“人形机器人（886069）第一股”宇树科技（688836）中签号正式揭晓，机构资金的抢筹版图也随之浮出水面。
作为年内最受关注的硬科技IPO之一，宇树科技（688836）最终发行价定格在150.80元/股。高成长、高景气叠加人形机器人（886069）产业的巨大想象空间，使其成为机构眼中的“香饽饽”。
网下配售结果显示，公募、私募等机构资金参与热情高涨，其中私募获配3.84亿元，近九成资金被百亿私募收入囊中。
值得注意的是，世纪前沿、九坤投资、幻方量化、衍复投资、明汯投资等10家百亿私募获配金额均超过1000万元。
134家私募获配3.84亿元
宇树科技（688836）此次IPO的机构配售热度颇高。
私募排排网统计数据显示，共有134家私募旗下2833只产品参与宇树科技（688836）网下打新并最终获配，合计申购数量达到76.20亿股，最终获配数量254.43万股，对应获配金额3.84亿元。
从机构规模来看，百亿私募无疑是此次打新的主力军。数据显示，在134家获配私募机构中，百亿私募达到62家，合计获配227.95万股，获配金额达到3.44亿元，占私募获配总金额的89.58%。
除百亿私募外，34家50亿至100亿元私募合计获配18.16万股，获配金额2738.83万元；29家20亿至50亿元私募获配7.04万股，获配金额1061.36万元；8家10亿至20亿元私募获配1.23万股，获配金额185.27万元；另有1家5亿至10亿元私募获配0.05万股，对应金额8.05万元。
从单家机构的获配规模来看，头部私募同样表现突出。
数据显示，共有52家私募获配金额不低于100万元，其中42家为百亿私募，另外10家为50亿至100亿元私募。
更值得关注的是，有10家私募获配金额超过1000万元，且全部来自百亿私募。其中，世纪前沿获配金额最高，达到3393.15万元；九坤投资、宁波幻方量化、衍复投资紧随其后，获配金额分别达到3160.98万元、2940.76万元和2890.93万元。
此外，明汯投资、诚奇私募、佳期私募、顽岩资产、鸣石基金、金锝私募获配金额分别为2059.97万元、1950.89万元、1538.10万元、1481.72万元、1221.75万元和1176.66万元。
从名单来看，量化私募占据相当比重。世纪前沿、九坤投资、幻方量化、衍复投资、明汯投资等头部量化机构悉数现身。这也意味着，在当前硬科技IPO受到市场追捧的背景下，头部量化私募正在成为网下打新的重要参与力量。
除了私募之外，公募基金同样是宇树科技（688836）网下配售的重要参与者。
公募排排网数据显示，共有95家公募机构旗下5117只产品参与宇树科技（688836）网下打新并最终获配，合计申购数量达到361.10亿股，最终获配数量1206.84万股，对应获配金额18.20亿元。从获配金额来看，公募基金的获配规模明显高于私募。
机构资金为何积极抢筹？
首先，与宇树科技（688836）自身的成长性密切相关。
招股材料显示，2022年至2025年，宇树科技（688836）营业收入由1.23亿元增长至16.99亿元，复合增长率达到139.94%。其中，2025年人形机器人（886069）实现收入8.68亿元，占主营业务收入的52%，首次超过四足机器人，成为公司收入增长的核心驱动力。
与此同时，公司盈利能力也在同步改善。随着产品结构优化、采购成本下降以及规模效应释放，2025年公司综合毛利率提升至60.44%，扣非归母净利润达到5.91亿元。
从最新业绩预期来看，宇树科技（688836）预计2026年上半年实现营业收入10.90亿元，同比增长40.52%；预计归母净利润达到2.82亿元，同比扭亏为盈，较上年同期增加3.14亿元。
对于机构而言，这意味着宇树科技（688836）并非单纯依赖“机器人概念（885517）”的高估值标的，其收入和利润均已经形成一定规模，并且仍处于快速增长阶段。
更重要的是，宇树科技（688836）正在进一步向具身智能方向延伸。此次IPO募投项目中，约74.5%的资金将投向具身智能模型和人形机器人（886069）本体研发。公司战略重心也由此前的“本体+小脑”，进一步向“大脑+小脑+本体”一体化升级。
在机构看来，如果宇树科技（688836）能够将已有的机器人硬件、运动控制和规模化制造优势进一步延伸至具身智能模型，有望从单纯的机器人本体厂商向软硬件一体化平台型企业升级。
值得注意的是，部分海外平台出现与宇树科技（688836）IPO相关的场外合约交易，相关价格一直维持在80美元上方，约合540元人民币。从A股发行价格来看，宇树科技（688836）发行价150.80元/股，中一签需要缴款7.54万元。
不过，此类场外交易并不等同于A股正式上市后的市场价格，其价格形成机制、流动性和风险特征与科创板股票存在明显差异，投资者仍需理性看待。
人形机器人加速放量
值得注意的是，人形机器人（886069）产业本身正在进入加速放量阶段。
最新行业研究数据显示，今年上半年全球人形机器人（886069）出货量约1.91万台，而去年同期仅约5100台，同比增长超过两倍。其中，中国企业占据绝对优势，中国人形机器人（886069）出货量全球占比达到97%以上。
从企业来看，智元机器人今年上半年出货量约8400台，全球占比达到44%；宇树科技（688836）出货量约5900台，全球占比约31%，两家公司合计占据全球人形机器人（886069）出货量的大部分。此外，银河通用、优必选（HK9880）、乐聚等中国企业也跻身全球主要厂商之列。
从应用场景来看，产业化趋势同样明显。今年上半年，用于工业和商业场景的人形机器人（886069）数量已经超过全球总出货量的七成，而去年同期这一比例约为50%。行业预计，2026年全年全球人形机器人（886069）出货总量有望达到约6万台，到2030年进一步增长至50万台。
东吴证券（601555）指出，宇树科技（688836）核心壁垒包括运动控制、规模化量产、全栈自研自产以及生态协同。公司核心组件自研自产率超过90%，并通过供应链垂直整合和规模化采购持续降本。2025年公司人形机器人（886069）出货量达到5511台，同时具备万台级四足机器人年度交付能力。
对于参与网下配售的机构而言，真正的考验或许才刚刚开始：在人形机器人（886069）产业高景气能够持续兑现的同时，公司能否继续保持高速增长，并消化当前已经较高的估值预期，将决定机构此次“抢筹”能否最终转化为长期收益。
