8月3日，A股三大指数全线调整，光伏板块逆市走强。福莱特（601865）强势涨停，通威股份（600438）、大全能源（688303）涨超6%，东方日升（300118）、协鑫集成（002506）、天合光能（688599）等多股涨超4%。光伏ETF招商(516230)午后上涨1.33%，呈低位修复趋势。
【摩根大通（JPM）转“选择性乐观”：估值低位+供需改善】
板块逆市爆发的核心催化来自国际投行的态度逆转。
8月3日，摩根大通（JPM）发表研报指出，中国光伏板块年初至今平均下跌约30%，部分股份估值已接近历史低位，目前对该行业看法转趋选择性乐观。
摩根大通（JPM）认为，下半年光伏需求将受季节性因素带动而复苏，加上行业主动停产安排，光伏玻璃的供需前景有望改善。该行将福莱特玻璃（HK6865）评级由“中性”上调至“增持”。【政策组合拳：价格合规指导+能耗国标双管齐下】
政策层面同样利好频出。据财联社，7月31日，国家市场监督管理总局开展光伏行业价格合规指导活动，参会单位包括中国光伏行业协会和相关光伏行业企业。业内人士表示，光伏行业正从倡议引导逐步进入标准约束和监管落地阶段，有望推动产业链价格更加理性。
与此同时，光伏行业三项强制性国家标准具体细则已公开，对硅料、硅片、电池及组件四大主产业链环节设定了刚性准入门槛，其中硅料能耗限制超预期。
华安证券（600909）指出，强标实施后有望清退20%-30%的行业落后产能，头部企业仍在持续推进技术迭代，推动光伏组件功率继续提升并与落后产能拉开差距，由此加速行业出清进度。【估值处于历史低位，安全边际逐步显现】
从估值角度看，中证光伏产业指数最新市净率PB约1.96倍，处于近五年约23%的历史分位，低位性价比突出。指数自年内最高点资金累计下跌超30%，经历过较长时间的调整后，板块安全边际正在逐步积累。
华安证券（600909）：国内2026年光伏装机有望成为本轮周期（883436）的筑底年，2027年有望迎来边际修复。
该机构认为，在新型储能（885921）规模化建设有效对冲峰谷价差、就地消纳与绿电直连打开消纳空间，以及月均装机已企稳等多重要素支撑下，预计装机下滑趋势基本停止，2027年有望迎来边际修复。
主产业链方面，华安证券（600909）认为新技术有望成为加速行业边际出清的重要推动力。在周期（883436）磨底阶段，充足的现金流是穿越周期（883436）的核心安全垫，同时，头部公司布局新业务，有望塑造第二增长曲线。
资料显示，光伏ETF招商(516230)跟踪中证光伏产业指数，覆盖光伏电池组件（884303）、逆变器（884304）、输变电设备（884088）、光伏加工设备（884306）、硅料硅片（884302）等核心产业链，汇聚特变电工（600089）、隆基绿能（601012）、阳光电源（300274）、三峡能源（600905）、罗博特科（300757）、通威股份（600438）等龙头，有望成为捕捉光伏反转机遇的优质Beta工具。
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