上周（7.27-7.31），全球资产核心主线为“高低切换与地缘博弈”。
A股风格切换，资金涌入银行与宽基ETF进行防御，上周五，微软（MSFT）财报证伪泡沫论触发科技板块反弹；港股与中概股受益于全球资金从AI硬件向低估值中国资产迁移而走出了独立行情，海外科技股同步提振大幅反弹；商品端受美伊冲突反复冲击，原油剧烈反转。
雪球私募指出，上周，私募股票策略的核心矛盾在于大小市值剧烈分化与科技板块先跌后反弹，量化及主观管理人因持仓风格不同导致超额收益显著分化；CTA受农产品（850200）和能化板块剧烈反转拖累，多数中长周期（883436）策略回撤，而主观套利类表现相对占优；宏观/多资产策略因风险资产暴露差异表现分化，固收类则受益于纯债和转债走强整体表现较好。
上周，小微盘和红利资产出现同步走强行情，雪球金融产品与研究部负责人姜玉婷认为，市场风格正在发生转换。
雪球在架私募各策略周度表现解读
作为国内领先的私募服务平台，雪球私募依托海量的在架私募基金数据资源，建立起完善的选品机制及策略研判体系。
股票策略
雪球在架量化股多产品收益分化，周度平均涨幅为0.44%。市场剧烈波动的情况下，多次日内、日间出现大幅反转行情，但截面波动率恢复至相对正常水平，个股分化趋势得到缓解。其中，中证500（399905）及大权重股代表的指数，表现相对较弱；中证1000（399852）及更小市值代表的指数，相对较强。
值得关注的是，主观股多策略中，上周传媒和传统消费（883434）涨幅较大，电子和通信板块调整较多。该类策略周度平均涨幅为0.09%。
市场中性策略则受多头超额影响呈现分化，持仓偏小市值风格呈现正收益，该类策略上周整体平均收益率为0.75%。
CTA策略
上周，雪球在架的CTA及CTA+策略整体周度收益为0.04%。
量化CTA中，多数CTA有所回撤，商品市场整体波动率小幅走高。多数风格因子为负，其中，长周期（883436）时序以及截面动量均表现为负，期限结构以及基差因子小幅为正，中短周期（883436）趋势稍好。
主观CTA中，持仓以套利仓位为主的产品表现较好。
宏观、多资产策略
上周，雪球在架的宏观及多资产策略表现分化较大，宏观策略周涨1.93%，多资产/多策略周跌0.06%。
国内权益市场分化，小微盘、红利较好；海外权益整体上涨；中债上涨、美债上涨；除贵金属（881169）外，商品普跌。
整体来看，上周，权益在科技方向多头暴露较多、商品权重占比较高的管理人表现较弱；而仓位低或者权益持仓偏红利和小市值的策略表现稍好。
固收策略
上周，纯债和转债表现均较好，固收+策略表现波动。纯债周涨0.05%，固收+策略周跌-0.05%，可转债策略周涨1.04%。
量化CTA流动性仍然较好
雪球私募对于权益类策略给出维持中性的配置建议。姜玉婷指出，量化股多策略方面，多数指标处于正常区域，但成交量属于近一年偏低分位，超额难度提升；主观股多策略方面，内外因素共振波动加大，持仓风格均衡有望投资体验更平稳。
对于CTA策略，姜玉婷表示，量化CTA策略方面，流动性仍然较好，量价类相关策略环境有所修复，适宜配置，同时市场反转较多，持仓周期（883436）较短的以及策略丰富均衡的产品预计有更好持仓体验；主观CTA方面，近期走势跟基本面预期有所背离，适宜耐心持有。
