上证报中国证券网讯（记者 朱妍）站在下半年看固收资产，鑫元基金表示，相对更看好“固收+”这一类稳健增强型产品。这里的“固收+”，并不是简单把债券和权益资产机械相加，而是在债券底仓提供基础收益和组合稳定性的基础上，通过权益、可转债、量化策略、打新策略或其他多资产工具，力争在控制回撤的前提下提升组合收益弹性。对于风险偏好处于中低水平，同时希望在低利率环境下适度增厚收益的投资者而言，“固收+”仍然是下半年值得关注的细分方向。
从债券底仓看，鑫元基金表示，下半年货币政策大概率仍将维持稳健偏宽松的取向，资金面不具备趋势性大幅收紧的基础。经济仍处于温和修复过程中，地产链条、居民消费（883434）和企业投资的恢复都需要时间，债券市场的基本面支撑仍在。但同时，当前利率水平已经处于相对低位，长久期利率债继续获取资本利得的空间不如过去充裕。因此，债券部分更适合作为“固收+”组合的压舱石，而不是过度进攻的单一来源。
在债券配置上，该基金公司认为，“固收+”产品下半年可更多关注高等级信用债、优质金融债、中短久期利率债以及流动性较好的银行资本工具。策略上不宜盲目下沉信用资质，也不宜过度押注长久期方向。更合理的方式，是通过中短久期票息资产提供基础收益，通过适度久期调整和品种轮动增强组合弹性。对于“固收+”产品而言，债券底仓的第一职责是稳住净值曲线，而不是追求极致收益率。
从“+”的部分看，鑫元基金补充道，下半年权益市场虽然仍有波动，但结构性机会并不缺乏。当前宏观环境并非强复苏，但政策托底、产业升级、科技创新和红利资产重估仍可能带来阶段性机会。尤其是在市场风险偏好改善时，“固收+”产品可以通过较低权益仓位参与权益资产向上的弹性；而在市场波动加大时，又可以通过仓位控制、行业分散和止盈止损机制降低组合回撤。这种“有限参与权益、严格控制风险预算”的方式，是“固收+”区别于普通权益基金的重要特征。此外，转债也是“固收+”产品中非常重要的增强工具。
