一、盈利投资者占比首次披露，基金收益向持有人体验延伸
2026年基金半年报首次集中披露“过去一年盈利投资者数量占比”，为观察基金业绩能否真正转化为持有人收益提供了新维度。
数据显示，在已披露该指标的5470只基金中，盈利投资者占比中位数为92.61%，其中3055只超过90%，297只不足20%。
在4308只主动权益基金中，580只产品的占比超过99%，但仍有28只低于5%，显示市场回暖背景下投资者体验整体改善、产品间分化仍然明显。
其中，睿远成长价值（007119）、易方达竞争优势企业（010198）、兴全趋势投资和中欧时代先锋（001938）等产品盈利投资者占比均在99%左右。而部分收益偏弱或持有人买入时点不利的产品，占比明显偏低。
值得注意的是，净值收益与投资者盈利并非完全同步。例如，部分过去一年收益较高的基金，盈利投资者占比仍不足四成，反映资金在阶段性高位申购、持有期限较短等因素对实际回报的影响。
上述名单中，兴证全球基金旗下杨世进、谢治宇、乔迁三位基金经理的代表产品均榜上有名。接下来就看看他们在中报中的最新市场观点与操作思路。
二、谢治宇关注AI产业趋势，警惕高估值环节的预期反转
谢治宇管理的兴全合润（163406）（163406.OF）、兴全合宜（163417）（163417.OF）在2026年中报中显示，过去一年两只基金均有超过97%的投资者实现盈利。
作为管理规模近400亿元的顶流基金经理，谢治宇业绩韧性十足。其代表作兴全合润（163406）、兴全合宜（163417）年内收益率分别达13.2%和10.89%。
持仓上，谢治宇上半年重点布局海外算力、半导体设备（884229）及创新药（002173）等成长赛道，同时辅以化工（850102）、新能源（850101）等优质标的作为底仓，均衡配置之下超额收益显著。
隐形重仓股方面，兴全合润（163406）持有欧林生物（688319）、百利天恒（688506）、拓荆科技（688072）、长电科技（600584）、宁德时代（300750）、阳光电源（300274）等，其中百利天恒（688506）、长电科技（600584）、阳光电源（300274）等为新进。
而兴全合宜（163417）的相关持仓包括智谱（HK2513）、海光信息（688041）、欧林生物（688319）、晶合集成（HK2249）、古茗（HK1364）等，海光信息（688041）和古茗（HK1364）获明显增持，智谱（HK2513）、晶合集成（HK2249）等为新进。这两只百亿级产品在隐形股持仓上明显不同。
展望下半年，谢治宇认为AI带来的非线性增长仍具吸引力，海外云服务商资本开支的阶段性调整不代表产业趋势见顶，国产存储、半导体设备（884229）及具备全球竞争力的科技公司仍值得跟踪。
但他提示，市场对AI“通胀链条”紧缺环节给予过高远期价格和估值预期存在风险。随着产业发展，利润分配或由上游逐步向中下游转移。
配置上，下半年基金将在AI泛科技领域暴露较大仓位，关注晶圆制造、国产大模型、AI制药、具备出海逻辑的半导体设备（884229）材料，以及估值回落后基本面稳健的传统行业和创新药（002173）龙头。
三、杨世进掌舵250亿，凭借科技代表作年内业绩超21%
兴全趋势投资（163402.OF）近一年盈利客户占比稳定在99%左右，持有人体验良好。
截至二季度末，该基金合并规模接近150亿元，由杨世进、谢长雁共同管理。凭借对市场节奏的把握，截至8月30日，该基金年内收益率达21.5%，表现颇为亮眼。
中报显示，该基金组合以科技板块为绝对主线，电子行业持仓占比近40%，同时辅以电力设备、机械设备和医药生物各10%左右的均衡配置。
隐形重仓股同样延续了科技主线。电子板块占据四席，分别为燕东微（688172）、晶方科技（603005）、蓝特光学（688127）、传音控股（688036）。此外，通信设备（881129）的中天科技（600522）与计算机设备（881130）的中科曙光（603019）也位列其中，组合的科技属性依旧突出。
展望后市，科技仍为杨世进的核心布局方向。他在中报中指出，随着大模型技术持续迭代与应用场景不断拓宽，Tokens使用量有望保持增长态势，未来将继续密切关注人工智能（885728）产业的发展与演进。
乔迁掌舵的兴全商业模式混合A（163415.OF）年内收益率达8.95%，虽较上述两位略显逊色，但整体表现依旧稳健。
与杨世进相对分散的配置不同，乔迁的行业分布更为集中。电子、通信、计算机、传媒四大板块合计权重高达63.6%。此外，医药生物配置近17%，电力设备与化工（850102）各占6.63%和5.89%，科技主攻与多行业对冲并行不悖。
从隐形重仓股来看，乔迁的组合以大市值龙头股为核心持仓，前十大隐形标的中包括创新药（002173）龙头百利天恒（688506）、逆变器（884304）龙头阳光电源（300274）、光学晶体龙头福晶科技（002222）以及光模块龙头天孚通信（300394）等各细分领域领军企业。
中报中，乔迁指出，无论是AI、创新药（002173）、能源（850101）、高端制造等新兴赛道，还是部分传统行业，在不同久期内均蕴含着多元的投资机会。
同时，谢治宇与傅鹏博则在中报中不约而同地以史为鉴，回顾上一轮新能源（850101）结构性牛市从狂热扩产到行业“内卷”、股价大幅回落的历程，以此类比当前AI发展浪潮。这种审慎态度反映出部分基金经理已开始对AI相关个股保持警惕。
另外，几位基金经理均提及非AI领域的布局机会，强调通过均衡配置来平滑单一行业波动风险，这一思路对普通投资者亦具参考价值。
总体来看，兴证全球三位基金经理业绩稳健，过去一年持有人体验良好。但在持仓偏好与配置风格上各有侧重，投资者仍需根据自身风险偏好，选择与之匹配的产品。
