行业马太效应加剧
8月28日晚间，招商银行（600036）披露2026年半年报，其基金代销业务最新进展得以揭晓。至此，基金代销行业三大巨头2026年年中“成绩单”已悉数出炉。
今年上半年，权益类基金的赚钱效应激活了代销市场。头部机构成为最大的受益者，第三方平台蚂蚁基金、天天基金的净利润均实现同比增长，增幅分别达到178%、73%；而招商银行（600036）及其子公司代理基金收入同比增逾61%。
与此同时，公募基金代销行业的竞争日趋激烈，银行（FITB）、券商及第三方机构加速推进差异化布局。在业内人士看来，代销机构之间的竞争逻辑已转向客户体验、投顾能力与精细化运营的全方位较量。
头部机构业绩普增
2026年上半年，A股结构性行情持续演绎，权益基金的业绩普遍回暖，吸引投资者广泛关注。
在此背景下，依托互联网流量和平台优势，蚂蚁基金、天天基金等第三方（互联网）平台的净利润实现较快增长，而招商银行（600036）亦凭借零售客户基础及线下服务网络，在基金代销领域持续发力。
具体来看，上半年蚂蚁基金的爆发力较强。根据恒生电子（600570）2026年半年度报告，报告期内，其参股公司蚂蚁（杭州）基金销售有限公司（简称蚂蚁基金）实现营业收入129.77亿元，同比增长40.28%；实现净利润12.09亿元，同比增逾178%。
稳坐行业第二把交椅的招商银行（600036），其基金代销业务也在增长。
招商银行（600036）2026年半年度报告显示，报告期内，该行及其子公司实现财富管理手续费及佣金收入161.92亿元，同比增长26.53%；其中，代理基金收入39.35亿元，同比增长61.40%，主要是受权益类基金保有规模及销量同比提升影响。
招商银行（600036）口径下，该行2026年上半年实现代理非货币公募基金销售额4867.61亿元，同比增长82.73%；实现代理基金收入39.97亿元，同比增长57.55%。
据招商银行（600036）介绍，对于基金业务，上半年公司加强对市场趋势和政策的研判，坚持多资产多策略方向，持续提升产品持有体验。
此外，作为非货币市场基金保有规模排名第三的代销机构，天天基金上半年净利润达到1亿元以上。
东方财富（300059）2026年中报显示，截至2026年6月30日，天天基金共上线164家公募基金管理人旗下24264只基金产品，非货币市场公募基金保有规模达到10120亿元，权益类基金保有规模5260亿元。
而在去年四季度末，天天基金非货币市场基金保有规模为7242亿元，权益基金保有规模为4002亿元。
业绩方面，天天基金上半年实现营业收入21.02亿元，同比增长47.61%；实现净利润1.11亿元，同比增长73%。
从基金销售情况看，上半年，东方财富（300059）互联网金融（885456）电子商务平台共计实现基金认（申）购（含定投）交易2.11亿笔，基金销售额为18902亿元，其中非货币型基金共计实现认（申）购（含定投）交易1.48亿笔，销售额为12544亿元。
另一家互联网金融（885456）信息服务（III）商同花顺（300033），其基金销售业务体量较小，但同样有所进步。
据悉，上半年，同花顺（300033）旗下基金销售及其他业务实现营业收入1.85亿元，同比增长9.95%。
同花顺（300033）在2026年半年报中透露，公司积极把握公募基金高质量发展和指数化投资扩容机遇，优化基金销售流程和ETF服务体验。围绕权益ETF、行业主题ETF等重点产品，公司加强产品解读、风险揭示和投资者教育，推动信息获取、产品研究、交易服务与持有跟踪有效衔接，提升财富管理全流程服务能力。
差异化布局
在头部代销机构业绩增长的同时，整个公募基金代销行业的竞争日趋激烈。
最新官方数据显示，截至2025年末，在基金销售机构公募基金销售保有规模百强名单上，包括57家证券公司（399975）、25家银行（FITB）、17家独立销售机构和1家保险公司，整个行业依旧呈现出银行（FITB）、券商、第三方机构三足鼎立的态势。
不过，内部的竞争格局还在不断变化。一方面，市场份额进一步向以蚂蚁基金、招商银行（600036）、天天基金为代表的第一梯队集中。另一方面，行业第二、第三梯队的座次排位尚未稳固。
比如，截至2025年末，华泰证券（601688）以1432亿元的权益基金保有规模暂居第十一名，这意味着，权益基金保有规模前十阵营仅剩下中信证券（600030）一家证券公司（399975）。而中国人寿（601628）以1561亿元的权益基金保有规模排在第九名，这是保险机构近年来首次跻身权益基金保有规模前十队列。
在业内人士看来，若保险渠道持续加码基金代销领域，有可能为传统的“三分天下”格局增添新的变量。
此外，腾安基金保持增长势头，其权益基金保有规模已超过1000亿元，行业排名上升至第十三名。
值得注意的是，随着行业竞争加剧，各类代销机构也在加快补短板，并走出了差异化路线。
例如，具备流量优势的第三方机构比较注重专业化能力的打造以及精细化运营。
东方财富（300059）2026年半年报提及，报告期内，天天基金持续加强专业财富管理能力建设，强化用户需求洞察。进一步提升平台服务响应效率和长期陪伴价值，打造更专业、深度的资产配置服务及投后陪伴服务。
券商更侧重客户陪伴与投顾服务。华泰证券（601688）介绍，上半年，集团统筹推进金融产品销售与基金投资顾问业务，持续向客户输出多样化的组合策略与产品服务方案，公募、私募产品销售及保有规模均显著增长。积极搭建覆盖宏观研判、策略配置、产品评价和风险监控的全链条产品研究体系，针对不同客群的投资需求，不断优化贯穿始终的资产规划和动态适配的客户长期服务机制。同时，迭代优化买方投顾策略体系，完善基于买方视角的一体化资产配置服务。
中信建投（601066）金融工程及基金研究首席姚紫薇指出，随着指数化投资浪潮的持续深化和公募基金行业的高质量发展，代销机构之间的竞争逻辑正在重构——从过往的规模比拼转向客户体验、投顾能力与精细化运营的全方位较量。
“唯有清晰锚定自身定位、充分释放核心优势、持续为客户创造长期价值的机构，方能在新一轮行业竞争格局演变中实现突破。”她表示。
