根据市场公开信息及8月19日披露的机构调研信息,知名私募睿璞投资近期对2家上市公司进行了调研,相关名单如下:
1)新洋丰 (睿璞投资参与公司分析师会议&线上交流会)
调研纪要:虽然硫磺给磷肥的量价都造成了压力,但公司的收入和成本都较去年有更多亮点一是上半年复合肥（884035）实现销量增长,其中常规肥增长 6.25%,新型肥增长 10.53%。新型肥毛利率更高,对原材料的价格敏感度较低,产品结构不断升级,提升了整体毛利率水平;二是二季度重点化肥（885967）企业获得了更多的平价硫磺;三是钾肥（884031）进口量比去年更多;四是磷酸铁同比扭亏为盈。现在硫磺价格仍在历史高位,平价硫磺仍会持续获得。公司一期磷石膏制硫酸项目预计明年下半年投产,届时外采硫磺的压力将大大缓解。受高价硫磺的影响,行业目前处于变革期,头部企业有望充分受益这一轮变革。预计明年下半年磷石膏制酸投产后,大企业和中小企业盈利能力分化会很明显。加之今年很多中小企业磷肥开工率下降,行业减产库存降低,后续磷肥将可能出现供不应求的局面。现在原材料端价格比较高,下游经销商不会提前大量采购,秋肥的需求有一定滞后。二季度的现金流看似有压力,实际上只是一个季节性的延后,农业用肥需求是刚性的。公司不管收入还是成本端都会比同行更多元化,短期一两项业务受到阶段性的压力对整体业绩不会有特别大影响,公司盈利能力是有保障的,因此分红能力也会有保障。
2)云天化 (广东睿璞投资参与公司线上电话会)
调研纪要:今年上半年,公司通过利用战略库存、优化渠道和结构等方式,有效应对了硫磺涨价带来挑战。下半年,硫磺价格高位运行将持续给湿法磷化工（885863）和磷肥行业带来成本压力。公司将持续发挥战略采购优势,动态做好战略库存管理。饲钙产品毛利率及价格有所上涨,行业景气度预计持续。昆阳磷矿二矿项目处于产能爬坡阶段。磷石膏制酸项目可解决约40多万吨硫磺需求,成本具优势。磷酸铁装置满负荷生产,实现盈利。新材料行业9亿多营收主要来自磷酸铁。未来三年资本开支将增高,现金分红不低于三年累计可分配利润的45%。新建聚甲醛项目推动产品品质引领和进口替代。
机构简介:
广东睿璞投资管理有限公司是国内研究能力强、激励制度领先的私募基金管理公司,成立于2015年8月11日,注册资本1000万人民币,创始人为国内著名基金经理蔡海洪先生。与资本市场上众多的资产管理者相比,我们团队的独特之处在于热爱投资、践行纯粹的价值投资、专注于能力圈、坚持独立判断、保持勤奋和专业精神、坚守诚信尽责理念。我们以绝对收益为目标,追求稳健的复合收益率,致力于客户财富的长期稳定增长。公司将坚持在"诚信规范"的前提下,以严格的管理、规范的运作和良好的投资业绩,赢得市场认可和投资者信赖。
