兜兜转转，还是要看科技。
AI硬件今天继续修复，天孚通信（300394）今天大涨7个点，通信设备（881129）、CPO也都有表现。
背后有与海外共振的成分：
美国7月CPI同比+3.4%，符合预期，美联储9月加息可能性进一步下降，利好科技股；
美股光通信龙头Coherent（COHR）、Lumentum昨晚大涨8.24%、13.63%，推动费半上涨2.49%。
但要只盯着海外映射，就想简单了，会觉得今天高开低走合理，反弹难以持续。
看到了海外内大钱的最新动向，分析了背后的信息量，我才知道什么是“王炸级”催化剂。
以保守著称的腾讯，加码AI基建
鹅厂昨晚公布了财报，二季度营收2047.85亿元，游戏（881275）+17%、广告+22%、金融科技+9%，依旧稳健。
但归母净利润560.22亿元，同比仅+0.7%，资本开支却高达593亿元，带来的结果就是：
自由现金流首次转负，-138亿元。
钱都花哪去了？
我从腾讯财报里的原话找到了答案：若剔除算力采购的预付款，二季度自由现金流为376亿元。
也就是说，腾讯二季度就花了512亿元在AI基建上，而去年全年，这个数字才792亿元。
其实不难理解，腾讯之前一直比较保守，不愿意当第一个吃螃蟹的，更喜欢通过微信、QQ积累的用户基础，以及自身庞大资金量，发挥后发优势。
但AI是创新带来先发优势，国内外其他大厂都在大搞基建，模型越来越好用，再观望可能完全跟不上了。
再加上腾讯的AI现在取得了不小突破，手握国内排名第一的企业AI智能体（886099）Work Buddy（以DAU计算），以及Open Router排名前三的混元Hy3和进入灰度测试的小微。
不管是满足现有用户调用需求，还是继续扩大竞争力，腾讯都有加码AI基建的理由。
A股的AI产业链也有机会从炒海外供应链，跟随海外需求走向内外需求的共振，利好AI硬件，尤其是国产算力。
海外老钱大手笔加仓
也是昨天传出来的消息，淡马锡正考虑加仓三星和海力士，韩国kospi（KS11）指数甚至因此连涨两天。
在分析影响有多大之前，我先简单介绍一下淡马锡。
淡马锡是新加坡主权财富管理领域的巨头，最新投资组合净值5140亿新元，折算成人民币，是2.72万亿元！妥妥的大钱、长钱。
其中，他们将43%投资到新加坡的公司，38%用于全球配置，剩下19%是合作项目、基金和资管平台。
说回来，投资AI其实是淡马锡很早就定下的战略。
他们在Chat GPT引爆生成式AI浪潮后，就开始逐步加码，2022年至2025年，陆续投资了英伟达（NVDA）、台积电（TSM）、美光，以及大量数据中心项目。
今年以来，淡马锡又参与了Anthropic和OpenAI的融资，建仓半导体（881121）晶圆制造龙头Lam Research，以及和华平投资集团一起配置了数据中心维护领域的Park Place Technologies。
按照淡马锡的说明，目前AI相关的投资比例是6%，而计划到2031年时，把配置比例提升到15%，包括能源（850101）和数据中心、半导体（881121）、云服务商、基础模型、AI应用与软件基础设施。
所以，淡马锡要加仓三星和海力士的消息，从AI产业链布局结构和增配空间层面，都说得通，不是空穴来风。
之所以选择在这个关口布局，本质上也是因为AI硬件一轮深度回调后，杠杆资金得到了有效出清。
同样在大跌后加仓科技的大钱，还有巴菲特。
为避免完全错过AI时代，伯克希尔在巴菲特的主导下，二季度以定增的方式加仓100亿美元谷歌，总持仓约300美元，已经把谷歌买进前五大持仓。
再加上600多亿美元苹果（AAPL），AI相关投资在伯克希尔股票组合中的占比，增加至30%左右，创下近两年新高。
大钱、长钱同步加码的信号很明确，AI产业趋势没出现问题，杠杆资金和拥挤交易集中出清后，已经跌出性价比了。
加仓时机到了吗?
但是！我又要说但是了~
利好不代表会立刻涨，筹码被打散之后，重新恢复需要时间。
7月以来的两市日均成交额，只有2.62万亿元，对比5月、6月动辄3万亿元的成交额，量能严重不足，说明一批活跃资金还在观望。
缺少增量资金，存量就会博弈高切低的方向，导致现在行业轮动跟10档电风扇一样，一天能转好几个方向。
妄图追上或者预判轮动的结果，往往是两头挨打，做好均衡配置真的比啥都强。
昨天不是盘了一批净值不是新高，就是在新高路上的基金么，他们的共同特点，就是调仓做得好，基本没有单押一个方向。
今天翻基金时，我发现又有一批偏均衡的基金净值新高了。
比如沈楠的交银主题优选（519700），完全修复了二季度的回撤，净值在8月12日创下新高。
