（2026.08.03—2026.08.07）
证券时报·国联期货 联合出品
本文信息仅供参考，不作为任何投资标的投资建议。过往业绩仅供参考，本文信息不代表任何业绩表现的保证，也不构成任何承诺。
一、市场概况
上周A股整体呈现震荡上行的反弹格局。影响因素方面，海外美国7月非农就业人数意外减少2.3万人，大幅低于市场预期，美联储9月加息预期显著降温，全球流动性压力边际缓解，海外半导体板块企稳回升带动风险偏好修复；国内7月CPI同比上涨0.5%、PPI同比上涨3.5%，物价总体保持温和，北京出台房地产（881153）优化政策将非京籍购房社保年限由2年调减为1年，叠加中报业绩密集披露科技龙头业绩超预期，共同推动市场情绪回暖。盘面表现上，周初市场低开调整，科技赛道承压，周二起AI算力、半导体板块集体爆发带动指数快速反弹，创业板指（399006）单日大涨5.64%，周三延续升势，周四小幅震荡整固，周五医药生物与电子板块再度走强推动指数续创新高。
上周国内商品市场整体呈现先抑后扬、板块分化显著的震荡格局，核心驱动为美国7月非农就业数据大幅不及预期，美联储9月加息预期快速降温，美元指数走弱提振贵金属（881169）与工业金属（881168），同时美伊谈判推进令原油地缘溢价回落，国内7月通胀数据温和，叠加各品种供需基本面差异共同作用。周初市场延续弱势运行，能化、黑色系品种承压下行；周三美元走弱逻辑集中发酵，贵金属（881169）板块迎来爆发，沪银单日大涨超7%，周四至周五涨势向有色金属（1B0819）、化工（850102）品扩散，黑色系也在供应扰动预期下反弹。
二、新财富私募策略指数表现
1．指数表现
上周股票策略收益强势反弹，CTA策略依旧承压。股票策略的正收益占比均在98%以上，量化选股、1000指增与2000指增以10%以上的收益均值与中位数领跑所有策略；在超额收益上，所有指增策略超额收益均值均为正，A500指增的超额收益均值（+3.16%）最高。市场中性策略上周收益均值+3.41%，同时管理人内部分化显著，前20%与后20%收益均值差距悬殊。可转债多头策略延续90%以上的正收益占比。但商品期货市场板块强弱切换、趋势不连续，CTA策略收益表现差强人意，趋势CTA收益均值+0.83%，复合CTA收益均值+0.57%。
上周指数成分收益分布
今年以来指数收益
数据来源：私募数据通，更多分析关注“券商中国”-“私募数据通”
今年以来指数收益曲线
数据来源：私募数据通，更多分析关注“券商中国”-“私募数据通”
2．新财富私募指数成分管理人表现
2.1 非指增类策略区间业绩表现
按照相应区间成分管理人代表产品区间收益及区间夏普均排名靠前的管理人。
2.2 指增策略区间超额业绩表现
按照相应区间成分管理人代表产品区间超额收益及区间超额夏普均排名靠前的管理人。
三、私募策略环境观察
1．股票量化策略
1.1 主要规模指数、板块指数表现
全周（0803—0807）宽基指数全线上涨，上证指数（1A0001）上涨2.81%，沪深300（399300）上涨2.32%，深证成指（399001）上涨5.39%，创业板指（399006）上涨6.55%，科创50（1B0688）上涨6.61%，中证1000指数（399852）大涨8.54%，市场信心明显恢复。行业层面，电子、有色金属（1B0819）、机械设备、通信行业领涨，周涨幅均超9%，银行、食品饮料、家用电器（885543）等传统价值防御行业走势相对偏弱，行业特征较上周反转。
数据来源：国联期货Alpha（ALP）投研平台
1.2 股票风格因子表现
从Barra风格因子来看，市场情绪明显回暖，前期回调较多的动量、残差波动率因子本周大幅反弹，其中Beta本周内录得+4.30%的收益，表现亮眼，动量因子本周收益+2.57%，较前一周（-4.21%）反转明显，展现出本周市场的高弹性高动量风格。而市值和成长因子本周收益分别为-1.82%、-0.49%，较前一周（-0.96%、-0.38%）进一步扩大。
数据来源：国联期货Alpha（ALP）投研平台
数据来源：国联期货Alpha（ALP）投研平台
2．期货策略
2.1 上周主力连续合约涨跌幅
全周贵金属（881169）板块领涨市场，沪金主力合约周涨3.99%，沪银周涨6.37%，创近三个月最大单周涨幅；有色金属（1B0819）偏强运行，沪铜累计上涨2.34%，沪铝受LME低库存支撑上涨1.33%。黑色系明显分化，焦煤受矿难后供应恢复有限影响大幅上涨4.93%，铁矿石受供应过剩预期影响反弹较弱，周下跌0.35%，螺纹钢成本支撑与需求偏弱博弈，维持底部震荡。能化板块因美伊谈判推进整体高位回落，SC原油、苯乙烯、乙二醇周度分别下跌4.35%、2.88%和5.41%。农产品（850200）分化明显，郑棉受主产区高温减产预期支撑上涨2.76%，豆粕菜粕因天气炒作降温叠加国内供给宽松现实压制维持低位震荡，生猪因养殖端惜售挺价周涨3.24%。
数据来源：国联期货Alpha（ALP）投研平台
2.2 期货风格因子表现
期货风格因子层面，反转效应主导。截面动量（-3.30%）在连续四周居首后本周垫底：多头端前期强势的能化续崩，空头端前期弱势的生猪、双焦、贵金属（881169）、橡胶集体暴动，两头反打。时序动量类因子全亏且梯度再度颠倒：短期时间序列动量（-2.99%）、时间序列动量（-2.73%）、长时间序列动量（-1.78%），能化空头信号虽已建立并获利，但生猪、双焦、贵金属（881169）上的空头被暴涨碾压，周期（883436）越长亏得越少；长窗口对暴动品种反应慢、仓位轻，且能化空头贡献更足。基差因子（+0.88%）连续第五周为正，生猪近强远弱、back化加深或有贡献；流动性因子（+2.42%）居首，金银铜锌等大品种整体显著强于小品种；短期基差动量（-1.51%）、基差动量（-1.11%）在基差格局切换中连亏第二周。CTA映射上，股指CTA表现较强，各类商品策略普遍表现较弱。其中，主观CTA、短周期（883436）策略表现稍好；长周期（883436）最差。
