8月17 日，国证石油天然气（885430）指数（399439.SZ）自开盘后持续上行，早盘快速突破2110点后稳步攀升，午后维持高位震荡，截至13:59，日内上涨2.37%。个股方面，杰瑞股份（002353）（002353.SZ）涨停、洪田股份（603800）（603800.SH）、中远海能（HK1138）（600026.SH）、招商轮船（601872）（601872.SH）等跟涨。石油ETF华夏（159189）涨2.76%。
一、消息面
（1）主要炼厂已将开工率推至极限，炼油利润创历史新高
目前，全球炼油产能正承受前所未有的压力。为弥补中东和俄罗斯的供应损失，主要炼厂已将开工率推至极限。埃克森美孚（XOM）（XOM.US）和雪佛龙（CVX）（CVX.US）的炼厂开工率达95%至97%，壳牌（SHEL）（SHEL.US）部分设施开工率超过100%。炼油利润随之飙升至历史罕见水平。行业基准的裂解价差已突破每桶70美元，远高于往年同期不足20美元的水平。
（2）地缘冲突持续不断，柴油高溢价或成常态
国际能源（850101）署（IEA）数据显示，7月全球柴油均价约为每升1.94美元，不仅高于2月份水平，甚至比6月份还略有上升。这一走势与国际原油价格形成背离，布伦特原油从春季每桶近120美元的高位已回落至88美元附近，柴油价格并未同步跟跌。
（3）国际能源署上调三季度原油缺口预期至180万桶/日
受中东冲突持续发酵、霍尔木兹海峡航运受阻影响，机构大幅上调原油供需缺口预测，全球石油库存进入加速去化通道。国际能源（850101）署（IEA）在近日发布最新石油市场月报中预测，2026年三季度全球石油供应缺口达180万桶/日，比此前预估的80万桶/日扩大超一倍。
二、核心个股拆解
杰瑞股份（002353）：作为全球领先的油气田装备服务商，正加速向“油气+AI算力供电”双轮驱动转型。2026年上半年，传统油气装备业务实现营收41.89亿元，占总营收54.79%，毛利率提升至39.82%，凭借智能电驱压裂车等高附加值产品保持行业领先地位；油气工程技术服务营收同比增长20.22%，一体化服务能力强化客户黏性。
中远海能（HK1138）：作为全球油轮运力规模第一的能源（850101）运输央企，受益于地缘格局重构带来的航距拉长与运力紧张，2026年上半年净利润同比增长超140%，显著高于行业均值，业绩弹性突出。短期来看，霍尔木兹海峡地缘风险持续推高风险溢价，推动Q2运价维持高位，业绩有望超预期；中长期则受益于IMO碳减排政策加速老旧船舶出清，公司率先推进绿色船队升级，市占率与盈利稳定性持续提升。
洪田股份（603800）：是国内电解铜箔设备龙头，依托3.6米超大直径生箔机与4.5微米极薄铜箔稳定量产技术，巩固行业领先地位。公司同步拓展高端装备（885427）平台化战略，通过子公司洪镭光学突破PCB直写光刻与TGV玻璃基板（886111）设备国产化，切入半导体（881121）先进封装（886009）核心环节，并承担国家重点研发计划，攻关全干法真空镀膜技术，打开复合集流体等百亿级新市场。在国产替代与出海双轮驱动下，公司正加速从周期（883436）设备商向高端装备（885427）技术平台转型，长期成长逻辑清晰。
招商轮船（601872）：作为全球油运龙头，凭借VLCC船队规模第一及油、散、气、车、集全船型布局，构建了显著的行业壁垒。短期来看，霍尔木兹海峡地缘冲突推高中东货盘需求，带动即期运价上行，上半年业绩预增超200%，催化明确；中长期则受益于全球碳约束加速老旧船淘汰，公司前瞻性绿色运力储备形成成本优势。
三、机构观点
【地缘冲突主导油价，炼化业绩有望逐步兑现】
山西证券（002500）指出，2026年前7月，OPEC原油产量环比增加，但同比减少；全球原油需求量预计持续增长，但OECD国家原油消费（883434）量下降，印度和中国石油（601857）（601857.SH）产品消费（883434）量增长。上半年油价宽幅震荡，地缘政治因素是主导因素，下半年预计油价维持高波动，中枢维持在80-90美元/桶区间。美国战略石油储备下降，可能影响中期选举。中国原油进口与油价背离，反映能源（850101）安全战略和能源（850101）多元化。中高油价下，石化板块尤其是民营炼化有望受益，业绩和估值有望提升。
【油价中枢向上，2026年整体维持高油价背景】
申万宏源（000166）证券认为，需求端负反馈持续深化，中国原油月度进口量加速下滑，2026年6月进口量降至2927万吨，同比大降41%创历史新低；炼厂经历3-5月深度亏损后主动降负，7月开工率虽有反弹但仍处于阶段性低位，部分炼厂暂停接收下月沙特原油合同货物。油价中枢向上，2026年整体维持高油价背景；聚酯产业链中长期看新增产能近两年进入尾声，今年起行业有望逐步好转。
【中东局势反复，油运高景气延续】
国金证券（600109）指出，中东局势紧张导致霍尔木兹海峡通行受阻，油运市场高景气延续。全球石油贸易航线重构，原油进口需求转向大西洋（600558）市场，美湾出货旺盛，运距拉长，推升吨海里需求。中国及OECD国家库存低位，补库需求旺盛。OPEC+减产措施部分解除，非OPEC+国家增产，有望支撑原油运输需求。在手订单增长，但现役船队老龄化严重，寡头控盘加剧供给紧张。综合来看，油运市场短期内仍将维持高景气。
四、ETF介绍
石油ETF华夏（159189）紧密跟踪国证石油天然气（885430）指数（399439.SZ），从申万一级行业分布来看，石油石化权重为57.31%。在当前地缘政治风险持续扰动、全球油气库存低位运行的背景下，将受益于国内油气企业通过上下游一体化布局和油气来源多元化带来的产业红利。基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均为市场最低费率水平，最大程度让利投资者。
