私募对AI产业链的关注和布局，正在发生结构性变化。
多家头部私募发布的8月月报显示，AI产业正在从单一算力基建驱动，走向上游应用与下游算力更平衡地发展，AI应用、云计算（885362）等方向的投资机会值得重点关注。
头部私募加码“AI+”上市公司
洲明科技（300232）近日发布的《关于回购股份事项前十名股东及前十名无限售条件股东持股情况的公告》显示，截至7月31日，宁泉资产旗下宁泉致远39号私募证券投资基金持有该公司539万股，相较于一季度末增持10万股。
公开资料显示，洲明科技（300232）为LED（884095）显示屏、照明产品生产商。今年一季度，该公司面临业绩压力。不过，洲明科技（300232）此前在接受机构调研时表示，人工智能（885728）时代，公司会围绕主业，基于LED（884095）显示屏打造企业级具身智能体平台，拓展Mini/Micro LED（884095）、LED（884095）+AI等高附加值产品市场，通过毛利率改善对冲成本上涨影响。
百亿级私募睿郡资产也积极关注AI和“AI+”方向的投资机会。盈康生命（300143）7月21日发布的《关于回购股份事项前十名股东和前十名无限售条件股东持股情况的公告》显示，截至7月16日，外贸信托-睿郡稳享私募证券投资基金持有该公司925万股，相较于一季度末增持163.5万股。
据悉，盈康生命（300143）为肿瘤放射治疗设备综合服务商和肿瘤医疗服务（881175）运营商。光大证券（601788）分析称，6月6日，盈康生命（300143）与华为云正式签署合作框架协议，依托华为云生态加持，盈康生命（300143）原有AI产品体系将实现标准化、模块化升级，具备对外输出、行业规模化复制的能力，构筑差异化竞争壁垒。
机构目光从算力转向应用
事实上，不仅是宁泉资产和睿郡资产，7月以来不少头部私募在AI领域的研究重点都发生了结构性变化。
“当前位置我们不悲观，但乐观的锚点已经不同。”相聚资本相关人士在接受上海证券报记者采访时表示，AI产业正在从单一算力基建驱动，走向上游应用与下游算力更平衡地发展，市场定价将越来越聚焦真正能实现价值扩张的公司。具体而言，订单、产能、交付、收入、利润、现金流和技术壁垒，将替代单纯情绪和涨价成为AI产业链上更核心的估值依据。
和谐汇一创始人林鹏也认为：“AI是技术革命，与2000年的互联网革命相似。因此，AI硬件退潮后，必然有新的应用或者终端产生，并带动全球经济进入新一轮上升周期（883436）。从投研层面来看，我们整体对AI的产业发展保持乐观积极态度，而且我们相信长期会涌现一批新公司、诞生新的应用领域。这是我们后续要投入精力去布局挖掘的方向，当前AI应用、终端领域的一些机会已经初现端倪。”
清和泉投资相关人士表示，随着大模型的性能不断提升，加之中国开源模型的追赶，单位词元的价格呈现下降趋势，从而会推动下游应用的爆发。在此过程中，大型云计算（885362）公司有望成为获益的核心环节，美国大型云计算（885362）公司的季报已经证明了下游对AI应用需求的高增长态势，相关企业云服务收入不断加速，预计随着国内模型能力的提升，国内大型云服务商的收入也将呈现加速态势，相关机会值得关注。
记者近日采访获悉，国内管理规模领先的沪上某主观策略私募7月以来进行了持仓组合的调整，加码了A股和港股中AI应用相关标的，减持了美股市场部分估值过高的硬科技企业。该私募相关人士向记者透露，公司认为，按照产业发展的客观规律，上游供给端的制约被逐步化解、各项成本得到回落后，应用层面的蓬勃发展值得期待。
