8月31日早盘，畜牧养殖板块延续强势。截至9时41分，畜牧养殖ETF招商（516670）标的指数涨0.52%，有望冲击五连阳。成分股立华股份（300761）、天康生物（002100）、京基智农（000048）、牧原股份（HK2714）、巨星农牧（603477）、海大集团（002311）涨幅居前。数据显示，截至8月28日，该基金年内份额扩容76.92%。
业内分析称，8月猪价从10元/公斤附近回升至11.13元/公斤，月内涨幅超7.5%。猪价企稳回升叠加产能去化进入冲刺阶段，共同驱动板块持续走强。
产能去化到了什么阶段？
国家统计局数据显示，二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比-6.5%，距离农业农村部设定的3750万头正常保有量政策红线仅差0.8%。农业农村部已将产能调减完成时限提前至三季度末，去化已进入最后冲刺阶段。
从周期（883436）规律看，能繁母猪去化约10个月后传导至商品猪出栏。当前能繁母猪存栏已连续多个季度下行，供应拐点渐行渐近。华泰证券（601688）指出，产能去化进入最后冲刺阶段，能繁母猪存栏距离正常保有量仅差0.8%，猪价有望在现有区间震荡上行。
龙头企业表现如何？
立华股份（300761）上半年营收91.28亿元，同比增长9.27%，创半年度历史新高，黄羽肉鸡业务保持稳健增长。
牧原股份（HK2714）半年报显示净利润亏损60.78亿元，但6月生猪养殖（884275）完全成本已降至11.7元/kg左右，较一季度继续优化。在行业深度亏损期，龙头企业凭借成本优势或持续扩大市场份额，行业中小产能加速出清。
天康生物（002100）上半年归母净利润亏损4.41亿元，巨星农牧（603477）养殖成本已降至6.2元/斤以内，头部企业降本增效持续推进。
龙头企业持续降本增效，在周期（883436）底部保持竞争优势，周期（883436）拐点后的弹性值得期待。
资金为何持续流入？
年内份额扩容76.92%，资金在周期（883436）“最惨时刻”左侧布局。
年内份额扩容76.92%的畜牧养殖ETF招商（516670）跟踪中证畜牧养殖指数，“含猪率”超60%。8月猪价从10元/公斤附近回升至11.13元/公斤，月内涨幅超7.5%，标肥价差维持高位推动养殖端压栏意愿增强，消费（883434）旺季临近或提供短期催化。
能繁母猪距政策红线仅一步之遥，国家产能调控政策明确，去化趋势确定。龙头企业持续降本增效，在周期（883436）底部保持竞争优势。
据了解，畜牧养殖ETF招商（516670）跟踪中证畜牧养殖指数，覆盖牧原股份（HK2714）、温氏股份（300498）、新希望（000876）、巨星农牧（603477）、立华股份（300761）等产业链龙头，管理费仅0.20%/年同类最低档。
