“维持增持！”这是路博迈第三季度全球资产配置展望中对中国市场股票的配置建议。路博迈表示，重点关注持续升温的AI资本支出周期（883436），以及中国和新兴市场等投资机会。
联博基金、路博迈基金、摩根士丹利（MS）等多家外资机构近期发表市场观点认为，地缘政治与AI应用是贯穿2026年的两大主线。在AI资本开支增速有望加速、全球货币政策分化背景下，外资机构对下半年债市走势、权益风格切换及中国资产配置给出审慎积极判断。
全球宏观经济整体保持韧性
联博基金固定收益投资总监何旻表示，虽然地缘冲突可能会持续，但全球宏观经济整体会保持韧性，对全球经济的整体判断是中性的。油价影响有滞后效应，下半年全球总体通胀水平可能仍然处于较高水平。货币政策方面，全球央行会继续分化：欧洲、澳大利亚和日本处于加息周期（883436）中；美国可能按兵不动，维持中性利率政策。
路博迈在其三季度展望中表示，AI资本支出持续加速，已演变为驱动本轮宏观周期（883436）的核心引擎，带动产业扩张延伸至电力、公用事业、工业制造、半导体（881121）等领域。
AI波动加大
整体来看，外资机构对AI赛道达成较高共识：基本面有支撑，但下半年波动会显著加大。
联博基金市场策略负责人李长风表示，下半年科技股波动加大的核心原因是基本面上修的速度会放缓。“这不是衰退，只是上升速度不会像过去那么强劲。”
联博基金投资总监朱良表示，行业上，他也看好城商行（884251），净息差趋稳且红利支付率改善，可中和AI波动带来的风险。
摩根士丹利（MS）中国首席经济学家邢自强表示，AI投资即将进入下半场，应从AI enabler（做基建产能）转向AI adopter（应用AI降本增效），下半场将转向更宽AI生态链，包括能源（850101）转型等资产。
