根据披露的机构调研信息，8月20日，广发基金管理有限公司对上市公司惠泰医疗（688617）进行了调研。
从市场表现来看，惠泰医疗（688617）近一周股价上涨20.19%，近一个月上涨24.61%。
基金市场数据显示，广发基金成立于2003年8月5日，截至目前，其管理资产规模为16694.94亿元，管理基金数807个，旗下基金经理共101位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为广发中证半导体材料设备ETF（560780），近一年收益录得135.19%。
广发基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：
| 基金简称 | 基金代码 | 基金类型 | 基金经理 | 规模（亿元） | 年涨跌幅（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 广发天天红A（000389） | 000389 | 货币型 | 任爽、周卓熙、温秀娟 | 1640.07 | 1.06 |
| 广发活期宝货币B（003281） | 003281 | 货币型 | 任爽、温秀娟 | 1226.99 | 1.39 |
| 广发天天利货币E（001134） | 001134 | 货币型 | 任爽、周卓熙、曾雪兰 | 1150.83 | 0.98 |
| 广发钱袋子A（000509） | 000509 | 货币型 | 任爽、曾雪兰 | 1096.26 | 1.04 |
| 广发货币B（270014） | 270014 | 货币型 | 温秀娟 | 612.76 | 1.39 |
| 广发天天红B（002183） | 002183 | 货币型 | 任爽、周卓熙、温秀娟 | 369.36 | 1.31 |
| 广发现金增利货币（026088） | 026088 | 货币型 | 张芊、温秀娟 | 312.94 | -- |
| 广发添利货币B（005107） | 005107 | 货币型 | 周卓熙、曾雪兰、温秀娟 | 284.19 | 1.41 |
| 广发中证香港创新药(QDII-ETF)（513120） | 513120 | 股票型 | 刘杰 | 240.39 | -14.38 |
| 广发景宁纯债A（000037） | 000037 | 债券型 | 宋倩倩 | 223.43 | 2.86 |
（数据来源：同花顺（300033）iFinD）
附调研内容：
问：公司射频、PFA设备目前国内装机情况，2026年预计新增装机情况？销售人员扩充和培训体系？
答：公司PFA和射频消融手术均有序开展，设备新增装机情况将随业务开展及准入落地动态调整。培训体系方面，公司目前已建立以阜外医院（884301）、安贞医院（884301）和中山医院（884301）等全国头部中心为基础的术者观摩培训中心；对内部人员，则通过专业教育团队和临床技术经理，确保销售和手术支持人员获得专业性培训。
问：当前PFA临床端医生对公司产品的反馈情况？公司PFA迭代产品目前进展？
答：当前临床医生对公司PFA产品的反馈是线性压力导管优势较为明显：一是不需要全麻即可完成手术；二是导管操控习惯与传统射频无异，非常容易上手；三是对于复杂手术具有良好效果。公司PFA产品迭代目前正在有序研发推进。
问：2026年第二季度、上半年公司冠脉、外周方面的手术量增速情况？集采贡献？细分产品的市占率提升情况及远期市占率预期、未来增速预期？
答：2026年上半年，冠脉、外周手术量均呈现整体增长态势，第二季度部分地区因新规影响略有停滞或下降。从公司整体业务增长看，集采产品贡献度继续提升。细分重点产品如冠脉微导管、导引导管、导引导丝等市占率进一步提升，尤其是导管、导丝等过往市占率偏低的产品，随集采及公司战略攻坚提升明显。外周产品如微导管、导引鞘、滤器等份额亦有提升。公司除少数优势产品（如微导管）外，多数产品虽国产领先，但距离主流进口公司的市占率尚有距离，未来随公司精细化推广策略及集采放量，仍有较大提升预期。
