利韧性与长期成长性;