问：近期浙江发布冠脉导引导管和冠脉导引导丝续约通知，今明年冠脉集采和续约对公司业绩的贡献？外周集采执行情况，对公司产品放量的带动？
答：公司导引导管、导引导丝随集采放量明显，份额持续提升。外周产品集采对公司滤器等产品份额提升亦有明显带动。
问：IVUS的商业化进展和目标？皓影IVUS和竞品的性能对比，对后续集采续标的预期？
答：当前IVUS产品已获证，正在进行各省市招标挂网及产能备库工作。IVUS为公司重要战略协同产品，公司希望未来IVUS能在影像学领域占有一定市场份额的同时发挥协同作用，提升临床观感，推动整体冠脉产品进展。皓影IVUS为当前市面上唯一的双频血管内超声诊断系统，90Hz+60Hz双频融合可同步获取"高清细节"与"全景视野"，可为临床精准诊疗提供更为完整、高效的影像依据。公司正积极推动IVUS品牌宣传及临床体验工作，提升市场认可度，发挥营销、产品及渠道战略协同，全力做好续标铺垫。
问：非血管介入产品目前研发和商业化进展？
答：目前惠泰非血管介入子公司湖南依微迪的主要在研方向为泌尿外科前列腺微创介入产品，预计2028年下半年实现商业化。同时，公司还在持续增加和补齐消化介入类耗材品类，实现病种解决方案的逐步完善。
问：海外团队自建或者并购进展，重点产品（包括电生理等）的取证进展，什么时候能看到海外收入的放量拐点？
答：海外业务是公司高度重视的发展战略，公司正持续推进国际化，根据不同区域的业务发展和市场需求，稳步完善海外销售、品牌及本地化商务运营体系，加强重点市场的本地化布局和团队能力建设，同时持续关注符合公司长期发展方向的合作与投资机会。目前公司大部分重点产品已陆续取得欧盟及重点国家的市场准入资质，部分创新产品的海外注册工作正在有序推进，其中三维标测、压力导丝、射频消融等电生理产品已经取得欧盟MDR法规下的CE认证，明星产品PFA解决方案有望在2027年年中获得CE认证。海外团队建设方面，符合公司现阶段发展需求的本地销售、品牌策划、商务运营团队已基本建设完成。海外市场的培育和放量需要一定周期（883436），当前海外市场对中国电生理类产品的接受度还处于较薄弱的阶段，产品的上量需要市场推广、培训教育的长期耕耘，公司目前正在欧洲部分重点国家开展产品培训深耕，后续会通过自建渠道团队、寻觅当地优秀合作伙伴、开展医生培训和人员储备等方式，逐步提升在重点电生理目标市场的竞争力。未来公司将继续聚焦重点国家、重点产品与重点客户，随着产品组合不断丰富、重点产品陆续完成市场准入，渠道建设、临床推广和品牌影响力持续提升，海外业务将逐步具备增长基础，实现持续健康发展。
问：各条产品线目前国内和海外的渠道库存情况？
答：目前公司国内及海外渠道库存整体保持在合理、可控水平。国内市场方面，公司严格执行代理商渠道合理库存、健康发展的方针，在满足临床需求的同时保持科学库存，目前一直符合公司对各产品线的要求。海外市场方面，公司根据不同国家和销售模式实施差异化的库存管理。对于经销模式，公司持续关注经销商库存及终端销售情况，合理控制渠道库存水平；对于以招投标为主的市场，则结合项目需求和交付周期（883436）进行相应备货。同时，公司持续提升供应链管理和快速交付能力，在保障客户订单需求的同时，保持渠道库存的健康周转。
问：目前公司能体现AI赋能的环节有哪些呢？比如中后台信息化、产品力等等。
答：目前，IVUS产品已具备3D血管成像、AI图像增强等功能。未来，OA系统等管理工具，以及ICE自动建模、辅助诊断等功能均可由AI赋能。
问：年初公司管理层有比较大的调整，目前来看，对公司的各项业务、研发、销售有哪些积极的影响？整体研发资源在各业务板块的分配情况？
答：上半年管理层的调整是基于2024年迈瑞与公司完成控股整合之后带来的正向积极的组织结构变化。二季度以来，我们走访了重点国际市场，熟悉了公司的营销团队，并助力福建电生理集采报量；同时加强中后台能力与系统建设，以支撑公司未来长期发展。团队协同效应已显现，相信会持续展现积极影响。2026年，从研发预算角度，公司约50%的研发资源投入电生理领域，30%投入冠脉及外周业务，剩余20%投入非血管及影像领域。研发投入方向与未来增长方向基本一致;
